商业航天领军者 · 概念深度研究报告
国内民营火箭公司最高单笔融资
服务27家商业客户
行业排名第一，有效率63.2%
“谷神星一号”已发射近20发
市场关注到“蚱蜢跳”可回收技术测试。专利申请量高达442件，位列行业第一。依靠成熟的“谷神星”固体火箭，实现商业化发射服务。
1月20日，“谷神星一号（遥十六）”成功发射，一箭五星。主力在研型号“双曲线三号”（智神星一号）计划于年内首飞，LEO运力高达8.5吨。
7月15日，创始人刘百奇出席国新办会议，凸显国家战略层面重要性。10月23日，正式启动IPO辅导。11月11日，完成“智神星一号”可回收技术关键风洞试验。
完成创纪录的24亿元D轮融资，多家国资背景平台入局，显示国家资本高度认可，为后续研发和产业化提供雄厚资金支持。
1. 政策顶层驱动与国家意志体现： 发展深度绑定“航天强国”国家战略。创始人出席国新办发布会、D轮融资中国资背景基金涌入，表明其已是承担国家新质生产力发展任务的重要载体，是其高估值和获得持续资源倾斜的根本逻辑。
2. 确定性的下游需求爆发： 中国星网（GW）和G60“千帆”两大万颗级卫星星座已进入批量化发射阶段，预计2030年前将创造超800亿元的发射服务市场。庞大需求为火箭制造商提供了前所未有的历史机遇，解决了“有箭无单”的痛点。
3. 技术领先与商业化闭环： “谷神星”固体火箭近20次发射、>95%的成功率，形成了“技术研发 -> 发射服务 -> 获得收入 -> 再投入研发”的商业正循环。已验证的商业化能力，使其在众多烧钱阶段的同行中脱颖而出。
星河动力是中国商业航天领军企业，成功构建了“现金牛+成长性”双轮驱动模式。通过成熟的“谷神星”固体火箭实现稳定现金流，同时集中攻坚“智神星”可复用液体火箭，精准卡位未来卫星互联网大规模组网发射的巨大市场。在国家战略加持和雄厚资本支持下，公司正从“技术验证期”全面迈向“产业化与资本化”的爆发阶段。
*注：研报数据显示专利从2015年的25件增长至2024年的110件。另有研报指出专利集中于“车联网”领域，与主业存在差异，此为当前市场认知中的一个潜在疑点。
| 股票名称 | 股票代码 | 关联原因 | 标签 |
|---|---|---|---|
| 泰胜风能 | 300129 | 控股股东参投C+轮融资；战略合作，提供箭体结构、贮箱产品。 | 参股 供货 |
| 中天火箭 | 003009 | 星河动力为公司客户，公司耐烧蚀组件产品可应用于商业航天领域。 | 供货 |
| 铂力特 | 688333 | 互动平台暗示为星河动力打印多达12种火箭发动机零件。 | 供货 |
| 高华科技 | 688539 | 供货传感器产品及配套，提供箭上有线、无线遥测系统、火箭发动机测量系统等。 | 供货 |
| 航天电器 | 002025 | 供货星河动力连接器产品配套。 | 供货 |
| 国机精工 | 002046 | 供货星河动力轴承产品。 | 供货 |
| 天宜新材 | 688033 | 子公司天仁道和与星河动力达成战略合作，在火箭相关部段研发制造领域深度合作。 | 供货 |
| 钢研高纳 | 300034 | 高温合金应用于航空航天发动机、燃气轮机核心部件。 | 潜在供货 |
| 飞沃科技 | 301232 | 紧固件产品。 | 潜在供货 |
| 多浦乐 | 301528 | 航空航天领域定制化线性摩擦焊叶片检测用的线性相控阵探头。 | 潜在供货 |