量子科技参股公司

深度投研报告

北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent：“价小前投研” 进行投研呈现

本报告为AI合成数据，投资需谨慎

概念洞察 (Insight)

核心观点摘要

“量子科技参股公司”概念正处于从主题炒作向基本面驱动过渡的关键拐点。其核心驱动力已从零散的技术突破预期，转变为国家战略意志下的产业化加速和商业订单落地。未来，该概念的价值将不再是模糊的“含Q量”，而是取决于参股关系的深度、业务协同性以及被投企业的核心技术和商业化进程。

概念事件与时间轴

产业奠基期 (2024年及以前)

国盾、本源等企业积累技术；上市公司以参股、合资形式初步涉足。

国家队入场 (2024.03 - 2025.06)

中电信量子集团控股国盾量子，华为哈勃入股国测量子，国家战略地位凸显。

商业化加速 (2025.08至今)

国盾量子获超导量子计算大单；本源、国仪量子进入IPO进程；国资委提出2027年300亿规模目标。

核心逻辑与市场认知分析

  • 政策强力驱动 (最核心): 中国电信控股国盾量子是标志性事件。国资委2027年300亿元产业规模目标锁定中期成长空间。
  • 技术与商业化突破: 国盾交付280+比特量子计算项目、浙江国盾电力年入1.5亿（同比+150%），商业化从“0到1”向“1到N”迈进。
  • 资本化进程加速: 本源量子、国仪量子IPO为参股公司提供价值兑现路径和板块估值锚。
  • 预期差分析: 市场对“参股”深度认知不足，大量通过基金间接持股（比例低至0.0x%）的公司被炒作，而科大国创等直接高比例持股的公司价值可能被低估。产业化速度与信息不一致（如科大国创持股比例）是潜在风险。

关键催化剂

  • 近期 (3-6个月): 本源、国仪量子IPO进展；国家/央企大规模招标；标杆性应用（如“量子密话”用户数突破）发布。
  • 长期: 量子计算机性能持续突破；“量子计算云平台”商业模式成熟；量子算法与软件生态形成。

未来发展路径

  • 网络化阶段 (当前-2027): 量子保密通信网络建设为主，项目制商业模式。核心是国盾量子+中国电信生态。
  • 算力化阶段 (2027-2030): 量子计算云平台演进，与超算混合。商业模式转向“算力服务”。本源量子等成为核心。
  • 生态化阶段 (2030+): 量子算法、软件、应用协同发展，向C端渗透。

产业链与核心公司剖析

上游 (核心元器件): 国盾量子(芯片), 科大国盾(稀释制冷机), 普源精电(测控)。

中游 (系统集成): 国盾量子, 神州信息(通信网络); 本源量子(计算整机); 国芯科技(PQC)。

下游 (应用): 中国电信(中电信量子), 国盾量子(浙江国盾电力)。

核心玩家对比:

  • 国盾量子 (领导者): 国家队背景，订单确定性强，全产业链布局。
  • 科大国创 (潜力股): 精准卡位国仪、九章两大IPO标的，资产孵化平台。
  • 神州信息 (集成者): 渠道客户优势，深度绑定国盾，聚焦金融应用。
  • 大豪科技 (转型者): 控股兴汉网际切入量子加密硬件，逻辑清晰。

风险与投资启示

潜在风险:

  • 核心技术瓶颈（相干时间、纠错）。
  • 高昂成本阻碍商业化。
  • 全球科技巨头激烈竞争。
  • 信息不一致（如持股比例）。

投资启示:

  • 核心系统平台 (国盾量子): 确定性最高。
  • 战略股权平台 (科大国创): 弹性最大。
  • 上游“卖铲人” (禾信仪器, 普源精电): 稳健性较好。
新闻数据 路演纪要 研报精粹

新闻数据总结

  • 华为哈勃: 入股国测量子科技，后者为北京大学发起的量子精密测量产业化公司。
  • 纬德信息: 与北京玻色量子成立合资公司“广州深度演化量子科技”。
  • 国芯科技: 与参股公司信大壹密合作研发的抗量子密码芯片测试成功。
  • 国盾量子: 中电信量子集团成为其控股股东，国务院国资委成为实控人；与中科大联合发布全球首款四通道超低噪声半导体单光子探测器。
  • IPO动态: 国仪量子、本源量子进入IPO程序。
  • 产业合作: 英伟达拟投资量子计算企业；某公司与本源量子达成合作意向，另一家持有九章量子近5%股权（指向科大国创）。

路演纪要总结

  • 国盾量子: 通过子公司浙江国盾（电力应用，23年收入1.5亿）、山东国盾（军工）推动行业应用。
  • 科大国创: 参股国仪量子（持股比例存在2.75%和~10%两种说法），布局量子精密测量。
  • 亨通光电: 通过控股子公司江苏亨通量芯布局量子芯片，并与问天量子成立合资公司。
  • 大豪科技: 控股兴汉网际 (47.72%)，与中电信量子深度合作开发量子加密产品。
  • 神州信息: 参股“神州国信”以绑定国盾量子。
  • 中国电信: 成立专业子公司中电信量子，全面推动产业化，已推出量子SIM卡等产品。

研报精粹总结

  • 国盾量子 (核心): 拟向中电信量子集团定增，后者将成控股股东。双方已在“天衍”量子计算云平台、OTN融量子加密专线等多方面合作。参股企业浙江国盾电力在电力领域应用落地。
  • 产业链潜在受益公司:
    • - 量子计算与通信核心: 国盾量子
    • - 量子测控系统: 普源精电
    • - 量子通信集成: 神州信息
    • - 量子精密测量: 科大国创
    • - 抗量子密码: 三未信安, 吉大正元, 信安世纪, 格尔软件

涨幅异动分析

国盾量子 (688027)

+9.94% (2025-09-15)

核心催化剂：公告与中电信量子集团签订含280+比特超导量子计算项目在内的6305.4万元重大订单，商业化落地超预期。

综合原因: 公司重大订单是直接催化剂；量子科技板块整体走强；英伟达布局及美股IONQ等大涨带来映射效应；国内政策支持与本源量子IPO等产业落地加速；与中国电信深度绑定，全产业链布局优势凸显，引发市场估值重估预期。

禾信仪器 (688622)

+12.22% (2025-10-09)

核心催化剂：诺贝尔物理学奖授予量子领域，引爆板块情绪。公司作为稀释制冷机龙头，是量子计算机核心部件供应商，直接受益。

综合原因: 诺奖引爆量子概念；公司在产业链中地位关键；美股RGTI、IONQ大涨映射；公司自身经营范围扩大，向医疗、环保等多元化转型打开成长空间；"十五五"规划对前沿科技的政策预期。

格尔软件 (603232)

+10.0% (2025-10-15)

核心催化剂：国务院国资委首次给出央企量子产业2027年300亿元量化目标，公司因“量子安全芯片+国密PKI”双重业务被视为稀缺标的。

综合原因: 央企量子产业化目标明确；公司参与中国电信“量子密话”国密模块开发，持有国盾量子股权；上海发布科技企业补贴政策；公司三季报预约提前，合同额同比增长46%，引发业绩博弈。

相关A股公司梳理

股票名称 股票代码 关联标的 关联状态 持股/关联原因 信息来源
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初灵信息300250玻色量子-间接持有0.05%的股权（通过北京中移数字基金）工商