专注于GPU芯片研发，致力于为异构计算提供GPU芯片及解决方案，核心团队成员来自AMD上海公司，包括曾主导多款主流GPU产品研发的AMD全球首位华人女科学家彭丽。
沐曦集成是一家专注于GPU芯片研发的中国企业，成立于2020年9月，核心团队成员来自AMD上海公司。公司主要产品包括曦思N系列（智算推理）、星云C系列（推理和通用计算）和七彩鲸系列（图形渲染）GPU，致力于为异构计算提供GPU芯片及解决方案。
沐曦集成作为国内GPU芯片研发的领军企业之一，正处于从技术突破到商业化落地的关键转型期，其核心驱动力来自于国产替代政策支持、技术快速迭代以及产业链生态的逐步完善。凭借接近英伟达A100性能75%的产品、营收从2022年43万元暴增至2024年7.43亿元的高速增长以及即将完成的50亿元级IPO融资，沐曦集成有望在未来2-3年内实现从亏损到盈利的转折，并在国产GPU市场中占据重要地位，但与国际巨头的生态差距和持续盈利能力仍是其面临的主要挑战。
沐曦集成正式成立，核心团队成员来自AMD上海公司。
推出首款推理产品曦思N100并完成流片，营收仅43万元。
曦思N100正式量产，全年营收达5000万元。
启动IPO辅导，辅导机构为华泰联合证券。
完成IPO辅导，预计融资规模约50.1亿元。
在2025世界人工智能大会上发布旗舰GPU曦云C600。
营收3.2亿元，其中训推一体系列GPU板卡收入3.12亿元，占比97.55%。
预计正式上市，计划融资约50.1亿元。
工信部要求国内主要厂商采购国产GPU比例需达到30%或更高，为沐曦等国产GPU厂商提供了明确的市场空间和政策保障。
沐曦集成在短短三年内实现从首款产品流片到量产，再到推出接近英伟达A100性能的C500产品，技术迭代速度远超市场预期。
公司营收从2022年的43万元快速增长至2024年的7.43亿元，三年复合增长率超过1000%，表明产品已获得市场认可。
沐曦已与超讯通信、恒为科技、优刻得等多家公司建立战略合作关系，产业链生态正在逐步完善。
市场对沐曦集成的关注度较高，特别是在其IPO进程推进和旗舰产品发布的时点。市场情绪整体偏向乐观，主要体现在对技术实力的认可、国产GPU市场前景的看好以及商业化进展的肯定。
虽然研报和新闻普遍强调沐曦的技术突破和市场前景，但公司目前仍处于大幅亏损状态（2022年至2025年上半年累计亏损32亿元），盈利拐点尚未到来。
虽然研报强调沐曦产品性能接近英伟达A100甚至H100，但实际上C500算力接近A100的75%，市场可能低估了与国际顶尖水平的技术差距。
沐曦生态中约有2万名工程师，与英伟达的500万开发者相比差距巨大，这一生态建设难度和周期可能被市场严重低估。
| 股票名称 | 分类 | 信息源 | 关联原因 |
|---|---|---|---|
| 七匹狼 | 参股 | 工商 | 公司控股股东持有沐曦集成股份比例0.39%（非公司持股） |
| 中山公用 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.335%（通过旗下新能源基金） |
| 中信证券 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.24% |
| 中科蓝讯 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.24% |
| 淳中科技 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.24% |
| 友发集团 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.088%（通过砺思星沐基金间接持有） |
| 万通发展 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.036%（通过南京国调间接持有） |
| 艾可蓝 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.007%（通过珠海格金基金间接持有） |
| 圣元环保 | 参股 | 工商 | 公司通过认购中原前海基金份额3亿元，间接参与了沐曦集成的投资 |
| 瑞丰新材 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.003%（通过中原前海基金间接持有） |
