从军工验证期进入商业化拐点，政策、技术与需求三重共振，0→1放量前夜
电磁发射技术已从军工验证期进入商业化拐点：
当前阶段：政策（新域新质）+技术（超导磁体突破）+需求（星链竞赛）三重共振，0→1放量前夜
首次在航母上实现电磁弹射（弹射舰载机），标志我国电磁发射技术进入实战阶段
提出"新域新质"战略，将电磁装备列为"十四五"中期调整重点，预计舰船电磁弹射市场规模"大几百亿"（需验证）
明确电磁发射武器四大分系统（储能、电控、发射、监测），旗下宁波新容（薄膜电容）和中电华瑞（半导体器件）市占率超60%
中标资阳商业航天研究院"超导磁体"项目（金额1960万元），目标2028年实现电磁弹射火箭发射（载荷翻倍、成本降至传统1/3）
联创光电高温超导磁体技术打开千亿商业航天市场，预计2025-2027年净利润CAGR30%+
| 市场叙事 | 实际验证 | 预期差 |
|---|---|---|
| "电磁弹射航母百亿市场" | 湘电股份2024年电磁弹射收入仅5.1亿元（年报数据），远低于路演预测的"23.5-28亿" | 订单节奏低于预期 |
| "2028年电磁弹射火箭商用" | 资阳研究院规划2028年首射，但需解决轨道稳定性（卫星载荷>1吨时振动超标） | 技术风险未充分定价 |
福建舰电磁弹射系统完成第5次海试（预计公开弹射效率数据）
联创光电超导磁体交付资阳研究院，首次地面弹射试验（载荷500kg卫星模型）
工信部《商业航天电磁发射技术规范》征求意见稿发布（预计2025年3月）
| 公司 | 技术卡位 | 订单验证 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 湘电股份 | 舰船电磁弹射唯一总包 | 福建舰已确认收入，但2024年军品收入占比仅25% | 军工订单延迟风险 |
| 联创光电 | 高温超导磁体国内唯一量产 | 中标资阳项目（1960万），但超导带材良率<60% | 技术产业化不及预期 |
| 王子新材 | 薄膜电容市占率70%（军工） | 中电华瑞2024H1订单同比+200% | 新能源业务拖累现金流 |
| 风险类型 | 具体表现 | 数据支撑 |
|---|---|---|
| 技术风险 | 超导磁体失超（2024年联创试验中3次失超） | 路演纪要 |
| 商业化风险 | 电磁弹射火箭需>10MW级电源，电网配套投资>50亿元 | 德邦通信测算 |
| 政策风险 | 美国ITAR管制可能限制超导带材出口（联创30%原料进口） | 公司公告 |
| 信息矛盾 | 天风军工预测"百亿市场" vs 湘电股份实际收入5.1亿 | 年报数据 |
阶段判断：电磁发射处于主题炒作向基本面过渡阶段，军用订单已落地（湘电股份），商用需跟踪2028年首飞。
投资方向：
跟踪指标：
风险提示：若2025年福建舰电磁弹射数据不及预期（如故障率>5%），板块可能面临戴维斯双杀。
| 股票名称 | 行业 | 项目 | 产业链 | 原因 |
|---|---|---|---|---|
| 西部超导 | 特种材料 | 高温超导带材 | 上游 | 公司是全球唯一实现超导材料全流程自主生产企业，其二代高温超导带材可同时满足核聚变和新型船舶电力系统的特殊需求 |
| 王子新材 | 脉冲能量储存电容 | 深井薄膜电容 | 上游 | 旗下新容电器深耕薄膜电容领域，应用于电磁发射中的脉冲能量变换、控制及监测、脉冲能量储存系统 |
| 胜业电气 | 脉冲能量储存电容 | 高储能密度纳米复合介质材料及脉冲储能器件研制 | 上游 | 公司牵头联合五家单位申报国家项目，涉及脉冲储能技术 |
| 法拉电子 | 其他 | 江海股份 | 上游 | 未明确具体项目，归类为其他 |
| 王子新材 | 特种大功率半导体元器件 | 大功率半导体器件 | 上游 | 旗下中电华瑞产品是脉冲能量变换系统的核心部件，对电能的整形、调制作用关键 |
| 振华科技 | 特种大功率半导体元器件 | 半导体功率器件及碳化硅产品 | 上游 | 国内军用电子元器件龙头，产品应用于特种领域 |
