从"手机×AIoT"升级为"人车家全生态"，汽车与AI眼镜成为两大新增长极
小米SU7上市，27分钟大定5万台，创行业纪录（国盛汽车路演）
小米AI眼镜立项，预计2025年6月量产（中泰轻纺路演）
小米SU7 Ultra发布，定价52.99万元（较预售价降35%），目标年销1万台（新闻）
小米15周年发布会，首款SUV YU7亮相，全系标配激光雷达（新闻）
小米AI眼镜正式发布，定价1999元，支持车家生态联动（新闻）
核心背景：小米从"手机×AIoT"升级为"人车家全生态"，汽车与AI眼镜成为两大新增长极。
小米概念已从主题炒作（2024年SU7发布）进入基本面驱动阶段（2025年汽车放量+AI硬件落地）
2025年汽车销量或超50万辆（东吴汽车预测），AI眼镜成本降至1000元后或复制TWS耳机爆发路径
SU7的800V平台+激光雷达标配，YU7的Thor芯片+835km续航，技术参数对标特斯拉Model Y但价格低10%-20%。
钛合金边框通过钛铝复合材料降本50%，AI眼镜采用骁龙8 Gen3+协处理器方案，BOM成本控制在300美元内。
手机（1.83亿台2025预期）→汽车（50万辆）→家居（8.2亿IoT设备）的数据闭环，提升用户ARPU值（互联网业务毛利率78%）。
机构看好（中信证券目标价42港元），但部分投资者担忧汽车产能爬坡（二期工厂2025年Q4才达产）
汽车女性用户占比超50%
路演数据，打破"极客专属"认知，家用市场潜力被低估
AI眼镜的电致变色镜片技术
深圳维库供应，或成为差异化卖点，市场未充分定价
钛合金边框成本
研报称"4倍于铝合金"，但专家会议指出"复合材料良率仅50%"，或拖累手机毛利率
定价若低于30万元，订单或复制SU7的"27分钟5万台"纪录
首批30万台售罄将验证需求，催化供应链（佰维存储、轩顺显示）
汽车毛利率能否突破20%（当前17%）是关键验证点
汽车年销50万辆（SUV+轿车双平台），AI眼镜成本降至1000元，出货量达100万台
机器人业务（小米机器人团队已成立）接棒，形成"手机+汽车+机器人"三级火箭
宁德时代（麒麟电池）、韦尔股份（CIS）、恒玄科技（蓝牙芯片）
拓普集团（空气悬架，单车价值1万元）、德赛西威（域控制器）
小米之家（59家门店引流，转化率15%）
| 公司 | 业务关联 | 竞争优势 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 拓普集团 | 小米汽车空气悬架独家供应商 | 技术壁垒高，特斯拉协同降本经验 | 产能不足导致交付延迟 |
| 德赛西威 | 智能驾驶域控制器 | 高通8295芯片模组独家供应 | 城市NOA落地不及预期 |
| 佰维存储 | AI眼镜存储方案 | 2+32GB标配，高通认证 | 三星等巨头价格战 |
SU7用户调研显示24%来自小鹏P7车主（申万汽车路演），验证对竞品的替代逻辑
钛合金边框成本研报称"4倍于铝合金"，但专家会议指出"复合材料良率仅50%"，或拖累手机毛利率
AI眼镜的曲面贴合工艺良率不足（日本厂商垄断），可能导致量产延期
YU7若定价高于30万元，可能面临理想L6、问界M7的挤压
美国大选后若对华科技制裁加码，小米芯片（玄戒）流片或受阻
路演称"AI眼镜30万台目标"，但供应链反馈"变色镜片良率仅60%"，存在出货缺口风险
小米概念处于基本面兑现初期，汽车与AI硬件双轮驱动，估值尚未透支（2025年主业PE 15倍+汽车PS 2倍）
拓普集团（空悬）、无锡振华（结构件）——订单弹性大
轩顺（LCOS模组）、深圳维库（变色镜片）——技术稀缺性溢价
YU7订单量
首月能否突破5万台（对比SU7的27分钟5万台）
AI眼镜良率
DVT阶段后3个月量产是否如期（6月节点）
汽车毛利率
Q2能否站稳20%（当前17%）
小米概念已从"讲故事"进入"卖产品"阶段，汽车和AI眼镜的订单与利润兑现将是未来6个月的核心胜负手
| 股票 | 行业 | 项目 | 产业链 | 原因 |
|---|---|---|---|---|
| 珠海冠宇（688772） | 电池 | 低压电池系统独家供应商 | 三电系统 | 配套率100% |
| 宁德时代（300750） | 电池 | 麒麟电池 | 三电系统 | 能量密度255Wh/kg，SU7 Max续航810km核心保障 |
| 汇川技术（300124） | 驱动 | 联合研发21000rpm V6s电机 | 三电系统 | 扭矩密度超6.3N·m/kg |
| 信质集团（002664） | 驱动 | 电机定转子核心供应商 | 三电系统 | 配套小米V6s/V8s全系电机 |
| 精进电动（688280） | 驱动 | 油冷扁线电机技术 | 三电系统 | 供应后驱辅助电机 |
| 韦尔股份（603501） | 芯片 | CIS传感器 | 智能驾驶 | 保障8K超视距识别，单车价值量超2000元 |
| 豪恩汽电（301488） | 雷达 | 毫米波雷达供应商 | 智能驾驶 | ADAS预警准确率99.5% |
| 联测科技（688113） | 测试 | 智能测试装备 | 智能驾驶 | 无具体技术参数 |
| 文灿股份（603348） | 一体化压铸 | 9000T压铸机量产中底板 | 车身制造 | 良品率突破95% |
| 博俊科技（300926） | 一体化压铸 | 一体化压铸模具 | 车身制造 | 精度达0.02mm |
| 立中集团（300428） | 一体化压铸 | 免热处理合金材料 | 车身制造 | 减重20%，单车用量达150kg |
| 中捷精工（301072） | 车身部件 | 压铸零部件 | 车身制造 | 无具体技术参数 |
| 北汽模塑（000700） | 车身部件 | 保险杠总成核心供应商 | 车身制造 | 单车价值约3000元 |
| 贝斯特（300580） | 车身部件 | 新能源汽车精密轴部件 | 车身制造 | 其他零部件核心供应商 |
| 常熟汽饰（603035） | 车身部件 | 智能座舱内饰件独家供应 | 车身制造 | 集成主动升降尾翼 |
| 津荣天宇（300988） | 车身部件 | 汽车精密部品 | 车身制造 | 无具体技术参数 |
| 鹏翎股份（300375） | 车身部件 | 汽车流体管路及总成 | 车身制造 | 无具体技术参数 |
| 奥特佳（002239） | 车身部件 | 汽车空调系统 | 车身制造 | 无具体技术参数 |
| 模塑科技（000700） | 车身部件 | 塑化汽车装饰件 | 车身制造 | 无具体技术参数 |
| 德赛西威（002920） | 车机 | 16.1英寸OLED屏+骁龙8295芯片模组 | 智能座舱 | 独家供应 |
| 华阳集团（002906） | 车机 | HUD抬头显示 | 智能座舱 | 投影面积达30英寸，适配小米澎湃OS |
| 歌尔股份（002241） | 声学系统 | 25扬声器杜比全景声系统 | 智能座舱 | 声场定位精度达毫米级 |
| 盛弘股份（300693） | 超充设备 | 800V超充桩 | 充电网络 | 5分钟补能220km |
| 永贵电器（300351） | 超充设备 | 液冷超充枪线 | 充电网络 | 耐温范围-40℃~120℃ |