技术验证到商业化落地的关键拐点
国金证券陈传红团队连续发布三篇报告，首次将冷锻工艺与机器人量产挂钩，指出冷锻是行星滚柱丝杠螺纹的主流路线，效率提升10倍、成本下降30%（对比车铣磨）。
市场传闻新坐标（603040）成为比亚迪智驾滚珠丝杠供应商，冷锻工艺成本较传统下降30%，已供货EMB/EHB系统，国产替代舍弗勒。
精锻科技（300258）公告设立合资公司，布局机器人关节电驱模组，行星减速器+丝杠技术落地，绑定特斯拉、小米、智元等主机厂。
合锻智能（603011）因核聚变真空室订单（2亿元）涨停，叠加冷锻设备概念，静态市盈率367倍引发市场争议。
冷锻产业链正处于"技术验证→商业化落地"的关键拐点：
机器人丝杠订单放量（特斯拉、比亚迪）+核聚变设备招标（百亿级）构成双重催化。
冷锻工艺在机器人、汽车、核聚变三大场景的渗透率提升，将驱动产业链从主题炒作转向基本面驱动。
2024年12月-2025年5月，15篇研报聚焦冷锻，覆盖机器人、汽车、核聚变三大场景。
国金、东吴等机构认为冷锻是"机器人降本唯一解"
部分路演指出冷锻丝杠尚未大规模量产
| 事件 | 时间 | 影响标的 | 逻辑 |
|---|---|---|---|
| 特斯拉机器人丝杠定点 | 2025Q2 | 新坐标、精锻科技 | 冷锻工艺首次进入特斯拉供应链 |
| BEST项目招标 | 2025H2 | 合锻智能 | 真空室、偏滤器订单释放（70亿元） |
| 比亚迪EMB量产 | 2025Q3 | 新坐标 | 冷锻丝杠批量供货，替代舍弗勒 |
机器人丝杠冷锻渗透率从10%→50%，市场规模50→200亿元
汽车线控系统（EPS/EMB）全面采用冷锻，全球市场规模1200亿元（新坐标路演数据）
材料（华菱钢铁含铝冷锻钢）
设备（思进智能滚压机、恒锋工具模具）
加工（新坐标、精锻科技）
机器人（特斯拉、小米）
汽车（比亚迪、大众）
核聚变（BEST）
| 公司 | 角色 | 进展 | 风险 |
|---|---|---|---|
| 新坐标（603040） | 加工龙头 | 比亚迪定点+冷锻丝杠专利 | 估值已反映预期（2025PE 14倍） |
| 精锻科技（300258） | 机器人关节 | 2025年行星减速器量产 | 客户验证进度慢于预期 |
| 合锻智能（603011） | 核聚变设备 | BEST真空室订单2亿元 | 市盈率367倍，泡沫风险 |
| 思进智能（003025） | 设备国产化 | 滚压机技术突破 | 订单尚未落地 |
| 风险类型 | 具体表现 | 来源 |
|---|---|---|
| 技术风险 | 冷锻C3级精度需磨床二次加工 | 德邦专家 |
| 商业化风险 | 机器人丝杠单价5000元→1000元需规模效应 | 国金研报 |
| 政策风险 | 核聚变项目国资减持（合锻智能二股东） | 方正路演 |
| 信息矛盾 | 新坐标"供货比亚迪"无官方公告 | 传闻 vs 公告 |
冷锻产业链处于"技术验证→订单落地"过渡期，主题炒作与基本面交织。
思进智能（滚压机国产化，赔率最高）
新坐标（比亚迪链+丝杠技术，估值合理）
2025年H1新能源业务收入占比（需>30%验证逻辑）
机器人减速器客户定点公告（小米、特斯拉）
若2025年Q2无机器人丝杠订单落地，产业链可能回调30%-50%。
| 股票名称 | 设备环节 | 原因 |
|---|---|---|
| 腾达科技 | 搓丝机 | 发行人出于提升形象等原因受让部分冷镦机、搓丝机等相关专利 |
| 易实精密 | 搓丝机 | 公司新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目有高速精密搓丝机 |
| 腾达科技 | 滚丝机 | 募投项目增加自动化拉丝机、搓丝机、滚丝机等自动化生产设备 |
| 思进智能 | 滚压机 | A股首家冷成形装备制造行业上市公司，多工位冷成形装备产销量在国内位居行业前列 |
| 恒锋工具 | 冷挤压刀具 | 布局多种冷挤压刀具，精密拉削刀具、花键量具等产品市占率第一 |
| 瑞玛精密 | 冷锻成型工艺 | 申请了一种用于带薄壁华司的螺栓的冷锻成型工艺及冷锻模组的发明 |
| 奇精机械 | 冷锻造技术 | 掌握的关键性技术包括但不限于金属材料冷锻造技术、金件冲压技术、模具开发技术等 |
| 福达合金 | 精密冷锻件 | 精密冷锻件的研产销，技术处于国内领先水平 |
| 新坐标 | 模具设计加工 | 具备模具设计加工、冷锻工艺研发、专用工装与设备设计等全产业链研发能力 |
| 日上集团 | 汽车铝合金锻造轮 | 汽车铝合金锻造轮项目的实施以冷锻和温锻为主 |
| 正强股份 | 热锻和冷锻技术 | 产品热锻技术和冷锻技术都有使用 |
| 安洁科技 | 新能源汽车插头铜材精密冷锻压成型技术 | 进行了新能源汽车插头铜材精密冷锻压成型技术研发 |
| 浙江黎明 | 冷锻工艺 | 具备多种工艺技术路线，冷锻工艺属于其中较为主要的一种 |
| 津荣天宇 | 汽车安全品高端冷锻零部件 | 拥有汽车安全品高端冷锻零部件国产化业务 |
| 金钟股份 | 厚铝板冷锻成型技术 | 拥有厚铝板冷锻成型技术，通过专用的模锻设备锻制厚铝板 |
| 远东传动 | 冷锻工艺出口 | 目前利用冷锻工艺出口欧洲 |
| 华菱钢铁 | 含铝冷锻钢 | 借助了华菱集团的平台销售了大盘卷含铝冷锻钢以及高线含铝冷锻钢盘条 |
| 三联锻造 | 模锻工艺 | 采用的锻造工艺属于模锻，按胚料加工的温度可分为热锻、温锻和冷锻 |
| 建设工业 | 径向精密锻造成型技术 | 汽车零部件加工主要采用径向精密锻造成型技术 |
| 精锻科技 | 精锻技术 | 以先进的精锻技术为依托，扩大产品应用范围 |
| 百达精工 | 金属成形核心技术 | 拥有先进的金属成形核心技术，涵盖了铸造、压铸、冷锻、热锻等精密金属成形工艺 |
| 舜宇精工 | 冷锻技术 | 在汽车零部件领域掌握冷锻技术 |