中国智能驾驶芯片龙头企业分析
地平线公司成立
发布第一代处理器芯片"征程"系列
"征程"系列上车长安、理想、荣威等车型
推出高速公路NOA解决方案"Pilot"系列并大规模量产
地平线在港交所上市，为近三年港股及美股中概股最大科技股IPO
地平线在中国自主车厂ADAS市占率达35.9%，位列第一
地平线在港交所挂牌上市
地平线创始人余凯提出智驾发展目标："3年脱手开，5年闭眼开，10年随心开"
比亚迪成为首个量产搭载地平线征程四代计算方案的车企
地平线推出L2城区辅助驾驶系统"地平线HSD"，与奇瑞达成合作
地平线纳入港股通，中银电子发布研报强烈推荐
地平线HSD与征程6P计算方案将在奇瑞品牌上全球首发量产
地平线概念作为中国智能驾驶芯片领域的龙头企业，目前正处于从技术积累向大规模商业化过渡的关键阶段，核心驱动力来自于"智驾平权"趋势下的市场需求爆发以及公司软硬一体化的技术优势。未来潜力巨大，随着高阶智驾技术的成熟和全球化布局的推进，地平线有望在2025-2027年实现高速增长，并成为中国智能汽车产业链中不可或缺的核心供应商。
高阶智驾方案（HSD）仍处于早期阶段，2025年Q3才计划量产，市场可能高估了技术成熟度
2025年预计亏损19亿元，2026年亏损8亿元，盈利时间点可能晚于市场预期
高阶市场份额约30%，面临英伟达、华为等强劲对手竞争，车企自研芯片趋势构成挑战
2025年才开始启动全球化进程，面临Mobileye等国际巨头竞争，海外拓展难度可能被低估
2025年Q3地平线高阶城区NOA智驾J6P+HSD将于奇瑞车型首发量产
2025年5月26日纳入港股通，将显著提升交易活跃度与市场关注度
下一代芯片预计于2025年下半年发布
2025年芯片出货量预计维持在400万片左右
竞争优势：软硬一体化全栈自研能力，国内ADAS市场份额超40%，产品性价比高
业务进展：J6系列芯片量产上车，HSD高阶智驾计划2025年Q3在奇瑞车型首发量产
潜在风险：高阶智驾技术商业化验证尚未完成，盈利时间点可能晚于预期
竞争优势：国内新能源汽车龙头，销量规模大，"智驾平权"战略推动智驾功能向中低端车型渗透
业务进展：首个量产搭载地平线征程四代计算方案的车企，天神之眼高阶智驾系统采用征程6系列芯片
潜在风险：车企自研芯片趋势可能减少对第三方供应商依赖
竞争优势：2022年与地平线合资创建聚创智行，专注于智能驾驶赛道，合作紧密
业务进展：与地平线在智能驾驶领域深度合作，共同开发解决方案
潜在风险：合资公司业务发展受地平线战略影响较大，独立性不足
竞争优势：消费电子精密制造龙头，具备强大的系统集成能力，产品线丰富
业务进展：提供地平线J6E行泊一体域控制器、地平线J3前视一体机等产品
潜在风险：智能驾驶业务占比较小，可能不是公司战略重点
HSD仍处于早期阶段，2025年Q3才计划量产
当前芯片产能完全依赖台积电，若被列入美国管制清单可能影响供应
智能驾驶算法正处于快速迭代期，技术路线尚未完全收敛
智能驾驶系统整体成本较高，可能限制在经济型车型中的普及速度
消费者对高阶智驾功能的接受度和付费意愿仍存在不确定性
高阶智驾功能在复杂场景下的表现仍不理想，可能限制应用场景
智能驾驶相关法规和标准仍在完善中，政策变动可能影响行业发展节奏
面临英伟达、华为等强劲对手的竞争，高阶市场由多供应商混战转为少数主导
部分车企计划自研5纳米芯片，若成功可能减少对第三方供应商的依赖
