端侧AI芯片

深度行业研究报告

北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent：“价小前投研” 进行投研呈现

本报告为AI合成数据，投资需谨慎

概念 INSIGHT

0. 概念事件与背景

端侧AI芯片，指在终端设备（如手机、PC、耳机、眼镜、机器人）上直接运行AI模型的专用或增强型SoC芯片。其核心背景是人工智能从“云端集中训练/推理”向“云端训练+端侧推理”的混合模式演进，旨在解决云端AI带来的高延迟、隐私泄露和高昂网络成本等问题。该概念在2024-2025年期间由技术进展（大模型小型化、芯片架构升级）、关键产品发布（小米AI眼镜、字节跳动AI耳机）和市场预期（2025年被视为端侧AI设备起量元年）共同催化，迅速成为市场焦点。

1. 核心观点摘要

端侧AI芯片正处在从主题炒作向基本面驱动过渡的早期阶段。其核心驱动力源于AI应用对低延迟、高隐私的本质需求与芯片技术升级带来的ASP（平均售价）和利润率的大幅提升。未来潜力巨大，但短期内市场可能高估了部分应用的成熟速度，存在技术实现与商业化落地节奏的预期差。

2. 核心逻辑与市场认知分析

核心驱动力

  • 技术范式迁移： 用户对实时交互、数据隐私和离线可用性的需求，迫使算力向终端下沉，“云端训练+端侧推理”成为行业共识。
  • 商业价值重估： "无硬件，不入口，无主控，不AI"。AI赋能下，芯片价值量实现十倍甚至百倍增长（如AI耳机SoC从1-2元跃升至10元），清晰的量价齐升逻辑吸引资本市场。
  • 生态入口争夺： 苹果、高通等巨头布局端侧AI芯片，旨在构建从硬件到OS再到AI模型的闭环生态，抢占下一代智能终端入口。

市场热度与情绪

市场热度极高，情绪乐观，体现为新闻高频曝光、研报密集覆盖和券商路演主题聚焦，机构已形成高度共识。

预期差分析

  • 技术成熟度预期差： 市场关注峰值算力（TOPS），但忽略了NPU“有效算力”释放困难和“硬件碎片化”的现实瓶颈。
  • 龙头地位认知差： 国产芯片在超高端应用中仍处补充角色（如恒玄芯片在小米AI眼镜中为副芯片），市场可能高估其当前替代能力。
  • 商业化节奏预期差： AI PC/手机等高算力终端的杀手级应用尚未出现，其换机潮节奏可能比市场预期的要慢，而低功耗AIoT设备落地更快。

市场增长潜力：AI手机渗透率预测

3. 关键催化剂与未来发展路径

近期催化剂 (未来3-6个月)

  • 标志性产品（如小米AI眼镜）的市场反馈。
  • 核心公司新一代SoC（如恒玄BS2800）的规模量产。
  • 科技巨头（苹果/谷歌）发布新的端侧AI模型或OS。
  • 核心公司财报持续验证高增长和高毛利。

长期发展路径

  • 第一阶段 (2024-2025, 渗透期): 以低功耗AIoT设备为突破口，实现ASP和利润率提升。
  • 第二阶段 (2025-2027, 爆发期): AI手机和AI PC成为主引擎，进入大规模换机周期。
  • 第三阶段 (2027以后, 成熟期): 机器人、智能汽车成为更广阔应用场景，存算一体等颠覆性架构有望商用。

4. 产业链与核心公司深度剖析

上游 (IP与设计)

提供NPU IP核等基础模块。确定性高，是产业链的“卖水者”。

芯原股份

中游 (芯片设计与制造)

核心环节，根据应用场景分为低功耗和高性能两大路线，并涉及存储、代工等。

恒玄科技 瑞芯微 中科蓝讯 炬芯科技 翱捷科技 兆易创新 中芯国际

下游 (模组与解决方案)

