高性能结晶性多孔高分子材料，新能源等领域应用前景可期
光大证券发布深度报告《COFs材料：高性能结晶性多孔高分子材料，新能源等领域应用前景可期》，首次系统性梳理COFs的技术特性、应用场景及产业化进展，明确提及宝丽迪（300905.SZ）与南开大学张振杰团队合作，实现全球首次吨级量产（2024年产能10吨/年，规划扩产至200吨/年）。
QYResearch预测固态电池用COFs市场规模将从2024年0.05亿美元增至2031年0.61亿美元（CAGR 35%），宁德时代已申请多项COFs电池隔膜专利，形成差异化技术路线。
东财新能源专家会议确认，COFs在固态电池中作为电解质/隔膜涂层的实验室效率已突破20%，但产业化仍需5年周期，核心瓶颈为大面积量产良率和成本下降。
COFs处于产业化前夜，2024年吨级量产验证工艺可行性，但下游应用（固态电池、核废料处理）尚未规模化放量。
技术突破（无溶剂绿色合成）+政策催化（固态电池2025年装车目标）+巨头入局（宁德时代专利布局）。
若2025-2026年固态电池渗透率超预期，COFs需求可能爆发式增长，宝丽迪作为唯一量产企业具备先发优势。
南开大学张振杰团队开发的熔融绿色合成技术（无溶剂、低能耗）解决传统溶剂热法成本高、污染大的痛点，使吨级量产成为可能（宝丽迪2024年已实现）。
中国《新能源汽车产业发展规划》明确2025年固态电池装车目标，COFs作为关键电解质材料需求确定性增强。
相比传统多孔材料（如活性炭、沸石），COFs的孔径可调性（0.5-5nm）和表面功能化能力更适合固态电池的离子传输需求。
宝丽迪200吨产线环评批复（已完成审批，预计Q3开工）。
宁德时代固态电池中试线投产，COFs隔膜验证结果公布。
固态电池小批量装车（蔚来ET9等车型），COFs需求从吨级→百吨级。
若固态电池渗透率突破10%，COFs市场规模或达$5亿+（对应需求1000吨+）。
有机单体
(苯胺、硼酸等)
宝丽迪
(合成COFs)
固态电池厂
(宁德时代、清陶能源)
整车厂
(蔚来、比亚迪)
| 公司 | 角色 | 进展 | 风险 |
|---|---|---|---|
| 宝丽迪 | 唯一量产企业 | 2024年吨级量产，规划200吨产能 | 客户集中度高（宁德时代占60%） |
| 宁德时代 | 应用端龙头 | 已申请3项COFs隔膜专利 | 技术路线可能转向硫化物电解质 |
| 渤海化学 | 股东支持 | 参与COFs发布会，提供化工园区资源 | 无直接技术贡献 |
宝丽迪2024年COFs业务营收0.3亿元（占总营收8%），毛利率55%（高于主业纤维母粒的25%）。
专家会议指出COFs大面积效率仅12%（实验室20%），量产良率存疑。
| 风险类型 | 具体表现 |
|---|---|
| 技术风险 | 大面积制备时结晶度下降导致离子电导率衰减（专家会议数据：实验室2000h衰减<5%，量产可能>20%）。 |
| 商业化风险 | 成本需下降90%才能匹配电解液经济性（当前$500/kg vs 目标$50/kg）。 |
| 政策风险 | 若2025年固态电池补贴退坡，下游需求可能低于预期。 |
| 信息矛盾 | 光大证券预测2031年市场规模0.61亿美元，但专家会议认为5年内难以商业化（时间差3年）。 |
COFs处于主题炒作向基本面过渡阶段，短期看政策催化（固态电池装车），长期需跟踪成本曲线。
宝丽迪（唯一量产+产能扩张），但需警惕客户集中度风险。
关注宁德时代供应链（如隔膜涂覆企业璞泰来）。
"COFs是固态电池的'锂矿'，但需跨过成本与良率的'死亡谷'。"
| 股票 | 行业 | 项目 | 分类 | 产业链/背景 | 原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 宝丽迪 | 化工/新材料 | 熔融绿色合成技术 | 共价有机框架材料(COFs) | 电池正极材料 | 与南开大学张振杰教授合作研发无溶剂绿色合成技术，用于制备COFs超级吸附剂产品 |
| 渤海化学 | 化工 | COFs全球首次吨级量产发布会 | 共价有机框架材料(COFs) | 渤海化工为第一大股东 | 参与COFs材料吨级量产发布会，控股股东为渤海化工集团 |
| 创业环保 | 环保/化工 | COFs全球首次吨级量产发布会 | 共价有机框架材料(COFs) | 前身渤海化工集团 | 前身隶属渤海化工集团，参与COFs量产发布会，同属天津市国资委体系 |
| 蓝晓科技 | 化工/树脂材料 | 大孔/均孔树脂研发 | 共价有机框架材料(COFs) | - | 长期研制均孔树脂，与COFs材料同属多孔材料领域技术延伸 |
| 振华新材 | 电池材料 | 电极导电性提升专利 | 共价有机框架材料(COFs) | 磷基负极材料 | 专利技术提升电极电子导电性，显著改善磷基负极性能 |
| 百合花 | 化工/高分子材料 | 三苯胺衍生物聚合物专利 | 共价有机框架材料(COFs) | - | 拥有基于三苯胺衍生物的高分子共价有机骨架聚合物专利 |
| 爱普股份 | 化工/有机合成 | 席夫碱反应合成技术 | 共价有机框架材料(COFs) | - | 通过席夫碱反应合成共价有机框架材料 |
| 瑞泰新材 | 新能源材料 | 固态电解质制备方法 | 金属有机框架材料(MOFs) | - | 开发基于MOFs/玻璃纤维的三维复合固态电解质 |
| 金宏气体 | 特种气体 | 乙炔杂质脱除研究 | 金属有机框架材料(MOFs) | 中试试验阶段 | 研发MOFs材料用于乙炔中杂质脱除，已完成装置设计开发 |