深度解析学前教育政策演变、产业链格局及投资机会
学前教育法草案三审，明确"鼓励幼儿园开设托班招收3岁以下儿童"，并严惩幼师体罚/性侵行为（终身禁业）。
政府工作报告首次提出"逐步推行免费学前教育"，财政部同步提出"建立学前教育国家资助制度"。
国常会部署"逐步推行免费学前教育"，要求"科学核算办园成本、改善教师待遇"，明确公办园优先普惠。
财政部部长蓝佛安发文，将"免费学前教育"纳入育儿补贴体系，与0-3岁育儿补贴（每月300元）形成政策闭环。
财政硬投入 + 人口结构倒逼，普惠园扩容需配套标准化教材、教具
市场忽略教材出版和幼教装备机会，政策红利集中于凤凰传媒、视源股份
教材/教具
凤凰传媒、中信出版
信息化平台
拓维信息、和晶科技
幼儿园运营
华媒控股、孩子王
| 股票名称 | 分类 | 项目/产品 | 产业链 | 投资逻辑 | 消息来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华媒控股 | 托育及学前教育 | 运营幼儿园和托育园 | 学前教育服务 | 控股子公司华媒优培已投入运营的幼儿园2家、托育园6家 | 互动 |
| 孩子王 | 托育及学前教育 | 与幼儿园业务合作 | 学前教育服务 | 下属分公司、门店不定期与当地幼儿园开展活动或业务合作 | 互动 |
| 爱婴室 | 托育及学前教育 | 早教品牌及IP | 儿童创意教育 | 旗下拥有早教中心品牌'想象乐'、'小高斯思维'及动画IP'朱妮托尼' | 互动 |
| 和晶科技 | 托育及学前教育 | 智慧树幼教互动云平台 | 智慧教育 | 平台帮助家长掌握幼儿在园学习生活动态 | 官网 |
| 拓维信息 | 托育及学前教育 | 云宝贝SaaS平台 | 幼儿园信息化服务 | 解决幼儿园与家长需求的开放平台 | 公开资料 |
| 创源股份 | 教育装备及智慧教育 | 儿童早教用品 | 出口为主 | 主营儿童早教包、识字卡片、绘本等手工益智类产品 | 公告 |
| 凤凰传媒 | 教育装备及智慧教育 | 幼儿园教材 | 覆盖2万所幼儿园 | 核心教材《幼儿园活动整合课程》为多地指定用书，普惠园扩容推动教辅需求 | 机构研报 |
| 中信出版 | 教育装备及智慧教育 | 少儿绘本 | 幼儿园阅读课程开发 | 与公立幼儿园合作开发课程并承接图书采购订单，2024年教育类图书营收占比32% | 机构研报 |
| 新华传媒 | 教育装备及智慧教育 | 教材发行 | 上海市中小学及中专教材发行权 | 拥有上海地区教材发行资质 | 机构研报 |
| 奥飞娱乐 | 教育装备及智慧教育 | 动漫IP衍生品 | 玩具与读物协同销售 | 出版行业结构性受益，IP衍生品与教育产品联动 | 机构研报 |
| *ST威创 | 教育装备及智慧教育 | 智能化管理工具 | 幼儿园服务升级 | 输出智能化园所管理、教学管理等核心产品 | 互动 |
| 视源股份 | 教育装备及智慧教育 | 希沃教育品牌 | AI赋能教学 | 实现学科启蒙、全科辅导及AI个性化学习计划 | 互动 |
| 鸿合科技 | 教育装备及智慧教育 | 智能交互大屏 | 智慧教育解决方案 | 为教育行业提供信息化产品及智慧教育服务 | 互动 |
地方财政压力可能导致免费政策延迟或缩水
民办园转普惠后学费下降，盈利依赖政府补贴
AI评估儿童发展可能引发隐私伦理争议
教材出版（凤凰传媒）——政府采购刚性需求，2025年订单增速或达50%
幼教装备（视源股份）——AI互动大屏渗透率仅12%，政策补贴下有望翻倍
中央财政预算、地方招标数据、普惠园覆盖率
学前教育免费化是"人口战略"的财政抓手，短期看教材/装备订单爆发，长期看托幼一体化整合。
凤凰传媒 + 视源股份为政策红利最纯粹标的