概念洞察
核心逻辑与市场认知
核心驱动力：
- 作战效能驱动：远程火箭炮（远火）等系统精准填补了传统身管火炮（射程20-50公里）与昂贵的战术弹道导弹（射程上千公里）之间的巨大火力空白。它能对70-500公里范围内的敌方高价值目标进行快速、饱和的精确打击，实现“精打要害、破击体系”的战略目标。
- 经济性驱动（高效费比）：现代战争是高消耗的“工业化战争”。一枚美制GMLRS火箭弹单价约13-18万美元，远低于战斧巡航导弹（约200万美元）。这种成本优势使其成为一种“打得起”的消耗品，适合大规模列装与实战消耗。
- 全球性政策与需求驱动：从东亚到中东再到东欧，几乎所有地缘热点地区的国家都在采购、研发或部署远程火力系统。美国计划在2028年前增购500套“海马斯”系统，欧洲启动“弹药计划2.0”，全球军费开支连续八年增长，构成行业需求侧的强劲支撑。
市场热度与情绪：
当前市场对该概念关注度极高，情绪整体乐观。新闻媒体对相关地缘冲突的持续报道维持了话题热度；券商研报和路演密集覆盖，为市场提供了清晰的投资框架。市场普遍认为，在当前国际环境下，国防军工，特别是弹药消耗和远程打击领域，是具备高确定性的成长赛道。
核心观点摘要
“远程火力”正处在由实战验证驱动、全球军备竞赛加速的基本面驱动阶段。
其核心驱动力在于现代战争对“高效费比”精确打击能力的极致追求，即以相对低廉的成本实现对敌方纵深高价值目标的有效摧毁。
未来，该概念将沿着射程更远、精度更高、成本更低、平台更多元（无人化、高超音速化）的路径持续演进，其产业链，特别是高价值、高壁垒的制导系统环节，具备长期且确定的增长潜力。
概念事件时间轴
2024年9-11月
美对乌远程武器政策摇摆，印度成功试验远程高超音速导弹。
2025年1-3月
朝鲜试射高超音速导弹，韩国部署“远程火炮杀手”，日本计划部署千公里级导弹，乌克兰试飞3000公里无人机。
2025年4-6月
中国东部战区实施远程火力演练，俄罗斯对乌远程打击，伊朗首次实战使用远程超重型导弹打击以色列。
2025年8-11月
乌克兰获英德远程无人机援助，并与美谈判采购“战斧”。俄国防部披露80%火力打击由无人系统完成。
预期差分析与潜在风险
预期差分析：
- 价值认知差：市场对“弹药消耗”认知充分，但对产业链内部价值分布认知不足。制导系统价值占比高达40%-60%，掌握核心技术的公司（如北方导航）拥有更高利润弹性，这是市场可能忽略的关键点。
- 概念泛化风险：市场存在将“远程”概念泛化的风险，如远程股份（液冷电缆）、当虹科技（机器人远程操控）等公司上涨，与军事远程火力无关，构成认知偏差和投资风险。
- 技术路径预期差：市场关注“海马斯”，但可能低估中国PCH-191型采用模块化、共架发射技术带来的效率与射程优势。
潜在风险与挑战：
- 技术风险：高超音速武器等新型装备可能挤占远火预算，是最大的长期技术替代风险。
- 采购风险：地缘局势超预期缓和可能导致国防预算增速放缓，装备采购计划推迟或缩减。
- 成本压力：上游原材料成本大幅上涨，可能挤压产业链中下游的利润空间。
产业链全景
上游：核心原材料与元器件
特种材料: 高温合金 (钢研高纳), 碳纤维 (光威复材), 石英纤维 (菲利华), 特种钢材 (抚顺特钢), 钨合金 (甘化科工)。
电子元器件: 连接器 (航天电器, 中航光电), 电容 (鸿远电子), 各类芯片 (臻镭科技, 铖昌科技)。
中游：核心分系统 (最高价值)
制导系统: 惯性制导 (北方导航, 理工导航), 卫星制导 (盟升电子), 末端制导 (高德红外, 雷电微力)。
动力系统: 固体火箭发动机及推进剂 (国科军工)。
战斗部系统: 火工品 (新余国科), 发射药 (北化股份)。
下游：总装集成
弹药/导弹总装: 中兵红箭, 航天电子, 洪都航空, 高德红外。
市场动态与机构观点
直接相关新闻
- 韩军部署战术地对地导弹以应对朝鲜远程火力，称其为“远程火炮杀手”。
- 东部战区实施远程火力实弹射击演练，对重要港口、能源设施等模拟目标进行精确打击。
- 俄罗斯图-22M3远程轰炸机在波罗的海完成例行巡航。
- 朝鲜成功试射新型高超音速中远程弹道导弹。
- 印度成功进行远程高超音速导弹飞行试验。
- 伊朗使用“泥石”远程超重型导弹对以色列境内目标发动打击。
- 日本计划在九州地区配备射程约1000公里的12式远程导弹。
- 乌克兰证实拥有强大远程武器，并获英德提供远程无人机，成功试飞3000公里航程无人机。
- 美国对供乌远程武器政策持续讨论，五角大楼曾设限阻止乌克兰使用美制远程导弹攻击俄境内目标。
