行业分析与投资机会
氯虫苯甲酰胺处于"供给收缩驱动的价格修复周期"，由安全事故触发，叠加专利到期后的产能出清尾声。
短期看事故停产+中间体K胺紧缺，长期看环保壁垒下的行业集中度提升。
若价格站稳35万元/吨以上，头部企业将享受量价齐升红利，但需警惕规划产能（超10万吨）的长期压制。
中国化合物专利到期，国内企业开始大规模布局，价格从240万元/吨暴跌至21万元/吨（2024年底）。
全球最大生产商山东友道化学（1.1万吨/年，占国内41%）发生爆炸事故，国务院安委会挂牌督办，复产时间未知。
事故后价格反弹至30-32万元/吨（辉隆股份预售报价），市场现货供应紧张。
环保督察启动，硝化工艺（K胺关键步骤）面临更严格审查，进一步加剧供应瓶颈。
专利到期后，国内企业凭借成本优势快速扩产，但硝化工艺（K胺制备）的高危性成为新壁垒（友道事故印证）。
2024年应急管理部《硝化工艺自动化改造指南》实施后，未改造产能面临强制退出（如宁夏一帆、友道化学）。
K胺价格从13万/吨→25万/吨（爆炸后），占氯虫苯甲酰胺成本60%以上，推动价格底部抬升。
5月27日-6月20日，相关报道日均3-5篇，关键词"爆炸""涨价""替代"。
6月内5篇深度报告聚焦事故影响，一致预期Q3价格维持30万+。
乐观派（事故催化+南美需求）vs 谨慎派（规划产能压制+替代品竞争）。
K胺专利仍受保护（2027年到期），国内仅联化科技（5000吨）和红太阳（自配套）能稳定供应，实际缺口或达50%。
友道化学复产时间可能超预期（需完成硝化工艺改造），Q4前供给难以恢复。
环保督察结果公布，硝化装置停产名单或超预期。
南美大豆锈病用药高峰，巴西进口订单集中释放。
ST红太阳1000吨新产能投产进度（需验证K胺配套）。
行业完成自动化改造，CR3集中度从69%→85%（利尔化学、扬农化工、广信股份）。
K胺专利到期，成本曲线陡峭化，具备一体化优势的企业（如利尔化学）将收割市场。
| 公司 | 产能/规划 | K胺配套 | 竞争优势 | 风险点 |
|---|---|---|---|---|
| 利尔化学 | 5000吨（在建） | 部分自供 | 技术领先+海外登记齐全（巴西、美国） | 新产能投产延迟 |
| 扬农化工 | 1300吨+3000吨规划 | 无 | 菊酯协同+资金实力强 | 依赖外采K胺，成本波动大 |
| 广信股份 | 7000吨（规划） | 无 | 茚虫威替代逻辑（若氯虫涨价） | 规划产能落地不确定性 |
| 联化科技 | 5000吨K胺 | 100% | 全球唯一规模化K胺供应商 | 客户集中度高（FMC） |
利尔化学：路演显示5000吨装置已封顶，但K胺缺口可能导致试生产延迟（需外采30%）。
ST红太阳：宣称6000吨规划，但环评未通过（硝化废水处理方案被否）。
硝化工艺全流程自动化改造技术门槛高，中小产能退出不彻底可能引发价格战。
若价格超过40万/吨，下游可能转向四氯虫酰胺（扬农化工专利产品，成本仅为氯虫的70%）。
印度产能（UPL规划5000吨）若快速释放，将冲击中国出口份额（2024年中国占全球58%）。
友道化学复产时间：新闻称"复产未知"，但专家纪要透露"豪迈集团或彻底退出农药业务"（预期差极大）。
主题炒作向基本面驱动过渡期——短期看事故催化，长期看环保壁垒下的龙头溢价。
利尔化学（5000吨产能+技术领先+海外渠道），目标价35万/吨情景下EPS增厚2.5元。
联化科技（K胺垄断溢价，每涨价1万/吨，利润增厚0.8亿）。
K胺现货价（当前25万/吨，若突破30万将加速传导）。
利尔化学试生产进度（Q3能否稳定出货）。
南美进口订单数据（巴西6-8月采购量是否超预期）。
风险提示：若友道化学3个月内复产，或印度产能提前投放，价格可能快速回落至25万/吨以下。
| 股票名称 | 行业/分类 | 现有产能 | 在建产能 | 截止时间 | 来源 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 农药杀虫剂-氯虫苯甲酰胺(250527) | ||||||
| 利尔化学 | 氯虫苯甲酰胺 | 5000吨 | - | 2025年2月 | 网络研报 | 现有产能/市值: 54% |
| 中旗股份 | 氯虫苯甲酰胺 | 1500吨 | - | 2025年2月 | 世界农化网 | 现有产能/市值: 45% |
| 辉隆股份 | 氯虫苯甲酰胺 | 2000吨 | - | 2024年 | 2024年年报 | 现有产能/市值: 36% |
