C919从"小批量验证"进入"规模化量产"阶段，国产大飞机产业迎来历史性发展机遇
中国商飞启动"大飞机规模化系列化建设项目"，C919从"小批量验证"进入"规模化量产"阶段
商飞供应商大会披露2029年C919产能目标200架/年（较2027年150架上调33%），2025年产能从50架上调至75架（+50%）
中美贸易摩擦升级，波音进口关税从1%-5%暴增至125%，中国航司暂停接收波音飞机（存量波音机队占比超45%）
越南、马来西亚等国与中国签署协议，C919首次获得东南亚出口意向订单，出海逻辑验证
C919完成支线机场（南阳姜营）商业首航，运营场景从干线拓展至"干支通"网络
C919已从"主题炒作"进入"基本面驱动"阶段，2025年是产能从10→100的关键拐点，国产化率60%→80%的加速期
外部制裁（波音关税）+内部产能爬坡（2029年200架）+政策强制替代形成三重共振
未来20年中国需接收9000架新机（1.4万亿美元市场），C919当前订单仅1300架，渗透率提升空间巨大
2024年8月-2025年6月，15家券商发布20篇深度报告，关键词从"主题"转向"订单落地"
2025年4月关税事件后，大飞机指数单月涨幅35%（同期沪深300涨5%），但机构持仓比例仍低于5%，存在分歧
市场共识 vs 预期差
市场共识：C919产能2027年150架
预期差：商飞最新规划2029年200架（+33%），且2025年采购额增70%（航材采购量翻4倍），产业链公司订单弹性被低估
| 股票名称 | 项目 | 行业 | 参与原因 |
|---|---|---|---|
| 三角防务 | 总装 | 机体制造 | 参与大飞机总装制造 |
| 中航西飞 | 总装 | 机体制造 | 参与大飞机总装制造 |
| 中航沈飞 | 总装 | 机体制造 | 参与大飞机总装制造 |
| 洪都航空 | 总装 | 机体制造 | 参与大飞机总装制造 |
| 中直股份 | 总装 | 机体制造 | 参与大飞机总装制造 |
| 航发动力 | 叶片类 | 零部件 | 供应大飞机叶片类零部件 |
| 航亚科技 | 叶片类 | 零部件 | 供应大飞机叶片类零部件 |
| 航发科技 | 叶片类 | 零部件 | 供应大飞机叶片类零部件 |
| 应流股份 | 叶片类 | 零部件 | 供应大飞机叶片类零部件 |
| 万泽股份 | 叶片类 | 零部件 | 供应大飞机叶片类零部件 |
| 三角防务 | 盘类 | 零部件 | 供应大飞机盘类零部件 |
| 航发动力 | 盘类 | 零部件 | 供应大飞机盘类零部件 |
| 钢研高纳 | 盘类 | 零部件 | 供应大飞机盘类零部件 |
| 中航重机 | 盘类 | 零部件 | 供应大飞机盘类零部件 |
| 图南股份 | 机匣类 | 零部件 | 供应大飞机机匣类零部件 |
| 中航重机 | 机匣类 | 零部件 | 供应大飞机机匣类零部件 |
| 派克新材 | 机匣类 | 零部件 | 供应大飞机机匣类零部件 |
| 航宇科技 | 机匣类 | 零部件 | 供应大飞机机匣类零部件 |
| 华伍股份 | 机匣类 | 零部件 | 供应大飞机机匣类零部件 |
| 润贝航科 | 航材 | 零部件 | 供应大飞机航材 |
| 新研股份 | 航材 | 零部件 | 供应大飞机航材 |
| 中航高科 | 航材 | 零部件 | 供应大飞机航材 |
| 中复神鹰 | 航材 | 零部件 | 供应大飞机航材 |
| 航发动力 | 动力短舱 | 机载系统 | 参与大飞机动力短舱制造 |
| 北摩高科 | 起落架刹车 | 机载系统 | 供应大飞机起落架刹车系统 |
| 博云新材 | 起落架刹车 | 机载系统 | 供应大飞机起落架刹车系统 |
| 昊华科技 | 起落架刹车 | 机载系统 | 供应大飞机起落架刹车系统 |
| 中航机载 | 机电液压 | 机载系统 | 供应大飞机机电液压系统 |
| 江航装备 | 环控系统 | 机载系统 | 供应大飞机环控系统 |
| 四川九洲 | 航电系统 | 机载系统 | 供应大飞机航电系统 |
| 中航机载 | 航电系统 | 机载系统 | 供应大飞机航电系统 |
| 航新科技 | 运营维修 | 运营维修 | 提供大飞机运营维修服务 |
| 海特高新 | 运营维修 | 运营维修 | 提供大飞机运营维修服务 |
| 安达维尔 | 运营维修 | 运营维修 | 提供大飞机运营维修服务 |
C919欧洲EASA取证结果（若通过，欧洲订单或超100架）
长江1000A发动机首次装机试飞（国产替代里程碑）
三大航追加订单（预计国航/南航各增50架）
| 阶段 | 里程碑 | 关键指标 |
|---|---|---|
| 2025-2027 | 产能爬坡至150架/年 | 年交付量≥100架 |
| 2028-2030 | 国产化率80%+出口东南亚/欧洲 | 海外订单占比≥20% |
| 2030-2035 | C929宽体机量产（280座，1.2万公里） | 全球市占率10%（对标A350） |
长江1000A发动机涡轮叶片寿命未达LEAP-1C水平（需验证试飞数据）
C919高原型试飞延迟，西藏航空订单或推迟至2026年
若中美缓和，波音关税下调，国产替代紧迫性下降
路演称2025年产能75架，但浙江西子势必锐（未上市）2024年产量已超2023全年——实际产能可能超预期
C919处于"订单爆发+产能爬坡"的戴维斯双击阶段，类似2019年的特斯拉Model 3
中航西飞（机体垄断）
航发动力（发动机替代）
三角防务（蒙皮加工费100亿市场）
润贝航科（航材分销国产替代）
2025年目标54架，Q3需达15架/月
需累计1000小时方可申请适航证
2025年Q4为关键节点