深入分析保险行业发展趋势、核心逻辑与市场机会
新华、太保、国寿披露2024半年报，归母净利润分别同比+37.1%、+27.6%、+11.1%，主因总投资收益率提升（新华4.8%、国寿3.59%、太保2.7%），驱动保险股集体大涨（新华H股当日+12%）。
港股保险股再度走强，新华保险H股单日涨超12%，市场持续交易"负债成本下降+投资收益改善"逻辑。
监管发布《保险法》草案，拟打破刚性兑付，引发市场对利差损风险的关注。
国内贸易信用保险共保体成立，首期提供100亿元保障，标志保险服务实体经济进入新阶段。
保险板块正处于"政策红利+业绩验证"双轮驱动的基本面拐点：负债端通过预定利率下调（2.5%→2.0%）和"报行合一"压降成本，资产端受益于长端利率企稳和权益市场回暖，2024年行业净利润同比+77.7%。
未来3-6个月的核心矛盾是"利差损风险缓释"能否持续兑现，需紧盯10年期国债利率走势和险企OCI（其他综合收益）资产配置比例。
2024年监管连续下调预定利率（传统险3.5%→2.5%→2.0%），叠加银保渠道"报行合一"压缩手续费30%-60%，新华保险新业务价值率提升25个百分点（2024Q1数据）。
险企增配高股息股票（新华保险港股配置400-500亿）和30年期国债，2024年综合投资收益率新华10.32%、太保8.5%，显著高于5%的长期假设。
2025年新"国十条"明确"发挥保险长期资金优势"，鼓励险资入市，保险资金运用余额2024年末达33.26万亿（+20.2%）。
上市险企中报披露，需验证负债成本下降是否持续（如新华保险负债成本已降至2.5%-3%区间）。
10年期国债利率若企稳2.3%以上，将缓解利差损担忧（当前2.1%左右）。
| 股票名称 | 行业分类 | 归类原因 |
|---|---|---|
| 天茂集团 | 互联网保险 | 图表中归类于互联网保险板块 |
| 天利科技 | 互联网保险 | 图表中归类于互联网保险板块 |
| 旗天科技 | 互联网保险 | 图表中归类于互联网保险板块 |
| 焦点科技 | 互联网保险 | 图表中归类于互联网保险板块 |
| 佳云科技 | 互联网保险 | 图表中归类于互联网保险板块 |
| 东方财富 | 互联网保险 | 图表中归类于互联网保险板块 |
| 中国人寿 | 寿险 | 图表中归类于寿险板块 |
| 中国平安 | 寿险 | 图表中归类于寿险板块 |
| 新华保险 | 寿险 | 图表中归类于寿险板块 |
| 中国人保 | 财险 | 图表中归类于财险板块 |
| 中国太保 | 财险 | 图表中归类于财险板块 |
| 中国平安 | 财险 | 图表中归类于财险板块 |
保险行业正处于基本面拐点，负债成本下降与投资收益改善形成双轮驱动。未来3-6个月需重点关注负债成本下降的持续性和10年期国债利率走势，这将是决定板块行情的关键因素。