地平线概念目前处于从技术积累向大规模商业化过渡的关键阶段，尚未完全进入基本面驱动阶段，但已经超越了纯粹的主题炒作阶段。其核心逻辑（软硬一体化技术优势、"智驾平权"市场需求、产业链自主可控趋势）已经得到初步验证，但高阶智驾技术的商业化成熟度和盈利能力仍需时间验证。
从发展阶段来看，地平线概念类似于2019-2020年的新能源汽车电池概念，技术路线已经相对清晰，龙头企业已经显现，但大规模商业化仍在进行中，盈利拐点尚未到来。未来1-2年将是验证其商业逻辑的关键时期，若高阶智驾技术商业化顺利，盈利拐点如期到来，则有望进入基本面驱动阶段。
作为概念核心，直接受益于智能驾驶芯片市场增长，软硬一体化模式和高性价比产品具有明显竞争优势
随着地平线芯片出货量增长，相关检测和测试服务需求将同步增长，业务模式相对稳定
基于地平线芯片开发域控制器和系统解决方案，直接参与智能驾驶系统的构建
作为地平线技术的主要应用方，若能成功推动"智驾平权"，将率先受益于智能驾驶技术的普及
2025年能否达到预期的400万片左右，验证商业化进展
2025年Q3奇瑞车型上的首发量产情况，验证技术成熟度
2026年亏损能否如期收窄至8亿元，2027年能否实现盈利
2025年海外业务的实际启动情况，验证全球化战略
在国内ADAS和高阶智驾市场的份额变化，验证竞争力
| 股票名称 | 分类 | 相关性 | 信源 |
|---|---|---|---|
| 华联股份 | 投资 | 公司间接持有少量地平线股份 | 互动 |
| 上汽集团 | 投资 | 通过产业金融投资地平线 | 年报 |
| 科创达 | 合资公司 | 2022年，公司与地平线合资创建聚创智行，专注于智能驾驶赛道 | 互动 |
| 伟测科技 | 检测 | 高可靠性芯片测试领域客户包括地平线 | 公告 |
| 苏试试验 | 检测 | 子公司上海宜特半导体检测业务客户覆盖地平线 | 研报 |
| 立讯精密 | 组装 | 地平线J6E行泊一体域控制器、地平线J3前视一体机 | 年报 |
| 因赛集团 | 营销 | 为地平线高阶智驾产品提供营销服务 | 公告 |
| 商络电子 | 供应商 | 公司为地平线供应电子元器件产品 | 互动 |
| 同兴达 | 供应商 | 地平线是公司子公司重要客户，正推进重点项目落地 | 互动 |
| 索菱股份 | 战略合作 | 公司与地平线签署了战略合作协议 | 年报 |
| 亚太股份 | 战略合作 | 公司与地平线签署了战略合作协议 | 调研 |
| 四维图新 | 战略合作 | 公司与地平线征程全系列产品全面战略合作 | 互动 |
| 联创电子 | 战略合作 | 公司作为ADAS镜头主力供应商，战略合作地平线 | 半年报 |
| 江淮汽车 | 战略合作 | 与地平线为战略合作伙伴 | 公告 |
| 锐明技术 | 其他 | 地平线是公司的芯片供应商之一 | 互动 |
| 光庭信息 | 其他 | 公司基于地平线J5、J6等芯片推出行泊一体域控解决方案 | 互动 |
| 天准科技 | 其他 | 公司系地平线征程®5芯片的官方授权硬件IDH合作伙伴，2024年成为地平线J6芯片平台的首批四家量产合作伙伴之一 | 公告 |
| 诚迈科技 | 其他 | 跨域融合整车操作系统FusionOS，全面适配地平线 | 半年报 |
| 豪恩汽电 | 其他 | 公司与地平线已建立生态合作关系 | 调研 |
| 均胜电子 | 其他 | 公司发布基于地平线的智能驾驶域控制器 | 年报 |
| 华阳集团 | 其他 | 公司基于地平线多种芯片方案的智驾域控相关业务推进中 | 互动 |
| 维海德 | 其他 | 公司与地平线等芯片供应商建立了长期、稳定的合作关系 | 调研 |