深度投研报告：跨境数据数据要素

核心驱动力

• 国家战略驱动: 最根本的驱动力。数据已成为“国家基础性战略资源”，推动跨境数据流动是中国参与乃至主导全球数字经济规则制定的战略布局。传闻中的WDO构想是这一雄心的体现。
• 经济价值驱动: 数据跨境流动是数字贸易和全球经济增长的新动能，研报预计2025年贡献11万亿美元价值，支撑中国2万亿元跨境电商规模及TikTok、Shein等企业出海。
• 安全与发展的矛盾驱动: “既要放又要管”的矛盾催生了对技术解决方案的刚性需求，即在“原始数据不出域”的前提下实现“数据可用不可见”，直接引爆了对隐私计算、区块链溯源等技术的需求。

市场热度与情绪

市场对该概念给予极高战略关注度，长期乐观。但路演数据揭示了战术上的谨慎，专家认为政策落地滞后、交易所交易冷清（80%数据产品无人问津）、确权与定价仍是“核心矛盾”，短期商业化兑现存在阻碍。

预期差分析

1. “宏大叙事” vs “骨感现实”: 市场可能高估全面放开的速度，低估“试点-总结-推广”过程的漫长和复杂性。当前实践仍局限于深圳前海等“可控区域试点”。
2. “平台为王” vs “技术为王”: 由于安全是绝对前提，真正能解决“可用不可见”问题的技术服务商（如隐私计算公司）是当前阶段的核心瓶颈突破者，其价值认知可能仍不充分。
3. “数据越多越好” vs “场景越纯越好”: 逻辑最纯粹、最易落地的反而是那些在特定垂直领域有明确应用场景和合规产品的公司（如中远海科的船舶数据、长亮科技的金融数据出海产品）。

近期催化剂 (未来3-6个月)

• 更多行业性跨境指南出台（继金融后，工业、医疗、汽车等）。
• 自贸区/试点区（深圳前海、上海自贸区）公布突破性进展。
• 国家级数据基础设施（如“中国数据集团”或WDO）有实质性动作或官方倡议。
• 出现基于隐私计算技术的大规模、商业化跨境数据合作标杆案例。

长期发展路径

• 阶段一：基础设施建设期 (当前-2026)

  核心是“建规则、通管道”。完善法规，投入隐私计算等信任基础设施。数据安全和技术服务商率先受益。

• 阶段二：区域试点与场景深化期 (2026-2028)

  在自贸区、重点行业形成成熟解决方案。拥有高质量行业数据和垂直应用场景的公司开始兑现价值。

• 阶段三：全面渗透与生态成熟期 (2028以后)

  跨境数据流动成为常态，数据定价、信托、期货等衍生市场发展。平台型公司和数据运营商迎来全面爆发。