📊 核心观点摘要
市场状态
六氟化钨概念正处于供需错配与涨价周期的起点,核心驱动力来自上游成本推动、供应收缩和下游需求爆发。
关键催化剂
- 韩国厂商2026年执行新价格(+70%-90%)
- 中船特气2026年目标产能2000吨
- 三星、SK海力士HBM扩产计划
📈 关键指标
全球市场份额
35%
中国厂商占比
国产化率
12%
当前市场替代率
2025年需求
4500吨
国内预计需求
成本涨幅
100%
钨粉价格翻倍
⏰ 概念事件时间轴
2025-08-07
日本关东电化工厂爆炸
日本关东电化涩川工厂发生爆炸,影响1400吨WF6产能,全球供应收紧。
2025-10-23
韩国厂商宣布涨价
韩国主要WF6供应商(SK Specialty、厚城等)宣布2026年起将价格上调70%-90%。
2025-10-28
中船特气回应涨价预期
公司可完全覆盖成本,吨净利有望大幅提升;国内钨出口限制赋予厂商原材料成本优势。
🧠 核心逻辑分析
⚖️ 供需错配
海外厂商主导(日韩占80%+),但日本事故导致1400吨产能受阻,韩国厂商计划压缩产能。
2025年国内需求预计达4500吨
💰 成本推动
钨粉占WF6成本的50%,价格从20万元/吨涨至40万元/吨,直接推高生产成本。
钨粉价格涨幅:100%
🚀 国产替代
政策驱动下,中船特气、昊华科技等龙头加速突破客户验证壁垒。
国产化率目标:60%+
📊 市场情绪与预期差
😊 乐观因素
- ✓ 新闻和研报密集发布,市场高度关注韩国涨价和日本事故
- ✓ 半导体先进制程(3nm/5nm)和HBM扩产拉动需求
- ✓ 国内厂商获得原材料成本优势(钨出口限制)
⚠️ 风险与预期差
- ✗ 涨价传导延迟:国内涨价幅度仅50%+,弱于海外70-90%
- ✗ 产能瓶颈:中船特气实际月产仅20.2吨,达产率存疑
- ✗ 技术壁垒:高纯WF6提纯和包装物依赖进口
🗺️ 产业链图谱
⛰️ 上游:原材料
钨粉供应商(国内为主)
成本占比:50%
🏭 中游:WF6制造
中船特气、昊华科技等
技术壁垒:高
💻 下游:应用
半导体晶圆厂、面板厂
工艺:金属薄膜沉积
🏆 核心玩家对比
| 公司 | 产能/份额 | 竞争优势 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 中船特气 | 全球第一(2230吨) 全球覆盖率70.31% |
国内市占率65% 客户覆盖三星/台积电 |
产能达产率 涨价传导延迟 |
| 昊华科技 | 600吨 在建1300吨 |
六氟丁二烯全球第一 多品类布局 |
产能规模较小 |
| 广钢气体 | 产能未公开 | 电子大宗气体 全品类覆盖 |
WF6业务占比不明确 |
| 华特气体 | 拟建1000吨 | 国产替代先行者 55个产品替代 |
在建产能进度不确定 |
📈 核心股票数据
| 股票名称 | 行业 | 关键指标 | 市场份额/地位 | 信息来源 |
|---|---|---|---|---|
| 中船特气 | 三氯化氮 | 产能:18500吨/年 | 全球覆盖率:65.03% | 互动/年报 |
| 南大光电 | 三氯化氮 | 产能:8300吨/年 | - | 互动 |
| 昊华科技 | 三氯化氮 | 产能:5000吨/年 在建:6000吨/年 |
- | 年报 |
| 中船特气 | 六氟化钨 | 产能:2000吨/年 | 全球覆盖率:70.31% | 年报 |
| 昊华科技 | 六氟化钨 | 产能:600吨/年 | - | 互动 |
| 中巨芯 | 六氟化钨 | 产能:600吨/年 | - | 调研 |
| 和远气体 | 六氟化钨 | 在建:500吨/年 | - | 公告 |
| 昊华科技 | 六氟丁二烯 | 产能:1200吨/年 | 全球第一 | 年报 |
| 中船特气 | 六氟丁二烯 | 产能:200吨/年 | - | 调研 |
| 中巨芯 | 六氟丁二烯 | 建成:175吨/年 | - | 互动 |
| 华特气体 | 六氟丁二烯 | 在建:300吨/年 | - | 年报 |
| 金宏气体 | 六氟丁二烯 | 在建:200吨/年 | - | 年报 |
💡 投资启示
⭐ 投资价值方向
- 纯度高、产能大的龙头:中船特气(全球份额第一)
- 多品类布局的厂商:昊华科技(六氟化钨+六氟丁二烯)
- 技术突破的先行者:华特气体(55个产品替代)
📊 关键跟踪指标
- 中船特气WF6月度出货量和吨净利变化
- 国内晶圆厂(中芯国际)WF6招标价格
- 钨粉价格走势和出口政策变动