自动驾驶L3及以上级别的核心执行技术，通过电子信号替代方向盘与车轮的机械连接，实现转向解耦
中国实施GB 17675-2021，删除"不得装用全动力转向机构"限制，法规松绑
中国汽车工程学会发布《线控转向技术路线图》，明确2025年渗透率5%、2030年30%的目标
蔚来ET9获中国首个线控转向量产许可，成为国家标准制定核心成员
小米"曼岛项目"预计定点线控转向，2026年量产
特斯拉Robotaxi在奥斯汀试运营，采用无方向盘设计，依赖线控转向
线控转向正处于"法规落地+技术验证"向"量产爆发"过渡的关键节点。短期看，2025-2026年蔚来、理想、特斯拉、小米等头部车企的量产车型将驱动渗透率从<5%跃升至10%+；长期看，其作为L4自动驾驶的"标配硬件"，2030年市场规模有望突破200亿元（2024年仅32亿元）。当前市场预期差在于：技术成熟度被低估（冗余设计已达标），而成本下降速度超预期（2025年单价或降至3000元以下）。
技术突破
冗余设计（双ECU/双电机）通过ISO 26262 ASIL-D认证，安全性媲美机械系统
政策强制
中国L3法规要求方向盘可折叠/隐藏，线控转向是唯一解
成本拐点
规模化生产推动单价从6000元降至3000元，接近传统EPS的2倍价差可接受
研报密集度
2024Q3以来，天风、国联、海通等10+家券商发布深度报告，一致预期2025年为"量产元年"
情绪分歧
乐观派认为2026年出货量将超100万套；谨慎派担忧法规滞后或成本下降不及预期
2025年3月：曼岛平台SUV/轿车线控转向订单确认，预计单车价值量250美元（耐世特独家供应）
2025年6月：奥斯汀试点扩至50平方公里，验证无方向盘场景下的线控转向可靠性
2025年Q2预计出台线控转向功能安全补充条款，明确冗余要求，消除车企合规顾虑
高端车型标配（理想L9、极氪001换代），渗透率从5%→15%，ASP维持3000-4000元
成本降至2000元以下，下沉至20万级主流车型，渗透率突破30%，市场规模达200亿元（中性假设）
无刷电机（德昌股份）、扭矩传感器（保隆科技）、滚珠丝杠（五洲新春）
系统集成（耐世特、博世、舍弗勒）
整车厂（特斯拉、理想、蔚来、小米）
| 公司 | 竞争优势 | 风险点 |
|---|---|---|
| 耐世特 | 全球首个量产SBW（丰田BZ4X），手握特斯拉+理想+极氪+小米5个定点，2026年出货百万套 | 亚太区毛利率仅12%，价格战压力 |
| 伯特利 | 收购万达转向，2026年推出完整线控底盘方案，绑定比亚迪 | 技术验证进度慢于预期 |
| 浙江世宝 | A股唯一纯转向标的，C-EPS向R-EPS升级，2026年SBW量产 | 低端产品占比高，ASP提升有限 |
| 拓普集团 | 线控底盘全栈能力（转向+制动+悬架），特斯拉核心供应商 | 转向业务占比低，弹性不足 |
路感模拟算法：国内厂商（如浙江世宝）尚未解决颠簸路面下的力反馈失真问题，可能影响L3用户体验
成本敏感车型：10万级车型需线控转向成本<1500元，当前方案无法满足（2025年最低3000元）
L3法规延迟：若2025年L3准入政策推迟，车企可能延后线控转向上车计划
凌云股份公告明确"无线控转向收入"，但此前互动易称"已开展研发"，存在概念炒作嫌疑
线控转向已从主题炒作（2022-2023年）进入基本面驱动阶段，2025年订单和出货量将验证商业化可行性
耐世特（HK01316）——特斯拉Robotaxi唯一供应链，2026年百万套出货弹性最大，当前估值仅15倍2025E PE
德昌股份（605555）——无刷电机供应商，绑定耐世特+博世，2025年电机出货有望翻倍
| 股票名称 | 技术 | 产品 | 应用领域/产能 | 项目进展/客户合作 | 资料来源 | 投资理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 博世科 | 智慧环卫团队具备线控底盘开发的相关技术 | 研发出广西首款5G多功能智能扫路机 | - | - | 搜互动 | 研发出广西首款5G多功能智能扫路机 |
| 合兴股份 | - | 应用于线控制动和线控转向领域的产品 | L3级别的自动驾驶 转向系统控制单元年500万套 |
- | 搜互动/公告 | 产品应用于L3自动驾驶且具备量产产能 |
| 经纬恒润 | 掌握高可靠性无人驾驶线控底盘等自动驾驶运营系统全部核心技术 | - | - | - | 公司调研 | 掌握无人驾驶线控底盘核心技术 |
| 浙江世宝 | - | - | - | 线控转向领域深耕多年 获得多家主流车企定点 部分项目预计2026年量产 |
公司调研 | 与主流车企合作并规划量产时间 |
| 万朗磁塑 | - | - | - | 子公司国太阳线控转向系统(SBW) 预研产品设计方案获主机厂认可 取得定点 |
公司调研 | 子公司产品获主机厂认证并取得定点 |