核心观点摘要
“军用无人机反无人机”概念已从边缘化的军事议题，跃升为大国博弈和国家安全的核心赛道，正处于**从0到1（需求确立）向1到N（规模化列装）过渡的关键阶段**。其核心驱动力源于现代战争中“低成本、高威胁”无人机带来的颠覆性非对称优势，迫使各国军方进行紧急且持续的防御体系升级。未来潜力巨大，不仅在于军事订单的确定性增长，更在于向“低空经济”安防等民用领域的广阔延伸，其中**以激光和高功率微波为代表的“硬杀伤”技术是决定未来竞争格局的关键变量**。
全球市场规模预测 (亿美元)
概念事件 & 核心逻辑
0. 概念事件：现代战争“矛”与“盾”的螺旋升级
该概念的爆发由实战需求验证、技术范式革新、全球地缘政治紧张局势共同引爆。俄乌冲突是其根本催化剂，无人机以极低的成本重创高价值军事目标，将反无人机需求从“可选”推向“标配”。OpenAI与Anduril的合作标志着反无人机进入智能化时代。同时，欧美各国及北约的密集采购与战略部署（如“反无人机防御墙”构想），以及中国产业界的快速响应，共同构成了概念爆发的宏观背景。
2. 核心逻辑与市场认知分析
- 驱动力 - 成本效益失衡下的颠覆与重构: 成本仅数千元的无人机可摧毁价值数千万的坦克，这种极致的非对称作战颠覆了传统防空体系的成本交换比，迫使军事力量寻求新的防御模式。
- 技术迭代 - “软杀伤”失效倒逼“硬杀伤”: 随着无人机抗干扰能力提升，传统电子干扰效果锐减，能够物理摧毁的激光、高功率微波等“硬杀伤”手段成为技术演进的核心方向。
- 需求扩张 - 从“点防御”到“面覆盖”: 袭击范围从前线延伸至后方战略纵深，使得反无人机需求扩展到机场、能源设施等关键基础设施，市场空间被极大打开。
- 市场情绪与预期差: 市场热度极高，普遍乐观，但需警惕**技术成熟度**（特别是高功率微波）、**订单落地速度**和**相关公司业务纯度**三大潜在预期差，这是核心风险所在。
关键催化剂与未来发展路径
近期催化剂 (未来3-6个月)
- 地缘政治事件中无人机攻防战例。
- 北约“反无人机防御墙”等重大军方采购/招标公告。
- 核心公司（如联创光电、六九一二）重大订单披露。
- 高功率微波、AI反无人机等技术的突破性进展。
长期发展路径
- 第一阶段 (当前-2026): 体系化建设与硬杀伤列装。激光武器规模化列装，高功率微波小批量试用。
- 第二阶段 (2027-2030): 智能化与全域化覆盖。AI深度融入，系统向机载化、网络化发展，并向民用基建领域渗透。
- 第三阶段 (2030以后): 攻防一体与新概念武器。定向能武器成为主流，形成天、空、地一体化立体防御体系。
产业链与核心公司深度剖析
| 产业链环节 | 核心技术/能力 | 代表公司 | 投资逻辑 |
|---|---|---|---|
| 上游：核心元器件 (高壁垒、高价值) |
探测系统 (雷达/红外) | 国睿科技, 航天南湖, 高德红外, 睿创微纳 | 反无人机体系的“眼睛”，需求前置且不可或缺，确定性高。 |
| 反制系统核心器件 | 锐科激光(激光器), 六九一二(高功率微波), 新劲刚(射频器件) | 卡位下一代“硬杀伤”技术，是产业链中附加值最高的环节。 | |
| 中游：整机/系统集成 | 综合解决方案/整机 | 联创光电(激光整机), 天和防务(电子干扰), 中无人机(无人机平台) | 直接受益于装备列装，考验体系设计与交付能力。整机厂商逻辑最清晰。 |
| 下游：应用领域 | 军用 | 要地防御、边境巡逻、伴随防空、舰艇防护等，是当前主要需求来源。 | |
| 民用 (潜在) | 机场、核电站、大型赛事安保等，是未来“低空经济”安防的巨大增量市场。 | ||
潜在风险与挑战
- 技术风险: 无人机AI/集群技术跃升可能使现有反制体系失效。
- 商业化风险: 军费预算不确定性，高昂成本与效能的平衡。
- 政策与竞争风险: 军贸出口管制，赛道竞争加剧。
- 信息交叉验证风险: 不同信源对高功率微波等技术成熟度描述存在矛盾。
综合结论与投资启示
该概念已完成从主题炒作到基本面驱动的转变，背后是不可逆的军事变革和国家安全刚需。业绩全面兑现尚需时间，短期受事件催化，长期看技术突破和订单落地。
最具投资价值环节：
- 硬杀伤整机系统 (激光/高功率微波): 附加值最高，成长性最强。
- 高性能探测雷达: 体系基础，需求确定性高。
一、国际军事合作、采购与部署
- 德国：向乌克兰提供莱茵金属“天空游骑兵”反无人机系统。
- 挪威：计划采购价值4.9亿元人民币的反无人机系统，用于保护空军基地等关键基础设施。
- 美国：在波兰、罗马尼亚、丹麦等北约东翼国家部署MEROPS反无人机系统。
- 欧盟与北约：商讨建立“反无人机防御墙”，并强调开发激光、高功率微波等更高效反无人机系统的紧迫性。
二、技术发展与系统类型
