从"小众极客"向"大众消费"跨越的元年
2024年12月起，Meta Ray-Ban AI眼镜全球销量突破220万台（占2024年全球AI眼镜销量的94%），验证C端需求；国内小米、华为、百度、雷鸟等品牌密集发布新品，2025年预计推出10+款AI眼镜。
2024Q4
Meta应用下载量暴涨200%，华为/小米/百度等官宣2025年产品计划
2025Q1
CES 2025展示雷鸟V3、联想Legion Glasses 2等新品
2025Q2-Q3
小米AI眼镜量产、Meta Oakley运动版发布
2025年是AI眼镜从"小众极客"向"大众消费"跨越的元年，技术（轻量化+AI大模型）与供应链（成本下降50%+）已具备放量条件。
端侧AI刚需化（语音/视觉交互）+传统眼镜渠道价值重估（验光配镜不可替代）+巨头生态卡位（Meta/小米/华为）。
2035年全球渗透率或达70%（国君预测），市场规模对标智能手机（年销量14亿副）。
2024年12月至今，博士眼镜/明月镜片/康耐特光学涨幅超50%，但机构对出货量预测分歧大（200万 vs 550万）。
被高估
市场过度关注"AR显示"，实际AI拍摄眼镜（无屏幕）才是短期主流（Meta销量占比96%）。
被低估
传统眼镜渠道（博士眼镜500+门店）的验配服务是产业链护城河，而非单纯硬件制造。
2025年4月
小米AI眼镜发布（对标Meta，价格或低于2000元）
2025年6月
Meta Oakley运动版上市（骑行场景渗透10亿用户）
政策端
中国信通院AI眼镜入网标准落地，推动强制性安全规范
2025-2026
AI眼镜销量从500万→1000万台，功能聚焦"AI+拍摄"
2027-2029
AR+AI融合（光波导成本降至50美元），苹果入局推动生态统一
2030+
替代50%传统眼镜，年销量5亿副，镜片定制化溢价10倍
光学（水晶光电/蓝特光学）、芯片（恒玄科技/瑞芯微）、传感器（韦尔股份）
ODM（歌尔股份/天键股份）、镜片（明月镜片/康耐特光学）
渠道（博士眼镜）、品牌（小米/华为/雷鸟）
| 公司 | 角色 | 进展 | 风险 |
|---|---|---|---|
| 博士眼镜 | 渠道龙头 | 与雷鸟/华为合作，500家门店提供验配服务，单店利润翻倍 | 过度依赖品牌方订单 |
| 明月镜片 | 镜片技术 | 与小米合作3P产品，1.74折射率镜片量产，单价提升3倍 | 传统镜片业务拖累估值 |
| 恒玄科技 | 芯片替代 | BES2700系列切入小米供应链，功耗降低30%，替代高通 | 技术迭代不及高通 |
| 歌尔股份 | ODM龙头 | 代工Meta/小米，2025年产能翻倍，但毛利率仅10% | 价格战压缩利润 |
光波导量产良率仍低于50%（广发轻工），MicroLED成本超100美元。
消费者换机周期2年（快于传统眼镜），但续航<7小时限制使用场景。
摄像头隐私争议（Meta在欧盟被调查），中国或强制要求数据本地化。
IDC预测中国2025年销量280万台，但部分渠道反馈"库存积压"（需跟踪Q2出货数据）。
处于主题炒作向基本面过渡阶段，2025年Q2销量数据是分水岭。
渠道垄断+验配刚需，目标市值看200亿（当前100亿，PS 5x）
国产芯片替代，2025年AI眼镜SoC出货量或达500万颗（占营收30%）
定制化镜片溢价，AR光波导镜片单价或达2000元/副
Meta 2025Q2出货量
验证500万目标
小米AI眼镜首销数据
天猫/京东预售量
博士眼镜智能眼镜收入占比
2024年<5%，2025年目标20%
风险提示
若2025年全球销量低于300万台，产业链估值将面临系统性回调。
| 股票名称 | 分类 | 业务相关 | 消息来源 | 关联原因 |
|---|---|---|---|---|
| 商络电子 | 明确相关 | 公司为小米智能眼镜间接供应被动器件和射频器件等产品 | 互动 | 为小米智能眼镜提供被动器件和射频器件 |
| 博士眼镜 | 明确相关 | 2025年合作智能眼镜品牌小米mijia（销售渠道） | 公告 | 合作小米mijia智能眼镜品牌 |
| 明月镜片 | 明确相关 | 公司在智能眼镜方面充分布局，和小米在进行初步接触沟通 | 调研 | 与小米在智能眼镜领域初步接触 |
| 歌尔股份 | 潜在代工 | 网传公司代工小米眼镜，公司互动表示基于保密原则不便评论 | 网传/互动 | 网传代工小米眼镜但未明确证实 |
| 恒玄科技 | 芯片 | 客户小米，公司主营低功耗无线计算SoC芯片 | 年报 | 供应低功耗无线计算SoC芯片 |
| 股票名称 | 分类 | 细分 | 关联原因 |
|---|---|---|---|
| 博士眼镜 | 渠道 | 渠道 | 属于智能眼镜销售渠道供应链公司 |
| 水晶光电 | 光学 | BirdBath光学结构 | 属于智能眼镜BirdBath光学结构供应链公司 |
| 恒玄科技 | 芯片 | SoC | 属于智能眼镜SoC芯片供应链公司 |
| 歌尔股份 | ODM（代工） | ODM（代工） | 属于智能眼镜ODM代工供应链公司 |
| 股票名称 | 项目 | 技术/合作 | 关联原因 |
|---|---|---|---|
| 佳禾智能 | 生产消费级AR产品 | 天猫精灵骨传导智能眼镜 | 公司为影目、仙瞬等品牌生产消费级AR产品，并在2024年8月表示有生产天猫精灵骨传导智能眼镜 |
| 恒玄科技 | 小米AI眼镜芯片 | BES2800芯片搭载阿里眼镜 | 小米AI眼镜采用其2700系列芯片，BES2800芯片已搭载于阿里眼镜并支持语音待机 |
| 博士眼镜 | 智能眼镜验配 | 覆盖70%主流品牌 | 与星纪魅族、雷鸟创新等品牌合作，覆盖70%主流品牌智能眼镜线下验配服务 |