深度解析苹果Vision Pro及其产业链布局，探索空间计算时代的投资机遇
苹果在WWDC发布首款MR头显Vision Pro，定位"空间计算设备"，搭载M2+R1双芯片、Micro OLED 4K屏、3P Pancake光学方案，售价3499美元。
Vision Pro在美国开启预售，5分钟售罄，发货排至3月，首年销量目标50万台（长江电子预测）。
苹果规划2026年推出两款AI眼镜（泛AI眼镜百万级、时尚眼镜带摄像头），同时布局桌面机器人、IP Camera、AirPods手势识别等新品（新闻2024-11-20）。
2024年Q4起，Vision Pro良率提升（索尼→京东方/视涯）、二代产品降本（BOM从1500美元→900美元）、AI功能迭代（iOS 18.4 Beta强化Siri空间感知）。
苹果MR处于"技术验证→生态爆发"过渡期，Vision Pro是标杆但非放量产品，2026年AI眼镜+折叠屏iPhone或成真正拐点。
Micro OLED降本（良率从30%→70%）+ AI原生应用（空间视频、3D会议）+ 供应链国产化（京东方/视涯替代索尼）。
若二代MR价格降至1500-2000美元（方正传媒预测），出货量有望从百万级→千万级（对标iPad）。
Micro OLED（3400 PPI）、3P Pancake（减重30%）、R1芯片（12ms延迟）解决眩晕痛点（路演2024-01-15）。
一代BOM 1500美元（索尼屏占46%），二代通过拼接屏+国产替代降至900美元（华泰电子2025-01-21）。
VisionOS支持空间视频拍摄（iPhone联动）、AI手势识别（AirPods非摄像头方案），打开B端办公场景（长江电子2024-02-19）。
2024年1-2月超10篇深度报告（中泰、长江、安信），一致预期"2025年MR大年"。
乐观派看"iPhone时刻再现"（国泰君安2023-06），谨慎派担忧"高价抑制需求"（首年50万台 vs iPhone年销2亿）。
Vision Pro本质是开发者工具（WWDC优先发布系统而非硬件），二代产品才是消费级放量关键。
新闻称2026年推AI眼镜，但路演显示AR眼镜项目已暂停（民生电子2023-04-02），需验证苹果是否转向轻量级MR。
2024年Q2：Vision Pro中国上市（京东/天猫已降价至6000元内享国补），关注首周激活数据（长江电子2025-01-20）。
2024年6月：苹果开发者大会（WWDC）或发布AI眼镜开发工具，催化内容生态。
2024年Q3：京东方/视涯Micro OLED良率突破50%（当前30%），推动二代MR成本下降。
2024-2025：Vision Pro验证技术，二代MR（2025H2）降价至1500美元，出货量500万台（方正传媒）。
2026-2027：AI眼镜+折叠屏iPhone形成"MR+手机"生态闭环，年出货量千万级（对标iPad）。
2028+：MR成为空间计算平台，替代部分iPad/笔记本场景（安信电子预测）。
Micro OLED（索尼→京东方/视涯）、Pancake光学（玉晶光/扬明光）、传感器（索尼/TDK）
组装（立讯精密70%+和硕30%）、检测设备（华兴源创/杰普特）
苹果生态（Disney+、Unity）、B端应用（医疗/教育）
| 公司 | 角色 | 优势 | 风险 |
|---|---|---|---|
| 立讯精密 | 整机组装（独家） | 苹果深度绑定，二代份额或提升 | 估值已反映预期（25年PE 15x） |
| 兆威机电 | IPD调节模组（独供） | 精密传动技术壁垒，单价20美元 | 客户集中度高（苹果占60%） |
| 华兴源创 | Micro OLED检测设备 | 索尼/京东方核心供应商，单机70万美元 | 设备订单滞后于量产节奏 |
| 歌尔股份 | 声学/传感器 | 曾为Meta代工，技术复用性强 | 苹果订单占比低（<10%） |
| 股票 | 项目 | 行业 | 总价(美元) | 占比(%) | 原因 |
|---|
Micro OLED良率<50%（索尼产能90万片/年，仅够30万台），京东方12英寸产线2025年才量产。
Vision Pro重量600-650g（路演2024-02-02），长时间佩戴体验存疑。
Meta Quest 3售价499美元，苹果高价策略或限制渗透。
新闻称2026年推AI眼镜，但路演显示AR眼镜项目已暂停（民生电子2023-04-02），需跟踪苹果路线调整。
当前处于"技术标杆+生态培育"阶段，2025年二代MR才是基本面拐点。
弹性最大：Micro OLED国产化（京东方/视涯供应链：精测电子、华兴源创）。
确定性最高：立讯精密（二代组装份额提升+估值低位）。
预期差：兆威机电（IPD模组技术壁垒，未被充分定价）。
2024年Q2中国销量
验证需求
京东方Micro OLED良率
决定二代成本
WWDC 2024 AI眼镜进展
验证苹果路线