休闲娱乐+工具属性的细分赛道投资机会
二轮车全地形车处于"政策倒逼+技术升级"的拐点期，短期看关税规避（墨西哥产能），中期看电动化渗透（高尔夫球车/电摩），长期看全球化品牌溢价。
中国供应链成本优势+海外高端需求缺口，叠加政策壁垒（关税/新国标）加速行业出清。
倒逼中国企业加速墨西哥/越南产能转移（春风动力、涛涛车业）
铅酸电池限重提升至63kg，刺激以旧换新需求（雅迪、爱玛受益）
墨西哥本土化率≥75%可享0%关税，春风动力墨西哥工厂成关键对冲工具
春风动力墨西哥工厂本土化率验证（能否达75%以享受0%关税）
中国新国标执行，电动二轮车补库需求爆发（雅迪/爱玛渠道库存仅1.6个月）
涛涛车业越南高尔夫球车产能爬坡至月产3000台（当前1500台）
高尔夫球车锂电渗透率从30%→70%
春风北美市占率从15%→25%，涛涛电动低速车全球前五
宗申动力（发动机）、天能动力（铅酸电池）、宁德时代（锂电）
春风动力、涛涛车业、雅迪/爱玛
北美经销商（春风1700家）、沃尔玛/亚马逊（涛涛商超渠道）
| 公司 | 业务重心 | 2024年关键数据 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 春风动力 | 全地形车+大排量摩托 | 墨西哥产能5万台/年，北美市占率15% | 本土化率未达75%则关税25% |
| 涛涛车业 | 电动高尔夫球车 | 越南产能月产1500台（目标3000台） | 供应链本土化率仅35% |
| 雅迪控股 | 电动二轮车 | 新国标后补库需求，渠道库存1.6个月 | 价格战压缩利润 |
大排量发动机（春风700cc UTV）认证延迟至2025Q2，可能错过旺季
越南工厂零部件本土化率35%（需60%），关税豁免存在不确定性
若特朗普2025年对墨西哥加征关税，USMCA优惠可能失效
路演称"美国库存可支撑6个月"，但海关数据显示3月对美出口下滑36.4%
从主题炒作（关税规避）转向基本面驱动（产能落地+电动化）
| 股票名称 | 行业分类 | 行业地位 | 项目/产业链 | 消息来源 | 投资理由 |
|---|---|---|---|---|---|
| 永安行 | 二轮车 | - | 氢能两轮车、氢电混合摩托车 | 年报 | 公司主营公共自行车及共享出行系统，氢能相关核心技术应用于氢能两轮车、氢电混合摩托车 |
| 钱江摩托 | 二轮车 | 大排量摩托车销量中国市场占有率第一 | - | 年报 | 年报显示其大排量摩托车销量居中国市场首位 |
| 春风动力 | 二轮车 | 中大排量摩托车行业领军企业 | - | 公告 | 公告指出其为中大排量摩托车行业领军企业 |
| 隆鑫通用 | 二轮车 | - | 800cc以上摩托车出口总量占比超95% | 调研 | 调研数据显示其800cc以上摩托车出口占比超95% |
| 涛涛车业 | 二轮车 | - | 2024年特种车（全地形车、越野摩托车等）营收9.25亿元 | 年报 | 年报显示2024年特种车营收达9.25亿元 |
| 九号公司 | 二轮车 | - | 电动两轮车国内市场累计出货量突破600万台 | 年报 | 年报披露电动两轮车累计出货量突破600万台 |
| 春风动力 | 全地形车 | 中国品牌全地形车出口额第一 | - | 公告 | 公告显示其全地形车出口额居中国品牌首位 |
| 九号公司 | 全地形车 | - | 2024年全地形车销售收入9.76亿元 | 年报 | 年报显示2024年全地形车销售收入达9.76亿元 |
| 隆鑫通用 | 全地形车 | - | 2024年全地形车销售收入4.03亿元 | 年报 | 年报披露2024年全地形车销售收入为4.03亿元 |
| 涛涛车业 | 全地形车 | - | 2024年特种车（全地形车、越野摩托车等）营收9.25亿元 | 互动 | 互动平台披露2024年特种车营收达9.25亿元 |
| 钱江摩托 | 全地形车 | - | 布局全地形车产业 | 年报 | 年报提及公司布局全地形车产业 |
| 宗申动力 | 零部件 | - | 全资子公司宗申发动机为国内摩托车发动机龙头企业之一，产品覆盖两轮车、全地形车 | 公告 | 公告显示其子公司宗申发动机为摩托车发动机龙头企业，产品覆盖两轮车及全地形车 |
| 骏成科技 | 零部件 | - | 车载显示已二轮车（含平衡车）等领域取得市场突破 | 年报 | 年报披露车载显示在二轮车（含平衡车）领域取得市场突破 |
| 华洋赛车 | 北交所 | - | 2024年两轮摩托车营收3.47亿元，全地形车营收1.63亿元 | 年报 | 年报显示2024年两轮摩托车及全地形车营收分别为3.47亿元和1.63亿元 |