深度研报: 农药杀虫剂-氯虫苯甲酰胺

核心事件：友道化学爆炸

• 事件: 2025年5月27日，山东高密友道化学有限公司（全球最大氯虫苯甲酰胺生产企业）车间发生爆炸，造成重大人员伤亡。
• 行业地位: 友道化学2023年产能达11000吨，占国内总产能约41%。专家预计其复产可能性低。
• 市场影响: 事故导致供给端产生巨大冲击，行业监管趋严，新项目审批或将收紧。

市场反应与价格变动

• 封盘惜售: 事故后厂家普遍封盘，市场现货供应偏紧，库存偏低。
• 价格飙升: 事故前成本线约22万/吨。事故后，红太阳调价至30万元/吨，辉隆股份预售价达32万元/吨。百川盈孚数据显示价格一度达30.5万元/吨。

关键中间体

• K胺/K酸: 供应紧张，是生产核心瓶颈。K胺价格从爆炸前13万/吨涨至25万/吨以上。
• 硝化反应: 是K胺及氯虫苯甲酰胺生产的技术壁垒，也是事故发生环节，未来监管重点。

市场背景与供给格局

• 专利状态: 化合物专利2022年到期，价格从240万/吨暴跌至24万/吨。一路演提及K胺中间体专利2025年到期，或成新竞争焦点。
• 供给瓶颈: 核心中间体KN/KI供应紧张是限制行业开工率的关键。友道爆炸导致KI产能锐减超40%。
• 政策限制: 发改委已将氯虫苯甲酰胺列入限制类，禁止新增产能。

需求与展望

• 需求增长: 专利到期后需求从年6000吨增至1.2万吨。全球2024年需求量预计1万-1.3万吨。
• 抗性问题: 抗性问题突出，推动与阿维菌素、甲维盐等复配产品的需求。
• 市场展望: 短期价格上涨空间大；中长期行业集中度将提升，具备技术、安全合规及中间体自给能力的头部企业更具优势。

事故影响深度分析

• 供应短缺: 友道1.1万吨产能阶段性停产，市场实时供应大幅缩减。预计国内化工园区将进行类比排查，高危工艺监管趋严，可能导致部分企业短期停产或降负荷。
• 价格预测: 百川盈孚预计短期价格或上行至25-28万元/吨（注：此为早期预测，已被市场实际价格超越）。
• 需求刚性: 下游询单氛围热烈，备货心态渐起。东南亚市场处需求旺季，南美市场将逐步开启，海外需求良好。

产业链与替代品

• K胺: 最关键原材料，制备涉及高危硝化反应。事故后安全检查力度提高，开工率或受影响，供应阶段性趋紧。
• 替代品: 主要竞品包括溴氰虫酰胺、茚虫威、甲维盐、阿维菌素等。若价格短期暴涨，下游可能选择换用其他杀虫剂。
• 产业链相关公司: 报告系统梳理了从中间体供应（联化科技、善水科技）到原药生产（利尔化学、红太阳、辉隆股份）再到替代品（广信股份、利民股份）的完整名单。