中国大陆唯一具备5G SoC通用芯片设计能力的平台型企业，科创板IPO冲刺阶段深度解析
紫光展锐（上海）科技股份有限公司是中国大陆唯一具备5G SoC通用芯片设计能力的平台型企业，2024年全球智能手机芯片市占率13%（Counterpoint数据），位列全球第三。
紫光展锐IPO已进入冲刺阶段，其作为国产5G芯片"独苗"的稀缺性叠加政策对半导体自主可控的倾斜，将驱动估值从700亿元向千亿级跃迁。短期需验证客户放量（小米/vivo 4G SoC订单）与技术迭代（6nm T820芯片量产）的兑现度。
全球仅高通、联发科、紫光展锐三家公开市场5G SoC供应商，展锐6nm T820芯片已规模出货
国常会明确"高水平科技自立自强"，科创板第五套上市标准豁免盈利要求
2024年打入小米/vivo海外4G机型供应链，2025年有望切入荣耀5G机型
6月28日辅导备案后，科创板日报等媒体密集报道
市场忽略点：紫光展锐非手机业务（物联网/车载芯片）占比已超30%，2024年Cat.1 bis芯片出货8000万颗（占全球60%）
科创板上市委审核结果（预计2025Q4）
小米/vivo 2025年海外机型4G SoC采购量（机构预测5000万颗）
3nm 5G芯片T930流片成功（2025年Q3）
手机芯片市占率从13%→20%（替代联发科中低端份额）
车载/物联网芯片收入占比超50%，成为大陆版"高通+英伟达"混合体
| 公司 | 关联逻辑 | 风险点 |
|---|---|---|
| 紫光股份 | 同属紫光集团，云网协同场景 | 新华三股权并购稀释EPS |
| 慧智微 | 展锐射频独家供应商（ASP 2→3美元） | 客户验证不及预期 |
| 江波龙 | 存储芯片已获展锐认证 | 消费电子需求疲软 |
3nm芯片流片失败可能导致估值折半（参考寒武纪7nm延期案例）
5G手机芯片毛利率仅15%（低于高通35%），依赖政府补贴换机政策
美国若将展锐列入实体清单，台积电代工或受限（类似华为）
媒体称"2025年IPO"，但辅导备案未披露募资金额（可能低于预期）
紫光展锐IPO影子股（越秀金控0.136%股权+中信证券0.076%股权）
慧智微（射频模组绑定展锐5G放量）
Counterpoint季度数据
上交所官网披露
供应链调研
若2025Q4前未通过上市委审核，估值或回调至500亿元（Pre-IPO融资水平）
| 股票名称 | 分类 | 业务相关 | 消息来源 | 关联原因 |
|---|---|---|---|---|
| 紫光股份 | 紫光集团 | 同属紫光集团，公司协同紫光集团芯片产业发展，形成"芯云一体、场景驱动"云产业生态群 | 互动 | 紫光集团体系内协同芯片产业发展的核心企业 |
| 紫光国微 | 紫光集团 | 同属紫光集团，与紫光展锐在市场化原则下合作 | 调研 | 紫光集团体系内技术与市场协同 |
| 越秀金控 | 参股 | 旗下基金合计持有紫光展锐约0.136% | 工商 | 通过基金间接持股紫光展锐 |
| 中信证券 | 参股 | 持有紫光展锐约0.076% | 工商 | 直接持有紫光展锐股权 |
| 彤程新材 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.044% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 慧智微 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.044% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 江波龙 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.044% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 长电科技 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.044% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 华大九天 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.024% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 中新集团 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.016% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 晶丰明源 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.012% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 安凯微 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.005% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 步长制药 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.005% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 北京君正 | 参股 | 通过璞华基金穿透持股0.005% | 工商 | 通过基金间接持股 |
| 广日股份 | 参股 | 通过广州国资创兴基金穿透持股0.007% | 工商 | 通过地方国资基金间接持股 |
| 广百股份 | 参股 | 通过广州国资创兴基金穿透持股0.003% | 工商 | 通过地方国资基金间接持股 |
| 珠江钢琴 | 参股 | 通过广州国资创兴基金穿透持股0.003% | 工商 | 通过地方国资基金间接持股 |
| 深圳华强 | 分销 | 授权分销产品线包括紫光展锐 | 互动 | 作为授权分销商参与产品销售 |
| 中电港 | 分销 | 授权分销产品线包括紫光展锐 | 互动 | 作为授权分销商参与产品销售 |
| 东芯股份 | 认证 | 存储芯片产品已获紫光展锐认证 | 互动 | 产品通过紫光展锐认证 |
| 泰晶科技 | 认证 | 已有产品在紫光展锐等平台认证 | 互动 | 产品通过紫光展锐认证 |
| 江波龙 | 认证 | LPDDR产品获紫光展锐主流平台认证 | 年报 | 产品通过紫光展锐认证 |
| 德明利 | 认证 | eMMC存储产品通过紫光展锐芯片平台认证 | 年报 | 产品通过紫光展锐认证 |
| 芯原股份 | 客户 | 客户紫光展锐 | 互动 | 紫光展锐为其直接客户 |
| 甬矽电子 | 客户 | 2022-2024年应收账款前五名包括紫光展锐 | 年报 | 连续三年进入应收账款前五 |
| 兆易创新 | 客户 | 2023年1-7月与紫光展锐存在关联交易 | 公告 | 关联交易显示业务往来 |
| 广和通 | 合作 | 合作紫光展锐 | 互动 | 与紫光展锐开展战略合作 |
| 诚迈科技 | 合作 | 合作紫光展锐 | 互动 | 与紫光展锐开展战略合作 |
| 美格智能 | 合作 | 持续加强与紫光展锐等领先芯片企业合作 | 年报 | 战略合作提升技术协同 |
| 有方科技 | 其他 | 研发基于紫光展锐5G Redcap芯片平台模组 | 互动 | 基于紫光展锐平台开发产品 |
| 优博讯 | 其他 | 推出搭载紫光展锐芯片的智能手持终端 | 调研 | 产品采用紫光展锐芯片 |