| 雅本化学 | 氯虫苯甲酰胺 | 2000吨 | - | 2024年 | 2024年年报 | 现有产能/市值: 27% |
| 长青股份 | 氯虫苯甲酰胺 | 1000吨 | - | 2022年8月 | 搜互动 | 现有产能/市值: 26% |
| ST红太阳 | 氯虫苯甲酰胺 | 2000吨 | 6000吨 | 2025年4月 | 搜互动/250429公告 | 现有产能/市值: 22% |
| 海利尔 | 氯虫苯甲酰胺 | 1000吨 | 3000吨 | 2021年 | 搜互动/250514公告 | 现有产能/市值: 20% |
| 扬农化工 | 氯虫苯甲酰胺 | 1300吨 | 3000吨 | —— | 环评，未核实/券商短文 | 现有产能/市值: 6% |
| 永太科技 | 氯虫苯甲酰胺 | 500吨 | - | 2025/2/1 | 世界农化网 | 现有产能/市值: 4% |
| 广信股份 | 氯虫苯甲酰胺 | —— | 7000吨 | —— | 世界农化网 | - |
| 美邦股份 | 氯虫苯甲酰胺 | —— | 2000吨 | —— | 搜公告预计25年年底完成 | - |
| 诺普信 | 氯虫苯甲酰胺 | 已布局相关（药）证；以及复配产品 | 2024年5月公告 | —— | —— | - |
| 友道化学 | 氯虫苯甲酰胺 | 11000吨 | 11000吨 | 2025年2月 | 世界农化网 | 未上市 |
| 中山化工 | 氯虫苯甲酰胺 | 20000吨 | 20000吨 | —— | 世界农化网 | 未上市 |
| 灵圣作物科技 | 氯虫苯甲酰胺 | 20000吨 | 20000吨 | —— | 世界农化网 | 未上市 |
| 善水科技 | 中间体：2,3-二氯吡啶 | 4000吨 | 10000吨 | 2025年3月 | 搜互动/搜公告 | 少数规模化生产企业 |
| 扬农化工 | 中间体：2,3-二氯吡啶 | 通过技术突破（如低温氟化工艺）降低对印度进口2,3-二氯吡啶的依赖 | - | - | - | - |
| 广信股份 | 替代逻辑 | - | 茚虫威-3000吨 | - | - | - |
| 利民股份 | 替代逻辑 | - | 阿维菌素、甲维盐1300吨 | - | - | - |
| 绿亨科技 | 北交所农药 | - | - | - | - | 未查到氯虫苯甲酰胺产品 |
| 颖泰生物 | 北交所农药 | - | - | - | - | 未查到氯虫苯甲酰胺产品 |
| 农药杀虫剂-氯虫苯甲酰胺(250611) 更新 | ||||||
| 联化科技 | 农药 | 5000吨 | - | 2025年5月 | 网络纪要 | 上游K胺 |
| 广康生化 | 农药 | 未明确 | 2500吨 | - | 网络纪要 | 上游K胺 |
| 辉隆股份 | 农药 | 2000吨 | 2200吨(规划) | 2024年 | 互动 | 上游K胺 |
| 雅本化学 | 农药 | 2000吨 | - | 2024年 | 网络纪要 | 上游K胺 |
| 辉隆股份 | 农药 | 840-900吨 | - | 2025年6月9日 | 互动 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 善水科技 | 农药 | 4000吨 | 10000吨 | 2025年3月 | 搜互动 | 上游2,3-二氯吡啶 |
| 扬农化工 | 农药 | - | - | - | - | 低温氧化工艺降低进口依赖，国内自给率不足15% |
| 利尔化学 | 农药 | 5000吨 | - | - | 网络研报 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 中旗股份 | 农药 | 1500吨 | - | 2025年2月 | 世界农化网 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 辉隆股份 | 农药 | 2000吨 | - | 2024年 | 2024年年报 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 雅本化学 | 农药 | 2000吨 | - | 2024年 | 2024年年报 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 长青股份 | 农药 | 1000吨 | - | 2022年8月 | 搜互动 | 氯虫苯甲酰胺 |
