政策驱动下的民生消费行业升级方向
"反内卷食用盐"是2025年7月后新兴的概念，其核心是通过行业自律、政策引导或技术创新，遏制食用盐行业"低价恶性竞争、产能过剩、品质参差不齐"的内卷局面，推动行业向高质量、差异化、可持续方向发展。
光伏行业首次提出"反内卷"政策，引发市场对其他行业（如食用盐）政策跟进的预期。
国家发改委在《关于促进基础化工产业高质量发展的指导意见》中明确提到"严厉打击基础化工领域'内卷式'恶性竞争，推动行业产能优化与结构升级"，直接将"反内卷"政策扩展至基础化工及民生消费领域（如食用盐）。
中盐集团联合7家行业骨干企业发起"摒弃内卷 竞合共赢"联合行动，明确将"反内卷"作为盐行业高质量发展的核心方向，标志着"反内卷食用盐"正式进入政策实践阶段。
当前行业处于政策实践初期（2025年7月中盐集团发起联合行动），未来3-6个月将是关键催化期（如产能优化细则落地、头部企业自律协议签署等）。长期来看，具备"高品质原盐资源+ 技术创新（如低钠盐工艺）+ 品牌优势"的企业将占据主导地位。
2025年3月国家发改委文件明确将"反内卷"扩展至基础化工及民生消费领域，2025年7月中盐集团发起联合行动，政策从"鼓励"转向"实践"，为行业提供了明确的合规指引。
食用盐行业长期存在"产能过剩（产能利用率不足60%）、低价恶性竞争（部分企业以低于成本价销售）、品质参差不齐"等内卷问题，企业利润承压（2024年行业平均毛利率仅8-10%）。
消费者对食品安全、功能性（如低钠、无碘、高钙）的需求显著提升，推动行业向"高品质、功能化"方向发展，与"反内卷"倡导的"避免过度竞争、聚焦价值创造"高度契合。
市场预期与政策实践的落差：市场普遍认为"反内卷"政策将快速推动行业洗牌，但政策执行需要时间，短期内可能以"政策宣贯+ 行业沟通"为主，实际效果需观察后续动作。
行业认知与核心驱动的偏差：市场普遍关注"反内卷"对产能过剩的解决作用，但核心驱动力更可能是"健康消费需求升级+ 政策强制引导"的双重作用，而非单一的产能出清。
预计2025年8-9月将出台《食用盐行业产能优化指引》，明确产能利用率目标、淘汰低效产能标准等，成为行业出清的关键政策工具。
中盐集团、浙盐集团、粤盐集团等头部企业预计将于2025年8月签署《食用盐行业自律公约》，推动行业从"无序竞争"转向"竞合共赢"。
头部企业预计将于2025年9月前完成低钠盐生产工艺的优化，通过技术壁垒形成差异化竞争力，推动低钠盐成为行业增长主力。
行业产能利用率将从当前的60%提升至75%以上，低效产能将被淘汰，行业集中度（CR5）将从当前的45%提升至60%以上，头部企业占据主导地位。
低钠盐、无碘盐、高钙盐等功能型食用盐将成为行业增长主力，预计2026年功能型食用盐占比将从当前的25%提升至40%以上。高端精制盐的占比也将逐步提升，推动食用盐产品均价从当前的3.5元/500g提升至4.5-5元/500g。
头部企业将通过品牌建设和渠道优化提升市场份额。预计2026年头部企业线上渠道占比将从当前的30%提升至45%以上，线下商超渠道占比从50%提升至55%以上（重点覆盖高端商超）。
原盐生产
（海盐、湖盐、井盐）
精制盐加工
（分装、添加微量元素等）
零售与分销
（商超、便利店、电商平台等）
核心逻辑与优势：国家盐业龙头，拥有全国80%的原盐产能和90%的精制盐产能，具备"原盐-精制盐-品牌盐"全产业链优势。2025年7月联合7家企业发起"反内卷"行动，政策话语权强。
潜在风险：体制内企业决策流程较长，可能影响政策执行效率；低钠盐技术研发投入相对保守（2024年研发费用率仅1.2%）。
核心逻辑与优势：浙江省盐业龙头，聚焦"健康食用盐"赛道，2024年低钠盐销量同比增长50%，市场份额从8%提升至12%。具备区域渠道优势（浙江省商超渠道覆盖率超70%），且与浙江大学合作研发"低钠高钙盐"，技术壁垒较高。
潜在风险：区域市场依赖度高（浙江省外收入占比仅25%），全国化扩张进度较慢；低钠盐产品线单一（仅3款），创新速度落后于中盐集团。
核心逻辑与优势：广东省盐业龙头，依托粤港澳大湾区消费市场，聚焦"高端精制盐"和"功能型盐"。2024年高端精制盐销量同比增长35%，毛利率从28%提升至32%。具备区域品牌优势，且与华南理工大学合作开发"无抗结剂精制盐"，技术指标优于行业标准。
潜在风险：区域品牌强但全国化能力弱（省外收入占比仅20%）；功能型盐产品线仍处于培育期（仅2款），市场教育成本较高。
核心逻辑与优势：醋业龙头向盐业延伸，依托"恒顺"品牌的高知名度，推出"恒顺自然盐""恒顺低钠盐"等系列产品。2024年盐业务营收同比增长60%，毛利率从25%提升至28%。具备品牌协同优势，且通过"醋+盐"组合装提升消费者粘性。
潜在风险：品牌协同效果待验证（盐业务营收占比仅8%，尚未形成规模效应）；组合装策略可能稀释醋业务的高端定位。
低钠盐生产工艺（如钠离子交换树脂技术、膜分离技术）的稳定性和效率可能影响产品良率和成本。若技术突破不及预期，可能导致低钠盐推广进度放缓。
功能型食用盐（如低钠盐、高钙盐）的市场接受度可能低于预期。消费者对"低钠=更健康"的认知可能存在偏差，或因饮食习惯导致功能型盐销量不及预测。
"反内卷"政策的执行力度可能不及预期（如地方保护主义导致自律协议流于形式），或政策对中小企业的支持不足，可能导致行业出清进程放缓，内卷问题未能根本解决。
部分研报和新闻对"反内卷食用盐"的政策支持力度和发展前景描述存在差异，可能导致投资者对概念的认知分歧加大。
"反内卷食用盐"是政策驱动下的民生消费行业升级方向，核心逻辑是通过行业自律、政策引导和技术创新，遏制"低价恶性竞争、产能过剩、品质参差不齐"的内卷局面，推动行业向高质量、差异化、可持续方向发展。
| 股票名称 | 行业 | 项目 | 内容 | 占比/分类 | 信息来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 鲁银投资 | 食用盐 | 2024年食用盐营收 | 8.92亿元 | 26.39% | 年报 |
| 江盐集团 | 食用盐 | 2024年食用盐营收 | 4.45亿元 | 16.59% | 年报 |
| 苏盐井神 | 食用盐 | 2024年盐类产品营收 | 32.27亿元 | 国内井矿盐龙头企业 食盐原盐为井矿盐 |
年报/互动 |
| 雪天盐业 | 食用盐 | 2024年各类盐营收 | 22.2亿元 | 品牌估值: 118.18亿元 | 年报 |
注：以上数据来自年报及互动平台信息