| 王子新材 | 电子信息 | 华瑞船舰电子信息系统 | 上游 | 旗下中电华瑞船舰电子信息系统是控制和检测的关键系统 |
| 海兰信 | 电子信息 | 船舶设备状态监控与远程诊断 | 上游 | 通过海兰云实现船舶设备状态监控、远程诊断、趋势分析等功能 |
| 湘电股份 | 研磨电磁发射系统 | 船舶综合电力推进系统和特种发射技术 | 中游 | 公司拥有船舶综合电力推进系统和特种发射两大核心技术，特种发射技术指舰载电磁弹射和阻拦系统 |
| 中国船舶 | 军事 | 航母及驱逐舰建造 | 下游 | 电磁弹射技术完成3000次测试，主力舰船建造企业 |
| 中国重工 | 军事 | 电磁弹射技术应用于邮轮电力系统 | 下游 | 与中国船舶合并后推动电磁弹射技术在邮轮电力系统应用 |
| 中船防务 | 军事 | 华南地区核心军船平台 | 下游 | 电磁弹射技术突破提升订单竞争力 |
| 星河动力航天 | 航空航天 | 电磁弹射火箭发射 | 下游 | 目标2028年实现全球首次电磁弹射火箭发射 |
| 股票名称 | 行业 | 项目 | 产业链 | 原因 |
|---|---|---|---|---|
| 贵绳股份 | 钢铁/材料 | 辽宁舰 | 钢丝绳供应 | 公司特种用途钢丝绳成功用于辽宁舰等重大海洋装备 |
| 王子新材 | 新材料/军工 | 航母电磁弹射和阻拦系统 | 军工设备供应 | 参与航母电磁弹射和阻拦系统及电磁武器研发 |
| 国瑞科技 | 船舶制造 | 船舶配电系统 | 船舶制造 | 产品覆盖军用船舶，客户为南北船两大军工集团 |
| 华强科技 | 军工科技 | 舰船核生化防护系统 | 军工设备 | 防护系统用于国产航母 |
| 宝塔实业 | 机械制造 | 军用轴承 | 军工设备 | 军用轴承供应商，客户为军工集团 |
| 光电股份 | 军工科技 | 精确制导武器系统 | 军工设备 | 具备精确制导武器系统集成能力 |
| 南山控股 | 建材 | 船舶配套 | 船舶制造 | 华南建材在船舶配套行业市场份额近20% |
| 巨力索具 | 索具制造 | 航母阻拦索 | 军工设备 | 民企集团提供航母阻拦索 |
| 泰豪科技 | 电气设备 | 航母空调系统 | 军工设备 | 空调系统已用于国产航母 |
| 四创电子 | 电子科技 | 气象雷达 | 军工电子 | 拥有雷达行业唯一908工程集成电路设计中心 |
| 中船应急 | 船舶制造 | 国产航母 | 船舶制造 | 中国船舶重工集团设计建造首艘国产航母 |
| 银邦股份 | 材料 | 战略合作 | 船舶制造 | 与中国船舶重工集团合作海洋装备领域 |
| 金信诺 | 通信设备 | 水下防御系统 | 军工设备 | 水下防御系统涵盖声呐预警等设备 |
| 航发科技 | 航空制造 | 航空发动机 | 军工设备 | 主营航空发动机零部件，目标世界级供应商 |
| 中国海防 | 通信 | 水声信息传输 | 军工设备 | 水声信息传输装备覆盖军民用水声领域 |
| 海兰信 | 海洋科技 | 国产航母 | 船舶制造 | 产品应用于辽宁舰及国产航母 |
| 昊华科技 | 化工 | 长征火箭 | 军工设备 | 长征火箭、导弹推进剂等核心供应商 |
| 亚星锚链 | 机械制造 | 船用锚链 | 船舶制造 | 全球最大船用锚链生产企业 |
| 振芯科技 | 电子科技 | 北斗终端 | 军工电子 | 北斗终端最大供应商，国家重点支持 |
| 宝钛股份 | 金属加工 | 军工钛材 | 军工材料 | 军工钛材供应垄断地位 |
| 中国一重 | 重型机械 | 国产航母 | 船舶制造 | 国产航母制造中发挥装备制造优势 |
| 中船科技 | 船舶制造 | 船舶制造 | 船舶制造 | 中船集团子公司，覆盖海军主战舰艇装备 |
| 北方导航 | 导航设备 | 精确制导 | 军工设备 | 精确制导技术应用于航母武器装备 |
| 湘电股份 | 电机制造 | 电磁弹射 | 军工设备 | 电磁弹射技术应用于航母 |