全球空间智能第一股
群核科技正处于"技术验证→商业化落地→资本化加速"的关键拐点
酷家乐为现金流支柱，SpatialVerse为第二增长曲线，2024年前9个月营收5.53亿元
空间智能技术SpatialLM的开源生态+港交所上市带来的资本与品牌红利
单客户ARPU值或从设计工具（千元级）跃升至训练平台（万元级）
群核科技向港交所递交上市申请，冲刺"全球空间智能第一股"，摩根大通和建银国际为联席保荐人
群核科技与深度求索（DeepSeek）、宇树科技、游戏科学、云深处科技、强脑科技共同被定义为"杭州六小龙"
群核科技开源空间理解模型SpatialLM，突破传统大模型对物理世界的空间认知局限
香港特首李家超与"六小龙"企业代表交流，群核科技展示空间智能平台在智慧城市中的应用
技术突破：SpatialLM通过视频生成3D场景布局，降低具身智能训练数据成本90%
政策背书：浙江省委书记王浩、省长刘捷多次公开支持"六小龙"
资本催化：港交所上市将提升全球资金配置权重，类比商汤科技上市后的估值跃升
若通过，港股科技股稀缺性溢价或推动估值对标商汤（PS 15-20倍）
计划2025年Q3推出自然语言交互版本，可能触发AI训练平台订单爆发
浙江"人工智能+"行动细则出台，空间智能或纳入政府采购目录
上市融资后，SpatialVerse收入占比从<5%提升至20%
拓展工业机器人仿真（如与宇树科技合作），单客户合同规模或达百万级
成为空间智能OS，向Meta、苹果等AR/VR厂商授权，收入模式从SaaS转向License
GPU算力（英伟达/华为昇腾）
3D传感器（奥比中光）
空间智能平台（群核科技）
AI大模型（DeepSeek）
家居品牌（欧派家居）
机器人厂商（宇树科技）
AR/VR内容商（丝路视觉）
| 公司 | 业务关联 | 竞争优势 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 群核科技 | 空间智能平台+家居SaaS | 中文场景数据壁垒、港交所上市红利 | 技术迭代不及NVIDIA |
| Unity | 3D引擎 | 全球开发者生态 | 中国本土化数据缺失 |
| 虹软科技 | AR/VR算法 | 移动端视觉算法龙头 | 依赖手机客户，场景单一 |
| 公司 | 合作/项目 | 产业链/间接参股 | 关联原因 |
|---|---|---|---|
| 群核科技 | 酷家乐 | 顶固集创,皮阿诺,亚振家居,美克家居,箭牌家居,绿岛风,联翔股份 | 群核科技旗下家居设计平台酷家乐的产业链上下游合作企业 |
| 深度求索 | 合作 | 杭钢股份,航锦科技,浙文互联,每日互动,安恒信息,创业慧康,思创医惠,兆龙互连,博创科技,当虹科技,税友股份 | 深度求索在工业互联网、大数据等领域的合作企业 |
| 宇树科技 | 合作 | 长盛轴承,曼恩斯特,盛通股份,科大讯飞 | 宇树科技在机器人领域的合作及间接投资企业 |
| 云深处 | 合作 | 科大智能,国茂股份,卧龙电驱,景业智能,中控技术 | 云深处在智能装备、工业互联网等领域的合作及参股企业 |
| 强脑科技 | 创新医疗 | 三博脑科,南京熊猫 | 强脑科技在医疗健康领域的合作企业 |
| 游戏科学 | 浙版传媒 | 电魂网络,完美世界,杭州高新 | 游戏科学在游戏开发及出版领域的合作企业 |
| 杭州 | 算力 | 浙大网新,浙文互联,顺网科技,华数传媒,平治信息,纵横通信,众合科技,杭钢股份 | 杭州本地在算力、数据中心、云计算及创投领域的重点企业 |
SpatialLM精度：开源社区反馈复杂场景下3D布局误差>15%（GitHub Issue #47），可能影响工业机器人训练可靠性
客户付费意愿：家居客户对AI训练平台预算有限，需验证大客户（如索菲亚）是否愿意为SpatialVerse单独付费
数据合规：空间数据涉及地理信息，若《数据跨境流动管理办法》收紧，海外客户拓展受阻
收入结构矛盾：招股书显示90%收入来自酷家乐订阅，但路演强调"空间智能是核心"，需警惕业务重心漂移导致的资源分散
群核科技处于"主题炒作向基本面过渡"阶段：
群核科技（港股IPO）——博弈空间智能商业化突破
奥比中光（3D传感器）、丝路视觉（AR内容）——受益于训练数据需求爆发
SpatialVerse客户数：2025年Q3财报是否披露付费客户>100家（当前未披露）
单客户ARPU值：若大客户合同从10万元/年提升至50万元/年，则验证商业化拐点
政策订单：浙江政府是否将空间智能纳入"千项万亿"工程采购清单（省长刘捷提及的2025年重点项目）