全球碳中和背景下的清洁能源新风口
绿色甲醇概念是在全球碳中和背景下兴起的重要清洁能源概念，主要利用可再生能源电解水制氢与二氧化碳或生物质合成甲醇，具有低碳、清洁、可再生的特点。作为航运业脱碳的重要替代燃料，绿色甲醇正受到全球广泛关注，并在政策推动下加速产业化进程。
核心观点：绿色甲醇概念正处于从0到1的关键发展阶段，核心驱动力来自于全球航运业脱碳政策强制要求与国内"双碳"战略的协同推进，以及技术突破带来的产业化可能。
中国能建集团宣布我国首个十万吨级绿色甲醇与绿色航油示范基地工程在黑龙江省双鸭山市正式开工建设，总投资208亿元，规划年产30万吨绿色航油和20万吨绿色甲醇。
山东港口青岛港油港公司成功取得绿色甲醇货种作业资质，标志着山东港口正式具备开展绿色甲醇船用燃料加注条件。
上海市发改委表示将加快构建绿色甲醇自主经济型全产业链，包括加大科技研发力度、做好生物燃料种植基地规划统筹、完善相关政策。
吉林省洮南市风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目的首批绿色甲醇产品顺利产出，填补了国内规模化连续生产的技术空白。同日，我国东北地区首次国产保税绿色甲醇燃料"船对船"加注作业在辽宁大连港顺利完成。
多家媒体报道"政策支持+需求释放，绿色甲醇产业化加速"，中信证券发布研报表示"绿色甲醇产能投资加速，行业景气度提升"，金风科技公告189亿风氢氨醇一体化项目投资规划。
原材料与设备供应
绿色甲醇生产与工程服务
应用与加注服务
化工建设龙头，前瞻性布局"新能源+绿色化工"耦合业务，自研生物质气化炉技术领先，预计业绩增量占2024年归母净利润的61%
在东北布局四个项目，总规划产能240万吨，是规划产能最大的公司之一，项目进展较快，已有两个项目开工建设
风电龙头企业，布局风光一体化项目，2025年9月公告将投资189亿元建设风氢氨醇一体化项目，规划绿色甲醇产能145万吨
国电投旗下的电力平台，大力发展绿电，身处吉林有生物质资源优势，布局了总共70万吨绿色甲醇
煤气化技术龙头，煤化工气化炉市场占有率50%+，持续在氢能工程、生物质气化等领域开展技术创新
拥有生物质加压流化床气化技术和生物质加压气化炉技术，中试装置工程建设中，预计业绩增量占2024年归母净利润的95%
| 股票名称 | 分类 | 项目/产品 | 产能/规模 | 行业地位/状态 | 弹性 | 原因来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 隆基绿能 | 电解槽 | 电解槽产能 | 2.5GW | 行业第一 | - | 调研 |
| 阳光电源 | 电解槽 | ALK（碱性）和PEM（质子交换膜）电解槽 | - | - | - | 公告 |
| 双良节能 | 电解槽 | 碱性水电解槽配置 | 2023年具备300台套电解槽产能 | - | - | 公告/互动 |
| 华电科工 | 电解槽 | 500Nm³/h PEM电解槽、3300Nm³/h碱性电解槽 | - | 下线 | - | 年报 |
| 昇辉科技 | 电解槽 | 电解水制氢设备和氢气纯化设备 | 5 Nm³/h~1000 Nm³/h | - | - | 互动 |
| 亿利洁能 | 电解槽 | 参股投资的1000标方碱性电解槽生产线 | - | 2022年9月投产 | - | 年报 |
| 华光环能 | 电解槽 | 1500Nm³/h的碱性电解槽 | - | 填补国内千方级高压电解槽空白 | - | 半年报 |
| 航天工程 | 电解槽 | 2000型碱性水电解槽样机试验 | - | - | - | 年报 |
| 兰石重装 | 电解槽 | 1000Nm³/hALK制氢装置 | - | 已下线，成功研制PEM制氢装置 | - | 互动 |
| 航天工程 | 气化炉 | 煤化工气化炉 | - | 市场占有率50%+，完成生物质气化机理研究、工艺包开发及试烧 | 136%（天风）/142%（中信建投) | 公告/纪要 |
| 东华科技 | 气化炉 | 生物质加压流化床气化技术和生物质加压气化炉 | - | 中试装置工程建设中 | 74%（天风) | 调研/纪要 |
| 东方电气 | 气化炉 | 洮南项目（10万吨/年）气化炉设备 | 处理能力：500吨/天 | 国产化 | - | 纪要 |
| 金风科技 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：145万吨 | - | 209%（天风）/47%（国金）/27%（中信建投) | 研报/纪要 |
| 中国天楹 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：142万吨 | - | 93%（国金）/77%（中信建投) | 公告/纪要 |
| 隆基绿能 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：82万吨 | - | - | 研报/新闻 |
| 吉电股份 | 产能 | 甲醇/绿氨 | 投产+在建+规划：50万吨甲醇/18万吨绿氨 | - | 48%（天风）/25%（国金) | 纪要 |
| 中国中车 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：45万吨 | - | - | 研报 |
| 嘉泽新能 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：39万吨 | - | 291%（天风）/39%（国金) | 新闻/纪要 |
| 中国化学 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：28万吨 | - | - | 研报 |
| 中集安瑞科（港股） | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：25万吨 | - | 142%（天风）/27%（国金) | 研报/纪要 |
| 上海电气 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：25万吨 | - | 27%（国金) | 研报 |
| 佛燃能源 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：50万吨/年 | 关联方（持股50%） | - | 公告 |
| 运达股份 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：20万吨 | - | 39%（国金) | 研报 |
| 东方盛虹 | 产能 | 二氧化碳制绿色甲醇 | 产能：10万吨/年 | 行业内首条、投产 | - | 年报 |
| 华谊集团 | 产能 | 绿色甲醇 | 规划产能：10万吨 | - | - | 新闻 |
绿色甲醇概念目前处于从0到1的关键发展阶段，尚未进入基本面驱动阶段，更多是主题炒作和政策预期驱动。核心驱动力来自于全球航运业脱碳政策强制要求与国内"双碳"战略的协同推进，以及技术突破带来的产业化可能。然而，当前面临技术成熟度不足、成本高企、市场需求依赖政策强制等多重挑战，实际进展可能低于市场预期。
电解槽：隆基绿能、阳光电源、华光环能等
气化炉：航天工程、东华科技、中国化学等
原因：绿色甲醇产业化初期，设备采购先行，且设备环节价值量占比高，技术壁垒强
中国化学、东华科技等
原因：EPC环节价值量占比约60%，是绿色甲醇投资中最大的部分，且工程服务模式成熟，风险相对可控
中国天楹、金风科技、吉电股份等
原因：绿色甲醇生产需要整合风光资源、生物质资源、技术、资金等多方面要素，资源整合能力强的企业更具竞争优势