- 俄军使用远程高精度武器和无人机对乌克兰军事目标实施集群打击。
潜在相关新闻
- 中方回应日方在中国台湾附近部署进攻性武器，表示动向极其危险。
- 红旗-9C导弹提升我国中远程防空反导作战能力，火力密度提高一倍。
- 俄国防部称，约80%的火力打击任务由无人系统完成，凸显无人化趋势。
- 俄乌冲突中，制裁与火力双线升级，角力猛烈。
- 以军总参谋长警告，任何违反黎以停火协议的行为都将遭到火力打击。
- 乌军对俄罗斯黑海港口设施实施火力打击。
- 以色列评估对伊朗火力的打击效果，称其被“大幅削弱”。
核心观点提炼
- 战争形态演变: 俄乌冲突揭示工业化战争的高消耗特征回归，信息化未完全取代火力战，兵力与火力仍是关键。火力投射（如远程火箭弹）和弹药补给成为胜负关键。
- 远火战略地位: 远火填补了身管火炮（20-50km）与弹道导弹（1000km+）间的火力空白，成为“新质骨干装备”。美军将其战略地位提升至与高超音速导弹同等。
- 技术趋势: 核心趋势为远程化（射程从300km向500km+拓展）、精准化（复合制导，精度达米级）、高超音速化、智能化。
- 市场需求激增: 美国计划2028年前采购500套海马斯系统，库存GMRS火箭弹超6万枚。欧洲启动“弹药计划2.0”。远火系统全球需求以“几万台”计，弹药消耗量将大幅增长。
- 产业链核心价值: 制导系统是远火核心价值环节，由发动机、战斗部、制导舱三部分组成。制导舱是战力倍增器，北方导航被指认为国内唯一远火制导舱供应商，单弹配套价值30-50万元。
- 核心材料: 高超音速导弹对耐高温材料需求大，菲利华的石英纤维被指认为唯一供应商，受益于导弹放量。
核心观点提炼
- 定义与角色: 远程火箭炮是新时期作战骨干装备，有效填补身管火炮与弹道导弹间的火力空白，被称为陆军“战争之神”。
- 核心优势: 具备“打得准、打得起、射程远、机动性强”四大特征。以火力猛烈、密集著称，且生产成本较导弹低，适合饱和打击，高效费比是其灵魂。
- 核心技术: 制导系统是核心环节，价值占比可达40%-60%。制导舱包含弹载计算机、惯性导航系统、卫星定位装置等。惯性制导是主流，其核心构件为陀螺仪。
- 全球发展: M142“海马斯”在俄乌冲突中表现突出，被用作“超远程狙击枪”。美军大幅加码远火采购，计划2028年前再采购500台。
- 中国发展: 我国远程火箭炮走在世界前列，PCH-191被确立为陆军第四代骨干装备，采用模块化设计，射程可达490km，装填效率大幅提高。
- 产业链标的:
- 总装: 中兵红箭。
- 制导系统: 北方导航 (国内领先)、理工导航 (配套远程制导弹药)、盟升电子 (卫星导航)、长盈通 (光纤陀螺)。
- 动力模块: 国科军工 (固体发动机)。
概念核心标的
| 股票名称 | 股票代码 | 核心逻辑 | 产业链环节 |
|---|---|---|---|
| 北方导航 | 600435 | 国内唯一远火制导舱供应商，深度参与280/500公里远火制导系统研发，产业链中价值占比最高。 | 制导系统 - 惯性制导(中段) |
| 国科军工 | 688543 | 弹载固体发动机推进剂稀缺供应商，直接受益于弹药消耗量增长。 | 火箭部 / 动力系统 |
| 中兵红箭 | 000519 | 中国兵器工业下属唯一的弹药总装上市平台，受益于远程火力装备的整体列装放量。 | 导弹 - 总装 |
| 菲利华 | 300395 | 高超音速导弹核心材料（石英纤维）的垄断供应商，占据未来技术制高点。 | 导弹 - 导引头罩 / 材料 |
| 理工导航 | 688282 | 惯性导航系统产品主要配套于远程制导弹药，下游客户为兵器集团所属单位。 | 制导系统 - 惯性制导(中段) |
| 长盈通 | 688143 | 军用光纤陀螺核心部件光纤环供应商，光纤陀螺广泛应用于战术武器、战略导弹。 | 制导系统 - 惯性制导(中段) |
| 雷电微力 | 301050 | 毫米波有源相控阵，用于导弹末端制导。 | 制导系统 - 微波/毫米波制导(末段) |
| 高德红外 | 002414 | 制冷探测器已批量应用于多类型导弹的红外制导，同时具备总装能力。 | 制导系统 - 红外制导(末段) / 总装 |
| 光威复材 | 300699 | 复合材料产品涉及导弹发动机壳体。 | 导弹 - 材料 - 碳纤维 |
| 航天电子 | 600879 | 精确制导弹药、消耗式无人机及反无人机稀缺主机厂。 | 导弹 - 总装 |