疯狂动物城 2

概念事件演进

第一阶段：预期发酵期 (2024年初 - 2025/11/25)

IP热度维持与市场期待累积。猫眼平台“想看”人数超 200万，以前作 15.4亿 票房为基准，市场形成“爆款”共识。期间名创优品、泡泡玛特等联名产品热销，持续为IP预热。

第二阶段：事件引爆与纪录刷新期 (2025/11/26 - 2025/12/01)

影片上映后票房表现远超预期。预售即破 3亿，上映6天突破 20亿。接连打破“进口片单日票房冠军”、“非春节档影片单日票房冠军”等多项中国影史纪录。

第三阶段：价值重估与预期上修期 (2025/12/01至今)

市场价值根本性重估。票务平台将总票房预测从 27亿 持续上修至 42.6亿，市场普遍预期最终落点约 45亿。关注点从票房延伸至 70+ 品牌联名的IP衍生品商业生态。

票房数据 & 纪录

• ▶ 预售票房: 3.2 亿元
• ▶ 上映6天票房: 突破 20 亿元
• ▶ 全球首五日票房: 5.56 亿美元
• ▶ 11/29单日票房: 突破 7 亿元
• ▶ 单日排片纪录: 31.3 万场
• ▶ 最终票房预测: ~42.6 亿元

票房累计增长曲线 (亿元)

核心观点摘要

“疯狂动物城2”概念的本质，是一个顶级全球性IP在中国市场实现了远超预期的商业爆发。其核心驱动力源于高质量内容与深厚观众基础的共振。概念已从“事件驱动”过渡到“基本面驱动”阶段，未来潜力在于验证现象级观影热潮能否有效传导至规模庞大的衍生品市场。

核心驱动力与市场认知

① 强IP势能

前作积累的庞大粉丝基础与社会文化隐喻，赋予其“合家欢”与“全年龄段”属性。上映前IP已具备极高社交热度和商业价值，奠定坚实基础。

② 高品质内容

猫眼9.7、豆瓣8.6的高口碑是引爆热潮的关键。在“内容为王”背景下，过硬质量是实现票房从“优秀”到“现象级”跃迁的核心。

③ 全渠道宣发

中影确保排片优势（单日31.3万场次创纪录），结合中国风宣传片、70+品牌联名，构建了立体式营销网络。

预期差分析 & 潜在认知盲点

影片表现制造了巨大的正向预期差，从映前对标前作的15.4亿，到映后预测上修至40亿+。然而市场可能忽略了观点：“这仅是本土化消费壁垒下的孤立样本”，从而高估其对整个进口片市场的普遍提振作用，这是未来情绪回归理性的关键考量点。

产业链与核心公司深度剖析

上游：IP授权与制作

华特迪士尼

中游：引进与发行

中国电影、华夏电影

下游：影院放映

万达电影、横店影视等

衍生端：IP商业化

森马、实丰、中信出版等

逻辑最纯粹核心受益者

中国电影 (600977)

作为独家引进方和联合发行方，业绩与票房直接挂钩，确定性最高。将直接从 40亿+ 票房分账中受益，业绩弹性巨大。

衍生品赛道代表玩家

实丰文化 (002862) vs 森马服饰 (002563)

实丰文化逻辑更纯粹（IP授权商），弹性高；森马服饰逻辑更稳健（联名产品线之一）。最终验证点在于终端动销数据及后续财报披露。

事件驱动的投机性标的

出版传媒 (601999)

上涨源于“有望深度合作”的市场传闻，是典型的“弱逻辑、强情绪”炒作案例。风险在于传闻被证伪或合作不及预期。

潜在风险与挑战

• 商业化风险: 票房成功不完全等同于衍生品成功，观影热情能否转化为持续购买力存在不确定性。
• 竞争风险: 影片成功可能导致同质化题材加剧竞争，IP后续开发若质量下滑将迅速消耗口碑。
• 宏观市场风险: 需警惕将其成功泛化为所有进口片回暖，国产头部内容主导格局未变。

综合结论与投资启示

概念已进入由强劲票房数据驱动的基本面验证阶段。市场焦点正从“票房有多高”转向“IP价值链能兑现多少”。

1. 高确定性环节 (发行/院线): 以中国电影为代表，最直接、确定的受益者。

2. 高弹性环节 (IP衍生品): 以实丰文化、森马服饰为代表，想象空间广阔，需后续销售数据验证。

3. 谨慎参与环节 (传闻/概念股): 缺乏明确业务关联的标的，视为短期情绪博弈，风险极高。

相关A股列表

股票名称	股票代码	核心逻辑	标签
中国电影	600977	公司为《疯狂动物城2》的独家引进方、联合发行方之一，并拥有院线业务	发行方 院线
上海电影	601595	华夏电影（公司持股14%）为《疯狂动物城2》联合发行方之一，并拥有院线业务	发行方 院线
实丰文化	002862	迪士尼《疯狂动物城2》IP授权商，获授权开发玩具、潮玩等衍生品	IP相关 衍生品
森马服饰	002563	公司旗下品牌已推出迪士尼疯狂动物城IP联名产品	IP相关 衍生品
中信出版	300788	作为《疯狂动物城》官方授权图书的独家出版方，推出设定集、绘本等产品	IP相关 图书
万达电影	002739	国内领先的院线公司，直接受益于高票房	院线
横店影视	603103	国内主要院线公司之一，受益于票房增长	院线
金逸影视	002905	国内主要院线公司之一，受益于票房增长	院线
中国东航	600115	与迪士尼合作，推出“疯狂动物城”主题彩绘飞机进行品牌联名	IP相关
游族网络	002174	休闲游戏《迪士尼过马路》可进入疯狂动物城等像素化世界	IP相关 游戏
巨人网络	002558	旗下游戏曾推出“疯狂动物城”等创新玩法	IP相关 游戏
姚记科技	002605	与迪士尼签署许可协议，许可材料中包含疯狂动物城原型	IP相关 游戏