核心观点摘要
空中成像概念正处在从“主题炒作”向“产业化初期”过渡的关键节点。其核心驱动力源于智能座舱对革命性人机交互体验的迫切需求，并由华为等行业巨头的布局预期所引爆。尽管未来市场空间广阔，但当前存在显著的预期差——市场热情远超实际商业化落地进程，短期风险与长期潜力并存。
技术定义
通过平板透镜（主流为负折射平板透镜 DCT-plate）形成不需要介质承载的实像技术。其特点是"无接触"、"无介质"、"防感染"。
关键事件与市场演进
核心逻辑与市场认知分析
核心驱动力:
- 技术突破驱动成本下降：国内企业（如东超科技）量产突破，打破国外垄断，使成本大幅降低，未来有望降至每平米万元以内，这是商业化的根本前提。
- 应用场景拉动：智能座艙是当前最明确、最具潜力的应用场景。其“无介质、非接触、悬浮操控”体验，完美契合科技感、安全性与隐私性追求。2026年中国智能座舱市场规模预计达2127亿元。
- 行业标杆催化：华为的入局预期是引爆市场情绪的关键。其技术布局被市场解读为产业化的“发令枪”，吸引资本和产业链资源快速聚集。
预期差分析:
市场普遍认知与产业实际进展之间存在巨大预期差。
- 市场的普遍认知：倾向于认为技术已成熟，即将随华为等巨头大规模上车。
- 被忽略的关键点（产业现实）：
- 商业化阶段错判：技术目前主要处于“示范阶段”或“早期试验”，距离大规模前装量产仍有距离。
- 技术路线混淆：市场将空中成像、全息、AR-HUD笼统归为一类，而AR-HUD是当前渐进式升级的主流。
- 公司角色误读：市场将“参股/投资”等同于“生产/运营”，如伟时电子仅为东超科技的财务投资者，而非生产商。
产业链与核心公司深度剖析
产业链图谱:
- 上游 (核心材料与元器件):
- 光学原材料: 玻璃基材 (成本占比最大)、树脂材料。
- 核心光学元件: 负折射平板透镜 (DCT-plate)、空气成像反射膜。(技术壁垒最高、价值量最核心环节)
- 配套元器件: 光源 (LED/激光)、交互传感器。
- 中游 (解决方案/模组): 将上游元器件集成为完整的空中成像系统。
- 下游 (应用与终端): 智能座舱、公共服务 (医疗、金融)、消费电子 (远期)。
核心玩家对比:
- 技术领导者 (逻辑最纯粹): 东超科技 (伟时电子参股), 棱镜全息 (当虹科技参股), 像航科技 (盈趣科技参股)。
- 关键材料供应商: 凯盛科技 (空气成像反射膜)。
- 潜在布局者: 奥比中光, 联创电子, 中光学 (拥有专利或研发方向)。
- 应用场景集成商: 风语筑, 丝路视觉 (技术的“使用者”而非“创造者”)。
潜在风险与挑战
- 技术风险: 纳米级加工精度、2mm级交互精度对工艺提出极高挑战；成像尺寸、亮度、功耗仍有局限。
- 商业化风险: 成本依然高昂；作为非刚需功能，市场接受度和付费意愿待检验；下游需求渗透不及预期。
- 竞争风险: 来自AR-HUD、光场屏等更成熟、成本更低技术的竞争。
- 信息交叉验证风险: 市场标签与公司现实严重不符是本概念最大的风险之一，如伟时电子仅为财务投资者。
综合结论与投资启示
最终看法：概念处于由主题炒作驱动的早期阶段，基本面正在萌芽但远未成熟。长期叙事逻辑清晰，但短期商业化路径不确定。当前投资的核心是博弈预期。
最具投资价值环节：上游核心光学元件与关键材料。该环节技术壁垒最高，议价能力最强，是产业链的“卖水者”，确定性受益。
多源数据印证
技术原理与区别
主流技术原理 (光场重构): 通过一块特制的玻璃（等效负折射率平板透镜，DCT-plate），将发散的光线重新汇聚，在空中形成1:1大小的三维实像。
与全息投影的区别:
| 对比维度 | 全息投影 | 空中成像 |
|---|---|---|
| 应用原理 | 利用光的干涉和衍射原理 | 应用光场重构原理 |
| 介质需求 | 需要介质承载 (如水幕、烟雾、全息膜等) | 无需介质承载 |
车载应用与市场前景
华为合作：2024年4月，华为发布"华为乾崑"，东超科技推出"空中成像·智能车载解决方案"；像航科技于2022年与华为携手探索智能座舱。
市场前景：2022年中国智能座舱市场规模1127亿元，预计2026年达2127亿元，五年复合增长率约17%。
已采纳车厂（部分）：宝马(2017)、长城(2019)、吉利(2021)、长安(2021)、华为(2021)、江淮(2023)、奇瑞(2023)、一汽红旗(2023)。
风险提示
- 量产与导入不及预期：目前技术还未大批量使用，若批量应用、技术导入不及预期，将影响相关公司业绩。
- 新技术出现风险：若有新的、效果更好的成像技术出现，可能导致该技术无法大规模使用。
- 下游需求不及预期：公共枢纽、车载等应用目前仍处于示范阶段，存在下游渗透率不及预期的风险。
核心信息：技术与市场动态
- 市场热点：新闻标题多次出现“空中成像”，并与“华为最新黑科技”、“产业链图谱”并列，显示其为市场关注热点。
- 车载应用：华为智选车厂商申请空中成像专利，相关企业曾与江淮合作推出车载空中成像精灵。
- 产业链构成：玻璃基材占据产品最大成本，交互传感器为三大核心部件之一。
- 行业研讨：专家会议密集召开，火线解读技术原理、产品成熟度、量产情况、上游供应商及未来技术路径。
产业链与相关公司动态
- 华为：智选车厂商申请空中成像专利。
- 亿道信息：子公司有相关专利，但目前尚未有布局相关产品的计划。
- 伟时电子：投资的东超科技技术领先。但公司发布风险提示，自身不生产空中成像相关产品。
- 凯盛科技：空气成像反射膜已实现批量供货。
- 比亚迪：公布浮空显示装置专利，涉及空中成像装置技术领域。
- 奥比中光：在2020年申请了“一种空中成像系统和显示设备”的专利。
技术成熟度分析 (路演日期 2024-03-11)
- 原文描述谬误：将空中成像视为“显示技术的革命性变化”，并推举比亚迪、华为为技术引领者。
- 谬误分析：空中成像（如全息投影）尚处早期试验阶段，比亚迪2024年车型如“方程豹”未采用此技术，更多为AR-HUD等渐进式升级。
- 修正建议：应区分“技术概念”与“商业化落地”，强调需关注技术量产时间表及专利布局。
相关技术升级路径 (路演日期 2024-08-21)
路演详细讨论了构成或属于空中成像范畴的多项技术，如HUD、智慧大灯和光场屏。
- AR-HUD：因显示信息丰富，逐步取代WHUD，预计2027年出货占比超50%。成本已降至2000元以下。
- 智慧大灯 (DLP)：可投影动态图案，预计成为新方向，但成本高（约4000元）且受TI芯片产能制约。
- 光场屏：优势为远距离显示、护眼，但安全性担忧导致上车速度慢，目前仅华为问界系列测试。
- 行业风险：存在技术替代风险（如AR-HUD与全息投影竞争）、供应链风险（TI DMD芯片国产化进度）。
相关概念股一览
| 股票名称 | 股票代码 | 关联原因 | 其他标签 |
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