深度行研

RDA概念提出：上海数据交易所在“资本市场新机遇：RDA”闭门研讨会首次提出RDA（Real Data Assets）新范式，强调锚定实数融合的实体资产，通过数据对实体资产进行真实性校验和价值提升。RDA被定义为RWA的子集和灵魂，旨在将“真数据”变为“金资产”。

五大特点：实数融合、真实透明、收益可信、价值重构、生态协同。

市场反应：消息催化下，数据要素概念局部异动，中远海科涨停，三维天地、上海钢联、拓尔思等跟涨。

相关公司提及：三维天地（积极参与示范项目）、中远海科（船视宝数据挂牌）、上海钢联（钢铁RWA挂牌经验）、中新赛克（获数商认证）、协鑫能科（光伏资产RDA案例）。

RDA vs RWA：RDA聚焦数据对实体资产的验证与增信，RWA聚焦实体资产的分割与代币化，两者互补。RDA是解决数据要素市场确权、定价、真实性三大痛点的关键。

资本化路径：数据采集（物联网+区块链）-> 封装（DAS资产包）-> 金融变现（抵押/稳定币/证券化）-> 跨境流通。

明确布局公司：三维天地（深耕数据资产管理，与上数所合作推进试点）、浙数文化（浙江大数据交易中心具备RDA资质，聚焦金融场景）。

标杆案例：上海钢联“数易贷”、协鑫能科光伏数据证券化、中远海科“传世宝”物流数据资产包、上海马陆葡萄农业数据项目。

核心定义：研报重申RDA是由上海数据交易所首次提出的新范式，是“三权分置”的创新，旨在推动数据要素市场化和数实融合。

市场意义：RDA与RWA相辅相成，有助于构建以人民币计价的真实资产链上生态，为人民币国际化增添新动能。

核心标的：
- 隧道股份：拥有海量城市基建运营数据，已在上数所完成多笔交易，成立数字集团，被广发证券给予“买入”评级。
- 数据资产类：上海钢联、道通科技、慧辰股份等。
- 链上交易相关：宇信科技、四方精创、连连数字等。
- 其他受益标的：卓易信息、合合信息、朗新集团、云赛智联、通行宝、国新健康等被多家研报提及。

风险提示：政策与监管风险、市场竞争加剧风险、技术发展不及预期风险。