全球军工与民航技术风向标，2025年呈现"中国高端装备出海+欧洲防务自主化"双主线
第55届巴黎航展于2025年6月16-22日在巴黎布尔歇机场举办，主题为"可持续航空与全球防务合作"。
中国航空工业集团携歼-10CE（首次境外亮相）、歼-35A（隐身战机）、运-20等8大类30项装备参展，成为全场焦点。
地缘政治催化：法国政府以"加沙局势"为由禁止以色列展示攻击性武器（如拉斐尔公司导弹），引发国际争议，凸显航展的政治敏感性。
订单与签约：空客获利雅得航空25架A350-1000订单（航展期间签署），中国展商（如亿航智能EH216-S）展示城市空中交通技术，吸引全球关注。
2025年1月
马克龙承诺以色列企业可参展（后因地缘政治调整）。
2025年6月13日
波音CEO取消行程（因印度航空787坠毁事件）。
2025年6月16日
歼-10CE亮相，以色列展台被"黑墙"封闭。
2025年6月20日
空客宣布A350大单，中国低空经济企业（如亿航）展示eVTOL技术。
巴黎航展是全球军工与民航技术风向标，2025年呈现"中国高端装备出海+欧洲防务自主化"双主线。短期看，歼-10CE/歼-35A的军贸订单与空客产能瓶颈下的中国供应链机会是核心催化；长期看，低空经济（eVTOL）与可持续航空燃料（SAF）将重塑产业链价值。
技术突破：歼-35A的隐身性能与歼-10CE的航电升级（有源相控阵雷达、电子战系统）对标国际四代半战机，军贸竞争力显著提升。
政策驱动：欧洲防务自主化（2030年本土采购占比50%）迫使中东/北非转向中国装备，填补欧美产能缺口。
商业化落地：亿航EH216-S获全球19国试飞认证，低空经济场景（旅游/物流）进入订单兑现期。
新闻热度：6月16-22日"巴黎航展"相关报道量环比激增300%（财联社/央视密集报道）。
研报分歧：民生证券强调"低空经济馆"催化，广发军工聚焦"军贸赛道"，情绪从主题炒作转向订单验证。
市场忽略点：
以色列展台被封反映欧洲对军贸的政治干预，中国装备"中立性"优势被低估。
空客A350产能仅9架/月（2025年目标），中国供应商（如中航光电、光威复材）切入全球供应链的紧迫性未充分定价。
军贸订单：歼-10CE/歼-35A在航展后或获中东/东南亚国家10-20架意向订单（参考2023年迪拜航展歼-10CE获巴基斯坦订单）。
低空经济政策：珠海航展（2025年11月）或发布国家级低空经济技术标准，推动eVTOL商业化。
空客供应链：A350产能瓶颈下，中航沈飞/航发动力或获结构件/发动机转包订单（欧洲产能缺口超3000亿美元）。
军贸：中国战机全球份额从5%→15%（2025-2030），年均订单50-80亿美元。
民航：国产大飞机C919量产（2030年目标年产100架），航发动力/航宇科技受益国产化替代。
低空经济：eVTOL市场规模2025年100亿→2030年1000亿（工信部预测），亿航智能/万丰奥威为核心标的。
| 公司 | 逻辑 | 风险 |
|---|---|---|
| 中航沈飞 | 歼-35唯一总装商，军贸订单弹性大 | 产能爬坡不及预期 |
| 航发动力 | 三代/四代战机发动机垄断供应商 | 商用发动机（长江1000）认证延迟 |
| 亿航智能 | eVTOL全球认证领先，订单已落地 | 政策空域开放进度慢 |
| 光威复材 | 歼-10CE碳纤维核心供应商，毛利率>50% | 民品价格战拖累盈利 |
航宇科技路演：2025年外贸增速30%+（巴黎航展后订单验证），但德阳产能利用率仅50%（需跟踪Q3数据）。
矛盾点：研报称"歼-35A首次境外亮相"，但路演未提及具体订单，需警惕预期过度透支。
技术风险：歼-35A的隐身涂层耐久性尚未经实战检验。
商业化风险：eVTOL电池能量密度不足（当前300Wh/kg，需500Wh/kg才能商用）。
政策风险：欧洲或对中资军贸实施二级制裁（如限制零部件出口）。
信息矛盾：
