巴黎航展

核心驱动力：技术自信彰显，叩响高端军贸大门

支撑概念的根本逻辑是**“能力展示 → 预期提升”**。以歼-35A（对标F-35）、歼-10CE（先进三代半）、“翼龙”系列察打一体无人机为代表的装备集群，标志着中国具备了提供高端、体系化作战装备的能力。这不仅仅是产品的展示，更是**国家战略、工业实力和技术自信**的全面宣示，其目标在于打开过去由美、俄、欧主导的高附加值军贸市场，从而“将军事工业的天花板再次抬高”。

市场热度与情绪：高度乐观，聚焦“军贸大逻辑”

市场关注度极高，情绪整体**高度乐观**。媒体与研报密集覆盖，二级市场在航展前夕已出现正向反馈（如新余国科、爱乐达等上涨）。市场已形成清晰的“军贸大逻辑”共识：在全球地缘政治紧张背景下，中国凭借其装备的性能、产能和性价比优势，有望在全球军贸市场中获得更大份额。

预期差分析：宏大叙事与商业现实的距离

• “展品”与“商品”的预期差：市场对歼-35A热情极高，但其仅为**模型参展**，距离成熟出口产品仍有漫长道路，市场可能过度透支其远期价值。
• 宏大叙事与企业微观的预期差：国家战略叙事宏大，但企业层面目标更务实（如航宇科技路演中提到“洽谈长期协议续签”）。市场可能高估单次航展对产业链公司短期业绩的直接拉动。
• 被忽略的地缘政治复杂性：以色列展台被关事件揭示军贸是政治的延伸。高端武器出口受严格的地缘政治、外交关系限制，非技术先进性可完全克服。

近期催化剂（3-6个月内）

• **后续订单传闻或公告：** 市场将密切关注歼-10CE、L15A或“翼龙”系列等成熟产品的意向协议或实质性订单披露，这是验证“带货”能力的最直接证据。
• **国家层面的军事合作信号：** 中国与“一带一路”沿线国家，特别是中东、东南亚的高层军事交流或防务合作协议，可能被市场解读为订单前奏。
• **国内型号批产加速：** 出口产品技术基础的国内型号（如歼-35海军版）的量产和列装进度，将影响市场对出口版本的信心。

长期发展路径

• “由点到面”：以无人机、教练机等优势产品为突破口，持续扩大市场份额，建立品牌声誉。
• “由易到难”：巩固传统市场，逐步尝试向更高技术和政治要求的市场推销歼-10CE等三代半战机。
• “体系化输出”：从单一装备出口，转向提供“无人机+导弹”、“战斗机+预警机+数据链”的体系化解决方案，提升附加值。
• “旗舰引领”：最终以歼-35A这类旗舰产品成功出口，标志着中国军贸完成从“性价比”到“高性能”的根本性转变。

技术风险

以航空发动机（如航发动力）为代表的核心部件，在推力、寿命、可靠性等方面与世界顶尖水平仍可能存在差距，这可能成为高端机型出口的潜在短板。

商业化风险

• 地缘政治壁垒：美国的《以制裁反击美国敌人法案》(CAATSA)等长臂管辖法规，对潜在买家构成巨大压力。
• 售后服务体系：建立全球性的、高效的备件供应、人员培训和技术支持网络，是中国军贸走向高端市场必须补齐的短板。
• 体系兼容性：潜在客户国现有装备体系多为美制或俄制，中国装备能否有效融入或替代，是一个复杂的技术和信任问题。

信息交叉验证风险

研报和新闻渲染的“歼-35A重大突破”与其实际上仅为“模型参展”的事实存在显著温差，表明市场情绪可能建立在不完全或被放大的信息之上。同时，部分关联个股（如成飞集成）与战斗机制造无直接业务关系，其“影子股”炒作逻辑本身风险极高。