政策底+供给出清+需求释放，AI技术赋能与人口红利将驱动2025-2030年黄金十年
| 时间 | 事件 | 影响 |
|---|---|---|
| 2021.07 | "双减"政策落地 | 学科类培训机构压减 92%，供给侧出清 |
| 2022.02 | 民促法实施条例 | 义务教育营利性办学被禁，资产证券化受阻 |
| 2024.02 | 《校外培训管理条例（征求意见稿）》 | 政策基调从"堵"转"疏"，非学科培训获空间 |
| 2024.03 | 教育部启动"AI教育行动" | 明确打造教育大模型，AI+教育成为国家级战略 |
| 2024.09 | 世界数字教育大会 | 发布"世界数字教育联盟"及《上海倡议》 |
| 2025.01 | 《教育强国建设规划纲要》 | 提出"AI+教育"改革路径，教育数字化升级 |
| 2025.05 | 九部门《教育数字化意见》 | 要求2027年建成教育大模型，AI全面渗透教学 |
教育行业正处于"政策底+供给出清+需求释放"的三重拐点，AI技术赋能与人口红利（2011-2017生育高峰）将驱动2025-2030年黄金十年。当前处于主题炒作向基本面验证过渡阶段，需紧盯AI产品落地进度和龙头公司订单数据。
| 市场共识 | 路演验证 | 预期差 |
|---|---|---|
| AI教育=概念炒作 | 豆神教育AI收入2024年2400万→2025年目标1亿 | 商业化超预期 |
| 职教需求疲软 | 行动教育大客户战略签约295家（客单价205万） | B端需求强劲 |
| 港股高股息无增长 | 中教控股股息率从16%回落至6.5%但订单稳增 | 估值修复空间 |
AI大模型（科大讯飞/有道）、教育内容（人教社/北师大出版社）
教育信息化（佳发教育/竞业达）、素质教育（好未来/思考乐）
K12学校（凯文教育）、职教机构（中公教育/行动教育）
| 公司 | 业务纯度 | 核心验证数据 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 行动教育 | 职教100% | 2024年分红率100%（两市唯一） | 大客户依赖（65%收入来自295家大客户） |
| 豆神教育 | AI教育龙头 | AI收入占比将从2%→8% | 立案进展未明 |
| 凯文教育 | 国际学校+AI | 朝阳学校国内部学费21万/年仍扩招至130人 | 校区扩建需教委审批 |
| 学大教育 | 个性化教培 | 合同负债11.39亿（预收款模式） | 新生人口下滑长期压力 |
证伪点：中公教育2024年股东减持2.12%，与"职教龙头"叙事矛盾 → 警惕管理层信心不足
| 风险类型 | 具体表现 | 数据支撑 |
|---|---|---|
| 政策反复 | 2025年5月北京拟限制营利性高中 | 凯文教育天津校区注入计划或受阻 |
| 技术瓶颈 | AI幻觉导致错题率>5% | 豆神教育路演承认需持续优化模型 |
| 竞争恶化 | 卓越教育佛山校区扩张50%引发价格战 | 2025年目标利润率下滑至15%（2024年为17%） |
| 数据矛盾 | 浙商教育预测K12暑期增速20-40%，但新东方Q3利润率下滑4pct | 产能扩张快于需求消化 |
教育行业已从"政策压制"进入"基本面驱动"初期，AI技术落地和人口红利构成双重引擎。
行动教育（职教+高分红）、豆神教育（AI教育商业化最快）
学大教育（个性化龙头+订单验证）、凯文教育（国际学校稀缺性）
风险提示：若2025年Q2教育公司整体消课率低于80%，需警惕业绩兑现风险。
| 股票名称 | 行业 | 分类 | 原因 |
|---|---|---|---|
| 多伦科技 | 教育 | 教育软件 | 属于教育软件分类 |
| 方直科技 | 教育 | 教育软件 K12 | 属于教育软件分类 |
| 佳发教育 | 教育 | 教育软件 考试 智慧校园 | 属于教育软件分类 |
| 豆神教育 | 教育 | 教育软件 K12 | 属于教育软件分类 |
| 博瑞传播 | 教育 | 教育软件 | 属于教育软件分类 |
| 全通教育 | 教育 | 教育软件 智慧校园 K12 素质教育 职业教育 | 属于教育软件分类 |
| 鸥玛软件 | 教育 | 教育软件 考试 | 属于教育软件分类 |
| 竞业达 | 教育 | 教育软件 考试 智慧校园 | 属于教育软件分类 |
| 新开普 | 教育 | 智慧校园 | 属于智慧校园分类 |
| 正元智慧 | 教育 | 智慧校园 | 属于智慧校园分类 |
| 立达信 | 教育 | 智慧校园 | 属于智慧校园分类 |
| 申昊科技 | 教育 | 智慧校园 | 属于智慧校园分类 |
| 鸿合科技 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 视源股份 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 高乐股份 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 科大讯飞 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 汉王科技 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 齐心集团 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 真视通 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 智微智能 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 康冠科技 | 教育 | 智慧终端/教学 | 属于智慧终端/教学分类 |
| 国新文化 | 教育 | 在线教育 职业教育 | 属于在线教育分类 |
| 科德教育 | 教育 | 在线教育 K12 职业教育 | 属于在线教育分类 |
| 世纪天鸿 | 教育 | 在线教育 | 属于在线教育分类 |
| 同方股份 | 教育 | 在线教育 | 属于在线教育分类 |
| 昂立教育 | 教育 | 在线教育 K12 职业教育 | 属于在线教育分类 |
| 学大教育 | 教育 | K12 | 属于K12分类 |
| 凯文教育 | 教育 | K12 素质教育 职业教育 | 属于K12分类 |
| 盛通股份 | 教育 | 早教 职业教育 | 属于早教分类 |
| 传智教育 | 教育 | 素质教育 职业教育 | 属于素质教育分类 |
| 海伦钢琴 | 教育 | 素质教育 | 属于素质教育分类 |
| 珠江钢琴 | 教育 | 素质教育 | 属于素质教育分类 |
| 中公教育 | 教育 | 职业教育 | 属于职业教育分类 |
| 行动教育 | 教育 | 职业教育 | 属于职业教育分类 |
| *ST开元 | 教育 | 职业教育 | 属于职业教育分类 |
| 世纪鼎利 | 教育 | 职业教育 | 属于职业教育分类 |
| 创业黑马 | 教育 | 职业教育 | 属于职业教育分类 |
| 捷安高科 | 教育 | 职业教育 | 属于职业教育分类 |
| 中国高科 | 教育 | 职业教育 | 属于职业教育分类 |