苹果供应商核心公司

概念洞察：核心逻辑与市场认知

0. 概念事件：AI战略转型驱动，硬件创新周期承接

“苹果供应商核心公司”概念的引爆点是苹果在WWDC24发布的端侧AI系统“Apple Intelligence”，这标志着供应链的投资逻辑从“周期性”向“成长性”转变。由于AI功能对算力和内存有硬性要求，实质上为未来2-3年创造了一个强大的“AI驱动换机潮”。为支撑AI功耗，iPhone 16/17系列必须进行系统性硬件升级，核心方向为：VC均热板、钢壳电池、高规格内存与PCB。未来则由折叠屏、AR眼镜等新形态产品接力。

1. 核心观点摘要

概念正处于由AI战略引爆的硬件创新周期起点。核心驱动力已从销量博弈转变为“AI算力需求”催生的“量价齐升”新范式。散热、电池等基础组件的颠覆性升级带来确定性极高的增量市场，而折叠屏、AR等新形态产品则打开长期想象空间。

2. 核心驱动力：“AI定义硬件”

根本逻辑是“AI定义硬件”。Apple Intelligence首次从底层算力对硬件提出刚性要求，AI模型常驻后台显著增加功耗和发热，使散热（VC均热板）和续航（钢壳电池）从“优化项”变为“必需项”。这是苹果为保障AI体验必须支付的“硬件税”，构成本轮供应链投资最坚实的底层逻辑。

3. 市场热度与预期差

• 市场情绪：高度乐观。7-9月头部券商密集召开电话会，研报普遍形成“3年换机潮”共识，市场正积极定价各细分环节。
• 潜在预期差：
  • 高估龙头份额：市场对立讯精密组装份额提升速度（预测30-40%）可能过于乐观，第三方数据（15-20%）更为保守。
  • 忽视“0到1”纯度：相比立讯等巨头，在VC均热板（瑞声科技）、钢壳电池（珠海冠宇）等纯增量环节占据核心份额的公司，业绩弹性可能被市场低估。
  • 信息交叉验证风险：市场存在将水晶光电为Meta的业务误读为苹果业务、夸大东山精密FPC升级等情况，需警惕单一信源。