北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent：“价小前投研” 进行投研呈现，本报告为AI合成数据，投资需谨慎。
2024.02 - 2024.11
OpenAI首次发布Sora模型，展示其“世界模型”雏形能力，引爆全球关注。全球科技巨头开启技术军备竞赛。
2024.11 - 2024.12
Sora正式向ChatGPT付费用户开放（名为Sora Turbo），标志着从技术演示走向初步商业化，再次点燃市场热情，A股相关概念股出现涨停潮。
2025.09 - 2025.10
发布新一代模型Sora 2，同步推出iOS应用Sora App并登顶App Store。Sora 2上线微软Azure，开启B端API商业化，生态全面拓展。
Sora概念的核心是**“世界模型”**技术突破带来的生产力革命预期，当前正处于从**技术主题炒作**向**应用场景探索**过渡的关键阶段。其核心驱动力是AI生成内容的效率和质量呈指数级提升，未来潜力在于重塑内容创作、影视、游戏乃至自动驾驶等行业的成本结构与商业模式。然而，高昂的算力成本、尚不完善的物理逻辑和待解的商业化难题是其面临的主要挑战。
市场对Sora概念表现出极高的热情，呈现典型的**事件驱动型特征**。Sora的任何发布、更新或泄露消息都能迅速引发A股“Sora概念”板块的集体拉升。研报数据表明，多模态AI概念热度曾激增 5366.76%，市场情绪主要由对未来前景的乐观预期主导。
国内对标模型公测
字节跳动PixelDance、智谱AI“清影”等“国产Sora”的正式公测和用户反馈，将成为验证国内技术实力和商业化进展的关键。
Sora 3 的发布
Sora 2官网已预告Sora 3，其发布将带来新的技术能力展示，可能进一步刺激市场情绪。
商业化应用案例落地
随着Azure API（定价0.1美元/秒）的推出，标杆性的企业级应用案例（如影视特效、AI广告）将是验证商业价值的重要信号。
技术完善期 (当前-2026)
核心任务是解决物理模拟准确性、提升可控性，并大幅降低推理成本。
垂直领域商业化期 (2026-2028)
在影视、游戏、广告、教育等To B场景率先实现商业闭环，IP与AI工具结合提升变现效率。
多模态融合与平台化期 (2028以后)
融入GPT-5/6成为“视觉皮层”，实现“Any-to-Any”输入输出，催生大规模AI原生应用和新内容平台。
证伪点 1：业绩与炒作脱钩
研报指出概念板块净利润和ROE不稳定甚至下滑，表明当前股价上涨由“市梦率”驱动，而非基本面改善。
证伪点 2：公司公告澄清
万兴科技明确公告称“Sora技术目前对公司业绩无重大影响”，揭示技术概念到财务报表的转化路径漫长且不确定。
验证点：“IP+AI”逻辑
路演中“IP+AI工具改善变现效率”的逻辑，在中文在线（拥有IP库并开发短剧平台）的业务布局上得到初步验证。
Sora概念代表了AI领域一次质的飞跃，具备长期的颠覆性潜力，但目前仍处于**产业生命周期的导入期**，市场表现以**主题炒作为主，基本面尚未跟上**。短期内，其股价波动将高度依赖于事件性驱动；长期价值的实现则取决于成本控制、商业模式的成功探索和法律伦理问题的解决。
1. 上游：IP与数据提供商
在模型赢家尚不明确的阶段，拥有高质量、合规IP和数据资源的公司（如**中文在线**）是确定性最高的“卖铲人”，为所有模型提供核心生产资料。
2. 下游：拥有强大IP和渠道的应用龙头
能够利用Sora类技术显著降低成本、并拥有强大发行渠道的头部影视、游戏和短剧公司，有望在成本与创新侧双重受益。
| 分类 | 股票名称 | 股票代码 | 核心逻辑 | 其他标签 |
|---|---|---|---|---|
| 文生视频 | 万兴科技 | 300624 | 基于万兴天幕2.0，创作者可实现视频生成(文生视频/图生视频/视频续写等)、图片生成、音频生成等多样化的创作需求 | 信源: 互动 |
| 昆仑万维 | 300418 | 公司开源了全球领先的SkyReels-V1视频生成模型与SkyReels-A1表情动作可控算法，以技术平权理念重塑短剧产业生态 | 信源: 季报 | |
| 当虹科技 | 688039 | 公司Black Eye多模态视听大模型，包括文本生成、文生视频、图生视频等生成式算法 | 信源: 互动 | |
| 捷成股份 | 300182 | 公司AI智能创作引擎chatPV已推出“文生视频”功能模块 | 信源: 互动 | |
| 因赛集团 | 300781 | 公司正在研发多智能体系统，更新迭代因赛AI的算法基座，优化目前的文生文、文生图、图生视频、文生视频等功能 | 信源: 互动 | |
