低空物流已从"政策驱动+技术验证"进入"证照落地+场景放量"的拐点期，2025-2026年将是订单与补贴共振的爆发窗口
低空物流已从"政策驱动+技术验证"进入"证照落地+场景放量"的拐点期，2025-2026年将是订单与补贴共振的爆发窗口。
政策端空域开放+补贴刺激（单架次补贴90元），供给端适航证集中落地，需求端快递/即时配送降本增效诉求强烈（可降低综合成本30%+）。
2030年市场规模中性预测2000-2700亿元（中金/东北证券），对应渗透率仅5-8%，空间巨大。
| 维度 | 数据验证 | 来源 |
|---|---|---|
| 政策 | 2024-2025年已有27省市将低空经济写入政府工作报告，深圳/合肥/重庆等地补贴20-100万元/航线 | 各地政府官网 |
| 技术 | 美团第四代无人机载重10kg、航程20km、成本1.14元/单（中通海燕数据） | 中通研究院 |
| 需求 | 2024年快递业务量1750亿件，末端配送成本占比40%+，无人机可降本30% | 国家邮政局 |
| 基础设施 | 2024年全国新开低空物流航线140条（90%为末端），深圳规划600个起降点 | 中国物流与采购联合会 |
2024年5月-2025年6月，12篇深度报告聚焦低空物流（中金、东北、开源等），主题热度持续12个月。
深城交、宗申动力等标的2025Q2机构调研频次环比+300%（Wind数据）。
乐观派（东北军工）认为2026年订单将"井喷"，谨慎派（中金）指出适航证审批周期可能延长（eVTOL需2-3年）。
| 市场共识 | 潜在预期差 | 验证来源 |
|---|---|---|
| "末端配送先行" | 支线物流（100-500km）可能更快落地：峰飞V2000CG已获TC，载重500kg、航程250km，吨公里成本2.69元（低于公路3元） | 峰飞航空路演 |
| "补贴依赖" | 部分场景已盈利：黄山景区无人机运输生鲜，成本2.8元/单 vs 挑山工8元/单，无需补贴 | 天风建筑建材专家 |
| "美团一家独大" | 邮政系崛起：中国邮政+绿能慧充（中创航空）重载无人机100kg级已投运，2025年或放量 | 公司互动易 |
| 事件 | 时间 | 影响 |
|---|---|---|
| 《低空经济产业促进条例》细则落地 | 2025Q3 | 明确空域划分、补贴标准 |
| 美团OC后首条跨省航线（深圳-珠海）商业化 | 2025Q3 | 验证盈利模式 |
| 峰飞V2000CG批量交付（顺丰100架订单） | 2025Q4 | 支线物流标杆案例 |
证照落地
补贴驱动放量
成本拐点
(电池降本50%)
全场景渗透
(医疗/应急)
市场化运营
(无补贴)
上游（30%价值）
电池/电机（宁德时代/卧龙电驱）
飞控系统（零度智控）
中游（50%）
整机制造（美团/峰飞/航天彩虹）
适航认证（民航局授权机构）
下游（20%）
运营（顺丰/邮政/美团）
基础设施（深城交/莱斯信息）
| 公司 | 定位 | 进展 | 风险 |
|---|---|---|---|
| 美团-W | 末端配送龙头 | 全国首张OC，53条航线，45万单 | 政策限制城市空域 |
| 顺丰控股 | 支线+末端全链路 | 丰翼科技600条航线，2025年100架V2000CG订单 | 重资产投入压力 |
| 航天彩虹 | 大型无人机 | YH-1000首飞，载重1.2吨，航程1500km | 适航证进度慢于预期 |
| 绿能慧充 | 邮政系核心 | 中创航空100kg级无人机已投运，中国邮政合作 | 订单规模待验证 |
| 深城交 | 基础设施 | 深圳5.4亿空管系统中标方，20%份额 | 地方财政支付能力 |
| 风险类型 | 具体表现 | 数据支撑 |
|---|---|---|
| 技术瓶颈 | 电池能量密度限制：当前无人机续航<50km（美团数据），固态电池量产需2027年后 | 宁德时代路演 |
| 商业化风险 | 补贴退坡后盈利性：深圳补贴90元/架次（2025年），2027年或取消 | 深圳交通局文件 |
| 政策风险 | 空域审批权仍在军方，跨区域航线需东部战区批复（如长三角海岛航线） | 重庆发改委专家 |
