高铁轨交 概念深度研究

神州高铁 (2024-03-09)

• 核心业务: 聚焦轨道交通运维后市场，覆盖高铁、普铁、城轨等。
• 核心设备: 动车组轮轴探伤、洗车机等市占率超50%-90%；钢轨焊轨设备市占率94%。
• 行业机遇: 高铁设备进入10年更新窗口期，运维后市场年规模或超千亿。
• 资源协同: 国投集团入主，原国铁总会计师任董事长，助力资源导入。
• 风险提示: 城轨领域竞争加剧，中车、中铁系企业切入挤压利润。

克莱特 (2024-10-31)

轨交业务是核心板块之一，为和谐号、复兴号动车组配套风机，市占率超30%。新增长点为电池热管理系统，国内4000+车头需改造，市场空间广阔。

其他提及

苏交科: 业务结构中包含轨道交通，依赖存量资产养护业务。 深城交: 联合华为中标“深圳海陆空铁一体化管控平台”。 交大铁发: 被策略报告提及为具有认知差机会的潜在上市公司。

核心企业：交大铁发

• 定位: 轨道交通基础设施安全智能产品及装备国家级“小巨人”。
• 核心产品: 地震预警系统（市占率约40%），高速铁路道岔钢轨伤损监测系统（市占率超90%）。
• 技术突破: 快速钢轨打磨车打破国外技术垄断。
• 客户: 主要为国铁集团、中国铁建、中国中铁等，对国铁集团销售收入占比超70%。

核心企业：中国中车

• 动车组业务: 2023年动车组业务收入418.29亿元。招标回暖，2023年同比增长91%。
• 高级修周期: 2024-2025年进入高级维修和更新关键阶段。2024年1月公告签订147.8亿元动车组高级修合同。

行业宏观趋势

• 投资: 2024年全国铁路固定资产投资完成8,506亿元，同比增长11.3%，创历史新高。
• 规划: 到2025年，我国高速铁路营业里程将达到5万公里。
• 高级修周期到来: 2024年前两次高级修招标总数相比2023年增长187%，其中五级修增长371%。
• 运维市场空间: 预计2027年可达5,963亿元人民币，年复合增长率20%。