| 国脉文化 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.0027%（通过央视融媒产投基金间接持有） |
| 南方传媒 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.0013%（通过央视融媒产投基金间接持有） |
| 当虹科技 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.0013%（通过央视融媒产投基金间接持有） |
| 市北高新 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.0013%（通过央视融媒产投基金间接持有） |
| 东方明珠 | 参股 | 工商 | 公司持有沐曦集成股份比例0.0007%（通过央视融媒产投基金间接持有） |
| 九安医疗 | 参股 | 互动 | 公司通过科创母基金间接投资沐曦集成，公司对其持股占比很小 |
| 数字政通 | 参股 | 年报 | 公司通过私募股权基金投资了沐曦半导体 |
| 超讯通信 | 代理 | 互动 | 公司是沐曦GPU的特定行业总代理商；公司与沐曦成立合资公司"讯曦智能"，未来向芯片封测、服务器整机生产、销售、维修业务拓展 |
| 迈信林 | 代理 | 互动 | 公司是沐曦的业务合作伙伴，也是沐曦GPU产品特定行业总代 |
| 中电港 | 代理 | 互动 | 沐曦作为公司国产授权代理品牌之一，目前的合作为GPU产品业务 |
| 科华数据 | 液冷 | 互动 | 公司与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD |
| 朗新集团 | 一体机 | 互动 | 公司携手沐曦股份联合发布朗新九功AI能源一体机 |
| 恒为科技 | 一体机 | 互动 | 公司联合沐曦推出了静音液冷AI一体机 |
| 优刻得 | 一体机 | 调研 | 公司与沐曦、智谱共同发布了国产首台GPU U千亿参数大模型训推一体机 |
| 东港股份 | 算力 | 互动 | 孙公司北京瑞宏与沐曦集成电路有战略合作关系，双方共建算力中心 |
| 优刻得 | 算力 | 互动 | 公司为沐曦提供基础云服务 |
| 神州数码 | 其他 | 调研 | 公司与沐曦展开深度合作与测试，预计项目最快将于2025年下半年落地 |
虽然沐曦产品性能已接近英伟达A100的75%，但与国际顶尖水平仍存在明显差距。英伟达、AMD等国际巨头持续投入巨资进行技术研发，技术迭代速度快，沐曦面临技术追赶的巨大挑战。
GPU的竞争力不仅在于硬件性能，更在于软件生态。沐曦生态中仅有约2万名工程师，与英伟达的500万开发者相比差距巨大。软件生态系统的建设需要长期投入，短期内难以赶超。
沐曦目前主要依赖台积电的先进制程，虽然已与中芯国际基本谈妥作为第二条供应链，但在国内先进制程与国际顶尖水平存在差距的情况下，产品性能可能受到制约。
公司2022年至2025年上半年累计亏损32亿元，2025年Q1归母净利润-2.33亿元，短期内难以实现盈利。持续亏损可能影响公司的研发投入和市场拓展能力。
国内GPU研发企业约有10至15家，包括海光、寒武纪、摩尔线程等，市场竞争激烈。在国产替代的大背景下，各家企业都在加速发展，市场份额争夺将更加激烈。
虽然政策支持国产GPU，但客户对产品的性能、稳定性、兼容性等方面有较高要求。沐曦产品在实际应用中的表现和客户反馈存在不确定性。
在国际地缘政治紧张的背景下，沐曦可能面临美国制裁的风险，特别是其目前主要依赖台积电的先进制程。如果被列入实体清单，可能影响公司的供应链和技术发展。
虽然目前政策支持国产GPU发展，但政策方向存在不确定性。如果政策支持力度减弱或调整，可能影响公司的发展前景。
GPU行业涉及多种技术标准和接口规范，如果沐曦产品无法与主流标准兼容，可能影响市场接受度。
作为国产GPU的核心企业，沐曦集成有望在国产替代的大趋势中受益。随着IPO的推进和商业化落地，公司价值将逐步显现。然而，考虑到公司目前仍处于亏损状态，投资风险较高。
与沐曦建立深度合作的公司，如超讯通信（总代理商）、恒为科技（一体机合作）、科华数据（液冷技术）等，有望从沐曦的发展中受益，且风险相对较低。
产品出货量与营收、盈利能力改善、万卡集群研发进展、软件生态系统建设、供应链安全、IPO进展、行业政策变化等。