北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent：“价小前投研” 呈现
本报告为AI合成数据，投资需谨慎。
乙游正从垂直细分赛道，演变为由 “她经济”消费力、3D技术升级、AI应用预期 三大核心动力驱动的高增长潜力板块。
1. 需求端 - 女性消费力崛起与情感需求释放: "女性消费增量"是根本背景。乙游精准捕捉了女性用户对高质量剧情、虚拟情感链接和角色陪伴的核心需求，这是其高用户粘性和高付费率的基石。
2. 供给端 - 技术革新带来的体验跃迁: 以《恋与深空》为代表的3D化革命，通过全方位3D建模、第一视角剧情等技术，将沉浸感提升到新维度，支撑了更高的商业价值，证明乙游已是技术密集型赛道。
3. 未来预期 - AI技术打开想象空间: 行业报告明确指出AI有望在乙游实现突破，如生成个性化对话与互动（类似《仙剑世界》的AI NPC），极大增强核心吸引力——情感陪伴，是驱动估值提升的远期逻辑。
市场存在一个显著预期差：热点集中于“纯粹乙游”概念股，而可能低估了以《仙剑奇侠传》为代表的“泛女性向IP生态”模式的护城河。
路演数据显示，头部IP厂商虽未直接标榜“乙游”，但其战略布局深度契合女性向市场，构建了强大的IP生态护城河。
| 股票名称 | 股票代码 | 核心逻辑 / 关联产品 | 标签 |
|---|---|---|---|
| 星辉娱乐 | 300043 | 拥有二次元女性向RPG手游《少女的王座》，及少女养成手游《纯白和弦》。 | 核心研发 |
| 三七互娱 | 002555 | 布局现代都市写实女性向游戏《代号梦境》。 | 巨头入局 |
| 吉比特 | 603444 | 旗下拥有女性向宫廷养成游戏《花落长安》。 | 核心研发 |
| 中文传媒 | 600373 | 爆款乙游《恋与制作人》的独家代理和运营商。 | 独家运营 |
| 电广传媒 | 000917 | 《一起奔赴的星光》获版号，为女性向偶像养成冒险+音乐手游。 | 核心研发 |
| 天舟文化 | 300148 | 研发布局泛女性向游戏，《早安少女》《京都烟雨录》已在港台地区上线。 | 核心研发 |
| 汤姆猫 | 300459 | 旗下拥有经典女性向养成类游戏《我的安吉拉》系列。 | 泛女性向 |
| 恺英网络 | 002517 | 旗下《一念永恒：少年追梦》包含受女性用户欢迎的元素。 | 泛女性向 |
| 中青宝 | 301051 | 新闻数据中提及与乙游概念相关。 | 概念关联 |
核心催化剂: 游族转债赎回事件、海外业务表现突出（出海收入占比超60%）、AI赋能降本增效（素材成本降低60%）。 行业背景: 游戏出海趋势明确，AI技术为行业带来普惠。 资金与情绪: 融资净买入居板块第一，市场资金流入明显，叠加《凡人修仙传》等产品预期。 综合结论: 此次上涨是公司基本面改善、行业向好、资金流入和市场情绪共同作用的结果，转债赎回和出海趋势是直接催化剂。
核心催化剂: 明确与热门游戏《黑神话：悟空》有业务关联（子公司提供服务，参股企业提供CG渲染），直接受益于《黑神话》系列热度。 板块效应: 受益于游戏板块整体走强，特别是吉比特业绩超预期提振了市场情绪。 行业基本面: 端游市场连续4年增长，为游戏加速、渲染等配套服务提供了良好发展环境。 综合结论: 《黑神话》热度带来的直接关联是核心驱动力，叠加板块整体走强效应。
核心催化剂: 短剧游戏《情感反诈模拟器》在Steam平台热销（峰值近7万在线），直接带动股价。 战略布局: 公司重点布局“短剧+互动影游+AIGC”多元化发展，契合市场热点趋势。 基本面改善: 新兴业务占比提升，营收结构优化，加上公司自身拥有优质IP运营能力。 综合结论: 由爆款短剧游戏直接引爆，叠加市场对公司互动影游和AI技术应用前景的乐观预期。