新闻称"歼-10CE获中东关注"，但路演显示外贸订单占比<50%（需核实客户预付款比例）。
巴黎航展概念处于"订单验证期"，军贸与低空经济从主题转向基本面驱动。
军贸链：中航沈飞（歼-35总装）+ 航发动力（发动机）——订单弹性最大
低空经济：亿航智能（eVTOL龙头）+ 万丰奥威（钻石飞机）——政策催化密集
军贸：Q3中航沈飞新增合同负债（预付款比例>30%为订单确认信号）
低空经济：民航局OC证发放数量（2025年目标100张，当前仅20张）
风险提示：若欧洲对华军贸制裁升级，或eVTOL适航认证延迟，需及时下调盈利预期。
| 股票名称 | 分类 | 产品/产业链环节 | 消息来源 | 投资逻辑 |
|---|---|---|---|---|
| 中航沈飞 | 歼35 | 2024年沈飞研制的中型隐身多用途战斗机歼-35首次亮相珠海航展 | 央视网 | 作为歼-35战斗机的研制单位亮相珠海航展 |
| 光韵达 | 歼35 | 子公司通宇航空是成飞集团（歼-35战机的研发生产单位）的供应商，业务涉及成飞集团各类机型，包括无人机的相关产品 | 公司互动 | 为歼-35战机研发生产单位提供相关产品 |
| 宝胜股份 | 歼35 | 公司与中航沈飞的合资公司沈飞线束是沈阳飞机工业（集团）全机线束、电气盒及盘箱的唯一供应商 | 公司官微 | 独家供应歼-35相关电气设备 |
| 三角防务 | 歼35 | 产品目前已应用于新一代战斗机，新一代运输机及新一代直升机等各类重点型号中 | 公司互动 | 产品应用于歼-35等新一代战机 |
| 国睿科技 | 歼35 | 机载雷达 | 网传纪要 | 提供歼-35配套机载雷达 |
| 佳驰科技 | 歼35 | 隐身涂料及结构件 | 网传纪要 | 提供歼-35隐身材料 |
| 航发科技 | 歼35 | 发动机 | 网传纪要 | 参与歼-35发动机研制 |
| *ST锐昌 | 歼35 | 数据链用TR芯片 | 网传纪要 | 提供数据链核心部件 |
| 中航沈飞 | 战机组机 | 产品包括歼-15舰载战斗机、歼-16多用途战斗机、歼-35隐身战机等 | 公开资料 | 多型号战斗机整机制造商 |
| 中航成飞 | 战机组机 | 歼-10C整机制造与总装 | 机构研报 | 负责歼-10C总装 |
| 航发动力 | 发动机 | 歼-10C发动机与动力系统，我国三代主战机均为公司产品 | 互动/机构研报 | 三代战机动力系统独家供应商 |
| 航发控制 | 发动机 | 歼-10C发动机与动力系统，国内唯一专注于军用涡轴/涡桨发动机燃油控制与调节系统的企业 | 机构研报 | 发动机控制系统核心供应商 |
| 国睿科技 | 航电系统与零部件 | 产品包括第三代及三代半战斗机主战机载火控雷达 | 公司互动 | 提供先进机载火控雷达 |
| 雷电微力 | 航电系统与零部件 | 歼-10C航电与关键零部件，可能提供了关键组件，如氮化镓/T/R模块 | 机构研报/网传纪要 | 提供航电系统关键组件 |
| 中航光电 | 航电系统与零部件 | 歼-10C航电与关键零部件，可能提供了高抗干扰连接器和信号处理模块 | 机构研报/网传纪要 | 提供航电系统连接器 |
| 晨曦航空 | 航电系统与零部件 | 专注于航空惯性导航系统研发 | 公开资料 | 惯性导航系统供应商 |
| 利君股份 | 航电系统与零部件 | 中航工业成飞最主要的结构件外协加工制造企业 | 公司年报 | 结构件外协加工 |
| 光威复材 | 材料 | 提供歼-10C系列战机T300级碳纤维 | 网传纪要 | 碳纤维材料供应商 |
| 宝钛股份 | 材料 | 钛及钛合金（海绵钛、锻件、板材等） | 机构研报 | 钛合金材料供应商 |
| 抚顺特钢 | 材料 | 特殊钢材料（镍基合金、超高强度钢等） | 机构研报 | 特殊钢材料供应商 |
| 上大股份 | 材料 | 高温合金、超高强度钢、不锈钢等特种钢覆盖三代、四代战机的军用航空发动机型号 | 公司互动 | 军用航空发动机特种钢供应商 |