| ST红太阳 | 农药 | 2000吨 | 6000吨 | 2025年4月 | 搜互动/250429公告 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 海利尔 | 农药 | 1000吨 | 3000吨 | 2021年 | 搜互动/250514公告 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 扬农化工 | 农药 | 1300吨 | 3000吨 | - | 环评，未核实/券商短文 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 永太科技 | 农药 | 500吨 | - | 2025/2/1 | 世界农化网 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 广信股份 | 农药 | - | 7000吨 | - | 世界农化网 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 美邦股份 | 农药 | - | 2000吨 | 2025年年底 | 搜公告 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 诺普信 | 农药 | - | - | 2024年5月 | - | 已布局相关（药）证及复配产品 |
| 友道化学 | 农药 | 11000吨 | 11000吨 | 2025年2月 | 世界农化网 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 中山化工 | 农药 | - | 20000吨 | - | 世界农化网 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 灵圣作物科技 | 农药 | - | 20000吨 | - | 世界农化网 | 氯虫苯甲酰胺 |
| 广信股份 | 农药 | - | - | - | - | 农药及中间体营收46亿，占比99% |
| 国光股份 | 农药 | - | - | - | - | 农药营收13.7亿，占比69% |
| 苏利股份 | 农药 | - | - | - | - | 农药营收12.91亿，占比56% |
| 利民股份 | 农药 | - | - | - | - | 农药营收10.87亿，占比30% |
| 长青股份 | 农药 | - | - | - | - | 杀虫剂8.4亿，占比42% |
| 广康生化 | 农药 | - | - | - | - | 农药原料6.5亿，占比90% |
| 蓝丰生化 | 农药 | - | - | - | - | 农药营收4.92亿，占比28% |
| *ST亚太 | 农药 | - | - | - | - | 农药中间体吡啶类营收3.9亿，占比89% |
| 美邦股份 | 农药 | - | - | - | - | 杀虫剂营收3.1亿，占比35% |
| 农心科技 | 农药 | - | - | - | - | 杀虫剂营收2.43亿，占比37% |
| 绿亨科技 | 农药 | - | - | - | - | 杀虫剂收入约1亿元，占比20%，未查到氯虫苯甲酰胺产品 |
| 颖泰生物 | 农药 | - | - | - | - | 杀虫剂产能8950吨，未查到氯虫苯甲酰胺产品 |
| 除草剂-烯草酮(250709) | ||||||
| 先达股份 | 生产 | 1.2万吨/年 | - | - | 互动 | 月产能1000吨左右 |
| 一凡生物 | 生产 | 0.8万吨 | - | 4月22日 | 网络 | 因事故停产（未上市） |
| 润丰股份 | 生产 | 2000吨/年 | - | - | 互动 | - |
| 扬农化工 | 试生产 | - | - | - | 互动 | 烯草酮项目正在按计划推进，目前已进入试生产状态 |
| 长青股份 | 搬迁 | 500吨/年 | - | - | 调研 | 原有产能（腾退搬迁中） |
| 安道麦A | 相关成分 | - | - | - | 公告 | 除草剂产品中包括烯草酮成分 |
| 颖泰生物 | 北交所 | - | - | - | 调研 | 公司目前烯草酮原药产线产能尚未释放 |
氯虫苯甲酰胺行业正处于供给收缩驱动的价格修复周期，由安全事故触发，叠加专利到期后的产能出清尾声。短期看事故停产+中间体K胺紧缺，长期看环保壁垒下的行业集中度提升。