战略性新兴产业深度分析
低空经济处于"政策-技术-商业化"三重共振的产业化前夜，2024-2025年为"0-1"突破期。
政策强制开放低空空域（300米以下非管制区）+ 中国供应链成本优势（电机/电池降本30%+）。
2030年中国eVTOL市场规模1883亿元（摩根士丹利预测），占全球35%，但当前渗透率<0.1%。
2023年12月中央经济工作会议首次将低空经济列为"战略性新兴产业"，2024年两会写入政府工作报告，深圳、珠海等地密集出台补贴（如珠海对飞行汽车企业奖励1500万元/家）。
2024年3月亿航智能获全球首张eVTOL生产许可证（PC），小鹏汇天"旅航者X2"完成公开试飞，山东招标2000架飞行汽车。
2025年珠海-深圳航线计划商业化运营，2026年小鹏分体式飞行汽车量产（已获4000台订单）。
政策定调（中央经济工作会议）
亿航三证齐全、小鹏试飞
山东招标、广州量产工厂动工（年产能1万台）
规模化交付窗口期
政策
2024年《空域管理条例》下放600米以下空域管理权至地方，深圳等地规划1200个起降点（2026年建成）。
技术
电池能量密度突破（宁德时代航空电池500Wh/kg），电机国产化（卧龙电驱30kW系统通过验收）。
成本
多旋翼机型价格从239万元降至50-60万元（中泰机械路演），运营成本较直升机降低90%。
市场热度
2024年2月低空经济指数涨幅17%（同期AI指数24%），资金呈现"高切低"特征（华福证券）。
预期差
市场认知：过度聚焦整机厂（如万丰奥威），忽视空管系统（莱斯信息市占率42%）和碳纤维材料（中复神鹰）的瓶颈价值。
被忽略点
适航认证周期可能超预期（国内TC平均需6.5年，亿航仅用4年属特例）。
政策
2024年Q3低空经济"十五五"规划草案、第二批试点城市名单（合肥/成都等）。
订单
亿航EH216-S交付量（2024年目标300架）、小鹏汇天陆地航母订单落地。
技术
固态电池适航认证进展（孚能科技402Wh/kg半固态电池）。
2024-2025
货运先行（美团无人机深圳20条航线常态化）。
2026-2027
载人观光/短途运输商业化（珠海-深圳航线票价300元/次）。
2028-2030
城市空中交通（UAM）网络成型，需5万架eVTOL（国信证券测算）。
| 公司 | 角色 | 进展验证 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 亿航智能 | 全球龙头 | 三证齐全，订单1868架 | 多旋翼机型续航仅50公里 |
| 小鹏汇天 | 车企跨界 | 分体式设计获4000台订单 | 2026年量产或延迟 |
| 万丰奥威 | 整机+材料 | 钻石eDA40首飞，碳纤维机身 | 传统通航转型不确定性 |
| 莱斯信息 | 空管系统 | 中标20省市低空平台，市占率42% | 政策落地节奏影响订单 |
广州量产工厂（年产能1万台）已动工，印证供应链准备就绪。
中泰路演称"2025年3,000架eVTOL投入运营"，但当前仅亿航获PC证，其余厂商TC进度落后1-2年。
倾转旋翼机型适航认证无先例（沃飞VT30进度落后预期半年）。
观光场景客单价300元/次需政府补贴（珠海补贴150元/架次）维持盈利。
军方空域审批权下放进度可能低于预期（湖南模式耗时3年才全域开放）。
路演称"2026年TC批量落地"，但专家预测倾转旋翼机型需2028年后。
当前处于主题炒作向基本面过渡阶段，2024Q4起订单/交付数据将成试金石。
优先
空管系统（莱斯信息）+ 碳纤维（中复神鹰），技术壁垒高且政策强制需求；
次优
电池龙头（宁德时代），固态电池适航认证后单架价值量提升3倍；
回避
纯概念整机厂（如部分未获TC的企业）。
订单
亿航/小鹏2024年交付量（需>200架验证商业化）
政策
2024年Q3第二批试点城市空域开放面积（目标>1000平方公里）
成本
航空电池价格（需降至0.8元/Wh以下实现盈利）