从“工业牙齿”到“尖端功能材料”的价值重估，由国家战略与新兴科技双轮驱动的未来赛道。
北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent：“价小前投研” 进行投研呈现
本报告为AI合成数据，投资需谨慎。
“超硬材料”概念正处在一个由“传统工业耗材”向“尖端功能材料”转型的价值重估拐点。其核心驱动力源于国家战略层面的政策加持与下游新兴科技产业（AI算力、机器人）需求爆发的双轮驱动。当前，市场已完成对该概念的初步认知，但对其在新兴应用领域的商业化进程和真实价值贡献仍存在显著预期差，未来潜力巨大，但短期表现将与政策动态和技术验证进度高度相关。
2024年以来的系列出口管制，将超硬材料从普通工业品提升至国家战略资源的高度。基于我国在全球人造金刚石产量>95%的绝对主导地位，通过管制可有效保护技术优势，重塑全球供应链，并在高科技竞争中获得战略筹码。
彻底改变行业估值天花板。三大增量市场浮现：
市场热度极高，呈脉冲式爆发和高波动性特征，每次政策变动均引发板块集体涨停。
政策驱动与主题孵化期
以出口管制政策为核心催化剂，市场完成战略价值认知重塑。新应用处于小批量验证和送样阶段，业绩贡献极小。
关键应用商业化突破期
少数头部企业在特定新兴领域实现技术和产能突破，获得规模化订单，财报开始兑现增长逻辑，龙头出现阿尔法行情。
产业规模化与成本下降期
技术成熟和规模效应显现，成本下降，应用从尖端领域向更广泛的高端制造和消费电子渗透，行业进入成熟增长阶段。
定位：逻辑最纯粹的“新兴应用开拓者”。
优势：聚焦高端超硬刀具和功能材料，在机器人丝杠刀具、金刚石热沉片等前沿领域布局最深入具体。
风险：新业务商业化进度不及预期，当前收入贡献极小。
定位：技术全面的“设备+材料”平台型公司。
优势：掌握上游关键MPCVD设备技术，能量产高品质CVD金刚石，产业链布局完整，逻辑稳健性更高。
定位：上游材料的“弹性龙头”。
优势：培育钻石和金刚石单晶龙头，业务纯度最高(97.28%来自超硬材料)，技术和规模领先，股价弹性最大。
定位：传统领域的“规模巨头”。
优势：老牌龙头，体量大，在传统工业金刚石领域根基深厚，具备规模和成本优势。对政策影响反馈较为“中性”。
大尺寸、高品质功能金刚石的量产瓶颈；六方金刚石等新材料商业化遥远。
PCBN刀具等产品成本高昂(600-2000元/片)，可能阻碍下游渗透率提升。
出口管制政策高度不确定性；国际巨头在配方、工艺上仍有优势，存在技术追赶风险。
| 股票名称 | 股票代码 | 核心逻辑 / 业务占比 | 其他标签 |
|---|---|---|---|
| 中兵红箭 | 000519 | 2023H1超硬材料及其制品营收8.19亿，占比37.35% | 超硬材料 |
| 黄河旋风 | 600172 | 2023H1超硬材料及复合材料合计营收5.55亿，占比79.34% | 超硬材料 |
| 力量钻石 | 301071 | 2023H1超硬材料营收2.35亿，占比97.28% | 超硬材料 |
| 四方达 | 300179 | 自主研发MPCVD设备及CVD金刚石工艺，生产高品质大尺寸CVD金刚石 | MPCVD设备 |
| 国机精工 | 002046 | 已成功攻克MPCVD法合成金刚石关键技术 | MPCVD设备 |
| 晶盛机电 | 300316 | 成功研发MPCVD法金刚石晶体生长设备，可培育10克拉级钻石 | MPCVD设备 |
| 沃尔德 | 688028 | 少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一 | 其他 |
| *ST亚振 | 603389 | 参股30%的亚振钻石主要从事CVD大尺寸金刚石制造销售 | 其他 |
| 曼卡龙 | 300945 | 销售镶嵌有培育钻石的珠宝首饰（不生产超硬材料） | 其他 |