| 信雅达 | 600571 | 公司实控人郭华强，其女郭文景为Pika创始人之一，Pika将直接对标Sora。公司表示未与Pika有任何业务往来 | 信源: 公开资料 | |
| 海康威视 | 002415 | 公司较少涉及文生视频业务,但图文关联是公司所在行业的重要技术 | 信源: 互动 | |
| IP/版权 | 中文在线 | 300364 | 中文在线拥有超过60TB的正版数据,含文字/音频/视频多种类型 | 信源: 互动 |
| 果麦文化 | 301052 | 拥有海量优质的IP和作家 | 信源: 互动 | |
| 掌阅科技 | 603533 | 依仗数字阅读领域积累的丰富IP资源和精细化运营能力 | 信源: 互动 | |
| 中信出版 | 300788 | 公司拥有授权期内各类版权和IP储备超过1.6万种 | 信源: 互动 | |
| 新经典 | 603096 | 公司版权库现有纸质出版、数字出版、多语种授权及相关衍生权利约7000种 | 信源: 半年报 | |
| 平治信息 | 300571 | 网文平台起步较早、规模较大，拥有各类文字阅读产品60000余本，签约作者原创作品37000余本 | 信源: 网传纪要 | |
| 视觉中国 | 000681 | 公司拥有全球领先的视觉内容数字版权交易与服务平台,聚合了超过5.4亿的优质图片、视频、音乐、3D模型等数字内容 | 信源: 互动 | |
| 影视 | 万达电影 | 002739 | 2024年观影收入66.87亿元，营收占比54.09% | 信源: 年报 |
| 中国电影 | 600977 | 2024年影视行业营收45.23亿元，营收占比98.87% | 信源: 年报 | |
| 光线传媒 | 300251 | 2024年电影及相关衍生业务11.29亿元，营收占比71.20% | 信源: 年报 | |
| 博纳影业 | 001330 | 2024年影院及院线9.41亿元，营收占比64.41% | 信源: 年报 | |
| 幸福蓝海 | 300528 | 2024年院线发行及放映营收5.19亿元，营收占比79.33% | 信源: 年报 | |
| 上海电影 | 601595 | 2024年电影放映4.54亿元，营收占比65.83% | 信源: 年报 | |
| 华谊兄弟 | 300027 | 2024年影视娱乐营收4.43亿元，营收占比95.24% | 信源: 年报 | |
| 芒果超媒 | 300413 | 2024年芒果TV互联网视频业务101.79亿元，营收占比72.29% | 信源: 年报 | |
| 华策影视 | 300133 | 2024年电视剧制作发行收入11.94亿元，营收占比61.55% | 信源: 年报 | |
| 新媒股份 | 300770 | 2024年互联网视听业务6.33亿元，营收占比40.08% | 信源: 年报 | |
| 短剧 | 中文在线 | 300364 | 公司拥有短剧全链路的内容编辑、审核、评测及制作能力；参股公司CMS（持股49.16%）旗下短剧平台ReelShort | 信源: 互动 |
| 掌阅科技 | 603533 | 短剧为公司第一大业务；免费短剧“速看短剧APP”、收费短剧“现映APP”、海外短剧平台iDrama | 信源: 互动 | |
| 海看股份 | 301262 | 公司与红果框架合作方联合开发平台短剧项目 | 信源: 互动 | |
| 天威视讯 | 002238 | 参股子公司中广电传媒（公司持股比例为26.17%）有从事微短剧的拍摄制作 | 信源: 互动 | |
| 慈文传媒 | 002343 | 五部网络微短剧已通过备案、正在筹备中；2025年尝试短剧出海 | 信源: 互动 | |
| 百纳千成 | 300291 | 公司主要业务为多格式影视业务(包括中短剧) | 信源: 公告 | |
| 华谊兄弟 | 300027 | 短剧厂牌“华谊兄弟火剧” | 信源: 互动 | |
| 捷成股份 | 300182 | 全资子公司捷成华视网聚为“中国微短剧产业合作联盟”首批成员单位 | 信源: 调研 | |
| 因赛集团 | 300781 | 公司为腾讯游戏、魅族、途游、iQOO等客户出品了多部品牌定制微短剧 | 信源: 调研 | |
| 欢瑞世纪 | 000892 | 公司已经成立了专门负责短剧、互动剧的业务团队，实现精品化和规模化生产 | 信源: 年报 | |
| 遥望科技 | 002291 | 2024年公司通过“联盟模式”携手优质内容创作者，共同开发多样性短剧 | 信源: 半年报 |