军工信息化概念深度解析

政策驱动+订单落地的双重拐点，百亿级向千亿级市场跃升

2025年最强α赛道

概念事件时间轴

2024年4月19日

中国人民解放军信息支援部队正式成立，标志着"第五空间（网络空间）"成为独立战略兵种

来源：中信建投、民生计算机路演

2025年3月

两会期间总书记提出"如期完成十四五规划目标任务"，军工信息化作为"新质作战力量"核心

来源：华创计算机路演

2025年5月

天风军工连续发布报告，强调"十四五"延迟订单叠加"十五五"新装备备货周期，军工电子订单环比拐点已现

来源：天风军工新闻

技术里程碑

2024年9月：我国完成全球首次在轨AI大模型验证（卫星智能化突破）
2025年8月：G60星座首批卫星发射，规划1.4万颗低轨卫星

来源：中泰通信上海瀚讯报告

核心观点摘要

当前阶段

从主题炒作转向基本面驱动，2025年作为"十四五"收官年，延迟订单释放+"十五五"新需求启动

30%+

行业订单环比增速

核心驱动力

信息支援部队成立重构军队架构
AI+卫星互联网+数据链技术突破
国产化率不足40%的芯片/软件环节加速替代

未来潜力

2025-2035年"智能化无人化"装备渗透率提升10倍

百亿→千亿

军工电子市场空间跃升

核心逻辑与市场认知分析

核心驱动力

维度	具体逻辑	数据支撑
政策强制	信息支援部队统筹全军信息化建设，2025年国防预算增速7.2%连续四年超GDP	2025年军费达1.6万亿，信息化装备占比提升至40%（中信建投）
技术突破	AI重构军事体系：无人机蜂群、卫星AI大模型、数据链毫秒级延迟控制	印巴冲突中霹雳15导弹通过数据链协同击落阵风战机（路演案例）
国产替代	FPGA/ADC芯片国产化率<50%，政策要求2027年100%替代	紫光国微FPGA订单2025Q1环比+80%，臻镭科技ADC毛利率80%（路演数据）

市场热度与情绪

研报密度 15篇

2024年9月-2025年5月头部券商报告数量，创三年新高

资金动向 +45%

2025Q1军工主题基金增持七一二、海格通信等数据链标的，持仓市值环比增长

情绪分歧修复中

部分投资者担忧"十四五"订单延迟，但路演显示航天/电科院所任务量环比修复

预期差分析

市场共识：军工信息化=卫星互联网

被忽略：数据链才是联合作战核心，2025年军用宽带通信渗透率仅5%

市场共识：国产替代=低端替代

被忽略：高端ADC芯片单价超万元，臻镭科技单颗芯片价值量=1000颗普通电容

市场共识：订单延迟=需求消失

被忽略：延迟订单将在2025H2集中释放，火炬电子Q1订单已环比+50%

关键催化剂与未来发展路径

近期催化剂（3-6个月）

订单落地

2025年6-8月"十五五"装备预研招标启动，数据链、电子对抗新品类需求明确

来源：天风军工

技术验证

G60星座2025年8月发射，验证手机直连卫星军事通信能力

来源：中泰通信

政策催化

2025年10月"十五五"规划发布，军工信息化投资占比或提至军费15%

来源：中信建投预测

长期发展路径（2025-2035）

graph TD A[2025:订单拐点] --> B[2026-2027:技术定型] B --> C[2028-2030:规模化列装] C --> D[2031-2035:智能化升级] D --> E[无人作战体系成熟]

产业链与核心公司深度剖析

产业链图谱

上游

芯片：紫光国微FPGA、臻镭科技ADC
元器件：火炬电子MLCC

中游

数据链：七一二、海格通信
卫星通信：上海瀚讯
电子对抗：盟升电子

下游

主机厂：中航光电连接器配套
系统集成：航天宏图遥感

核心玩家对比

公司	竞争优势	风险点
七一二	军用数据链市占率70%	2025年股权激励摊薄业绩
上海瀚讯	卫星通信载荷核心供应商	G60星座发射进度不及预期
臻镭科技	ADC芯片毛利率80%，技术垄断	客户集中度高（航天系占比60%）
火炬电子	军工MLCC龙头，订单环比+50%	民品业务拖累毛利率

验证与证真

2025Q1七一二预收款同比+120%，印证数据链订单爆发

来源：财报数据

证伪风险

紫光国微FPGA产能扩张后，价格战风险可能压缩毛利率

来源：路演担忧

潜在风险与挑战

风险类型	具体表现
技术瓶颈	14nm以下制程芯片受美国制裁，高端ADC芯片量产或延迟至2026年（路演）
商业化	卫星互联网军事应用成本过高，单颗卫星载荷成本>5000万（中泰通信）
政策变动	若2025年军费增速低于5%，信息化装备采购或削减（中信建投情景分析）
信息矛盾	天风军工称"订单拐点已现"，但2024年报军工电子板块利润下滑53%（需验证）

军工信息化关联股票

股票名称	分类	关联理由
国睿科技	雷达	属于军工信息化雷达领域核心企业
四创电子	雷达	雷达装备研发生产重点企业
国科天成	红外-芯片	具备红外探测器芯片研发能力
高德红外	红外-热成像	国内红外热成像领域龙头企业
航天宏图	卫星	卫星遥感应用领域代表企业
中国卫通	卫星	国内卫星通信运营核心平台
烽火通信	有线-传输组网	光通信设备研发制造领先企业
上海瀚讯	无线-宽带	军用宽带无线通信系统供应商
中国长城	硬件-CPU	国产自主可控CPU研发主力
航锦科技	硬件-GPU	军用GPU芯片研发生产企业
盛邦安全	网络安全	工业控制系统安全解决方案商
宏达电子	电子元器件-钽电容	军用钽电容器核心供应商

综合结论与投资启示

阶段判断

军工信息化已从主题炒作（2023年）进入订单驱动阶段（2025年），类似2019年的半导体国产替代。

最具价值环节

数据链（七一二）

渗透率5%→50%的10倍空间，2025年订单弹性最大

卫星通信载荷（上海瀚讯）

G60星座2025年发射80颗卫星，单星价值量3000万

关键跟踪指标

订单验证

2025Q2七一二/海格通信预收款增速是否持续>50%

技术突破

臻镭科技14bit ADC芯片是否通过航天五所认证（预计2025Q3）

政策信号

"十五五"规划是否明确军工信息化投资占比≥15%

结论

军工信息化是2025年军工板块最强α赛道，短期看订单，长期看智能化渗透率提升，建议超配数据链+卫星通信两大细分。