- AI技术应用：OpenAI与国防科技公司Anduril合作，为美军反无人机系统提供AI技术支持，提升识别准确性和响应速度。
- 定向能武器：高功率微波被认为是应对“低小慢”无人机的最佳方式；激光武器、弹炮系统等构成“铁三角”。
- 探测技术：相控阵雷达在低空经济示范区部署测试，便携式反无人机雷达已成功研发。
三、实战案例与地缘政治
- 俄乌冲突：俄军坦克普遍装备反无人机网和电子对抗系统；乌克兰无人机远程奔袭俄腹地。
- 欧洲空域：波兰、荷兰等国领空频繁出现无人机，军方紧急拦截处置。
- 大国博弈：AI+无人机成为战略博弈焦点，中美围绕无人机军售问题采取相互反制措施。
市场规模: 预测2024-2031年全球反无人机市场CAGR高达24.7%，但认为此预测“明显低估”，未计入非战场需求。
技术路线: 探测端多传感器融合（雷达、光电等），杀伤端从“软杀伤”（电子干扰）向“硬杀伤”（激光、高能微波）演进，后者是应对光纤/AI无人机的“保底”手段。
产业链: 上游核心组件（激光器、微波器件）壁垒最高，中游探测雷达不可或缺，下游整机集成商直接受益。
投资主线: 1. 硬杀伤核心（锐科激光、六九一二）；2. 雷达必备（国睿科技、航天南湖）；3. 整机先行（联创光电）。
双重属性: 反无人机兼具低空经济的“安全”和“基建”双重属性，是低空智联网的核心组成部分。
需求驱动: 军用需求从“急需”变“标配”，民用高密度飞行带来安全刚需，产业处于0到1阶段。
政策支持: “十四五”规划将低空安全纳入国家安全，明确“无人反制能力建设=先进战斗力”。
一、直接反无人机能力与系统
研报明确指出，翼龙-X等无人机已具备搭载“空空导弹”进行空对空打击的能力，同时其“电子干扰模块”可破坏敌方通信与电子设备。通过“智能目标识别与跟踪”技术，可实现对敌方无人机等低空目标的快速反制。
二、潜在反无人机相关技术与作战模式
- 体系化对抗: 不同型号无人机可混合编组，形成“大中小”、“高中低”的作战体系，协同效应“1+1大于2”。
- 集群与消耗性作战: 云影-350、翼龙-6等低成本无人机可组成“可消耗集群系统”，在强对抗条件下实现“耗得起”的饱和攻击。
三、无人机作战能力演进（反制背景）
未来军用无人机向高度智能化、隐身化、高速化、长航时化发展，并与有人机协同作战，这对反无人机系统提出了更高的技术挑战。俄乌冲突验证了无人机在侦察、打击、电子战等全方位的作用。
近期涨幅异动分析
驱动概念: 军工 + 低成本精确制导弹药
核心逻辑: 全军装备采购网新增260亿元低成本精确制导弹药/无人机采购需求，公司确认年内批产低成本制导组件，订单落地预期强烈，直接催化股价上涨。
驱动概念: 军工 + 无人机 + 直升机显控
核心逻辑: 军工板块β行情，叠加公司军用无人机/直升机显控设备订单预期。公司市值小、业绩基数低，在板块情绪升温时弹性巨大，受资金追捧。
驱动概念: 激光反无人机 + 军工
核心逻辑: 券商研报重点提及公司在激光反无人机技术领域的布局。在反无人机成为市场热点时，公司作为技术相关标的受到资金关注，与军工板块形成共振。
核心标的清单
| 股票名称 | 股票代码 | 核心逻辑 | 细分领域 |
|---|---|---|---|
| 联创光电 | 600363 | 激光反无人机装备已亮相国际防务展并实现出口，商业化进程领先。 | 反无人机 · 激光武器 |
| 六九一二 | 301592 | 背靠中国工程物理研究院，进行高功率微波反无人机技术的成果转化，卡位下一代技术。 | 反无人机 · 微波武器 |
| 锐科激光 | 300747 | 推进“低空激光反无系统技术研究及产业化”项目，为硬杀伤系统提供上游核心激光器。 | 反无人机 · 激光武器 |
| 新劲刚 | 300629 | 公司技术覆盖雷达侦测、电子干扰等领域，为微波武器提供核心射频器件。 | 反无人机 · 电子干扰 |
| 天和防务 | 300397 | 低空近防装备具备反“低小慢”无人机能力，处置手段以电子干扰为主。 | 反无人机 · 电子干扰 |
| 景嘉微 | 300474 | 成功自主研发出便携式反无人机雷达，切入探测端核心环节。 | 反无人机 · 侦测雷达 |
| 航天长峰 | 600855 | 子公司积极布局无人机的光电探测系统研发，是探测端的关键补充。 | 反无人机 · 侦测光电 |
| 中无人机 | 688297 | 翼龙系列察打一体无人机龙头，是“矛”的制造者，其技术升级决定了“盾”的需求。 | 无人机整机 |
| 航天彩虹 | 002389 | 彩虹系列察打一体无人机，军贸市场重要参与者。 | 无人机整机 |
| 宗申动力 | 001696 | 航空发动机产品已在彩虹、翼龙等多款无人机上使用。 | 无人机 · 发动机 |
| 光威复材 | 300699 | 国内碳纤维龙头，为多款军用无人机提供碳纤维复合材料结构件。 | 无人机 · 材料 |