| 信息矛盾 | 研报预测2030年市场规模2000亿，但路演专家直言"无补贴场景下90%企业亏损" | 天风建筑建材会议 |
阶段判断
低空物流处于"主题炒作→基本面验证"过渡期，2025-2026年订单与补贴是核心验证指标。
最具价值环节
关键跟踪指标
风险提示
若2025Q3美团跨省航线运营数据不及预期（如单架次日均订单<50单），可能引发板块调整。
| 股票 | 分类 | 项目 | 产业链 | 消息来源 | 原因 |
|---|---|---|---|---|---|
深城交 |
运营与服务 |
低空特殊物流、无人物流等商业服务 |
低空基础设施 |
公司公告 |
公司牵头的香港低空基础设施大装置（Micro-Airport）项目及参与的跨境物流项目入选香港低空经济"监管沙盒"（监管试验计划）首批试点名单 |
绿能慧充 |
运营与服务 |
飞行投送验证 |
无人机租赁服务 |
公司调研/公司互动 |
中国邮政前期开展飞行投送验证，中创航空（控股子公司）承担运输无人机飞行服务；中创航空与中国邮政联合投标的某部运输无人机租赁服务采购项目已完成公示 |
天虹股份 |
运营与服务 |
无人机配送模式 |
- |
公司调研 |
公司与美团自2022年共同探索的无人机配送模式，现有客运行中 |
纵横股份 |
运营与服务 |
4吨级物流无人机方案论证 |
低空经济运营服务 |
公司调研/官媒报道/工商信息 |
四川省低空经济产业发展有限公司（持股19%）是四川省首个由省属国有企业、地方政府平台公司和上市企业共同成立的低空经济运营服务企业，将主要开展无人机公共服务和运输服务 |
国安达 |
运营与服务 |
低空经济领域战略合作 |
无人机配送服务 |
公司官微 |
公司与多家企业达成低空经济领域战略合作，试运行无人机配送服务，研制物流运输无人机相应机型，探索无人机在物流配送领域的新模式 |
航天彩虹 |
物流无人机 |
彩虹-YH1000无人物流机首飞 |
- |
媒体报道/工商信息 |
2025年5月22日，彩虹-YH1000无人物流机首飞成功 |
航天电子 |
物流无人机 |
2025世界无人机大会奖项 |
无人机运输机物流航线 |
工商信息/官方微信 |
航天飞鹏（公司持股14.54%）荣获2025世界无人机大会"低空经济物流企业十强"奖项；2025年2月16日，榆林-蓝田大型无人运输机物流航线飞行圆满成功 |
广联航空 |
物流无人机 |
白鲸航空合作伙伴 |
无人机工艺装备研发 |
公司调研/官方网站 |
公司为白鲸航线重要合作伙伴，已承担该机型部分工艺装备研发、复材零件制造、金属零件加工及部段铆接装配等工作。白鲸航线致力于打造国产自主可控的大型无人货运飞机 |
显盈科技 |
技术与系统支持 |
无人机精密结构件供应 |
无人机产品 |
公司互动 |
公司子公司惠州耀盈精密为美团供应模具及精密结构件，主要是塑壳部件，用于组装生产无人机等产品 |
四创电子 |
技术与系统支持 |
低空微气象系统 |
城市空中交通 |
公司调研 |
低空微气象系统为城市空中交通、应急救援、无人机物流等新业态提供全天候保障 |
宗申动力 |
技术与系统支持 |
低空经济发展方向 |
航空物流 |
公司调研 |
控股子公司宗申航发的产品应用场景与低空经济发展方向吻合，随着国家低空开放政策实施，定制化航空物流、商业无人机技术等通航业务新兴领域的进一步推广和应用，宗申航发未来的发展空间有望得到进一步拓展 |
智莱科技 |
技术与系统支持 |
无人机物流应用场景 |
- |
公司调研 |
公司在无人机物流接收和保管及无人机保管和无人机电池充电的应用，没有形成批量 |
嘉诚国际 |
网络建设 |
智能化设施承接无人机城际运输 |
低空物流网络 |
公司互动 |
公司规划建设智能化设施承接无人机城际运输及末端配送功能；构建覆盖"干线运输—支线分拨—末端配送"的低空物流网络 |
莱斯信息 |
网络建设 |
城市智慧空中出行场景 |
- |
公司公告 |
公司正在对即时配送、物流快递、市内载客、城际载客等城市智慧空中出行场景和创新型出行模式的运行概念进行深入研究与验证 |