将芯片集成为功能模组，交付给终端厂商，是连接芯片与应用的桥梁。

广和通 移远通信

核心玩家对比

公司名称 赛道定位 核心优势 业务进展 投资逻辑纯粹度
恒玄科技 低功耗SoC领导者 技术领先(6nm)，客户优质 BS2700已量产，进入小米高端供应链(副芯片) 高
中科蓝讯 低功耗SoC追赶者 出货量巨大(20亿颗)，白牌市场稳固 AI耳机芯片ASP从1-2元提升至10元 中高
瑞芯微 高性能AIoT SoC龙头 自研NPU，全场景矩阵，生态护城河 RK3588已在十余款车型量产，用于机器人主控 高
炬芯科技 技术创新者 存算一体(CIM)技术路线，高能效比 端侧AI芯片收入+141%，毛利率43.45% 中高
翱捷科技 平台型稀缺标的 唯一具备蜂窝基带+多制式通信+SoC能力 4G八核SoC量产，智能穿戴市场进展迅速 中

5. 潜在风险与挑战

技术风险

  • "伪AI"风险：若无杀手级应用，消费者热情可能消退。
  • 架构之争：存算一体等新技术路线能否成为主流待验证。
  • 软硬协同：NPU有效算力发挥和工具链缺乏是核心瓶颈。

商业化风险

  • 成本与售价：高性能芯片导致终端定价过高，抑制大众需求。
  • 应用场景：除语音图像外，复杂AI应用场景仍在探索。

政策与竞争风险

  • 国际竞争：高通、苹果等巨头技术、生态优势巨大。
  • 地缘政治：先进制程依赖外部代工，存供应链安全风险。

6. 综合结论与投资启示

端侧AI芯片是AI产业深化发展的必然趋势，已从概念阶段进入“场景驱动、业绩兑现”的初级阶段。其投资逻辑兼具成长性与确定性，是未来2-3年科技领域的核心赛道之一。

最具投资价值的细分环节：

  1. 低功耗AIoT SoC：商业模式最清晰，业绩兑现最快。关注ASP提升和客户拓展。
  2. 高性能AIoT SoC：长期空间大，护城河深。关注在机器人、汽车等高壁垒赛道的领先者。
  3. 上游IP与存储：产业链“卖水者”，确定性高，受益于行业整体发展。

需重点跟踪的关键指标：

AI芯片收入占比 产品毛利率变化 下游标杆客户渗透率 研发费用率

相关上市公司梳理

产业链图谱 I

股票名称 股票代码 核心逻辑 分类标签
恒玄科技688608下一代低功耗高性能智能可穿戴芯片BES6000系列，预计2026年上半年送样低功耗 SoC
芯海科技688595公司模拟信号链芯片包括以测量功能为主的SoC芯片低功耗 SoC
中科蓝讯688332公司主营业务为无线音频SoC芯片低功耗 SoC
泰凌微688591TL7系列SOC新产品有望帮助公司在端侧AI获得更大的市场份额低功耗 SoC
乐鑫科技688018公司芯片产品矩阵涵盖多种带有无线连接功能的处理器芯片(SoC)低功耗 SoC
炬芯科技688049公司是全球蓝牙音箱SoC芯片的重要供应商之一低功耗 SoC
博通集成603068公司多款融合AI技术的SoC芯片产品实现量产销售低功耗 SoC
润欣科技300493公司智能穿戴领域SOC芯片和近场扬声器件，应用于AR眼镜和AI眼镜低功耗 SoC
安凯微688620公司为智能终端提供核心SoC芯片低功耗 SoC
晶晨股份688099公司为平台级SoC芯片整体解决方案的供应商高性能 SoC
瑞芯微603893公司SoC芯片主要应用于边缘侧、端侧的AIoT智能硬件高性能 SoC
翱捷科技688220公司为平台性芯片设计公司，拥有丰富的SoC项目经验高性能 SoC
星宸科技301536公司主营端边侧AISoC芯片的设计、研发及销售高性能 SoC
全志科技300458公司主营智能应用处理器SoC高性能 SoC
国科微300672公司完成AI算力低中高的AI SoC产品布局高性能 SoC
富瀚微300613公司出货量较高的SoC芯片基本都有AI算力，应用于端侧领域高性能 SoC
国芯科技688262公司CNN200适用于各种边缘计算AI SoC芯片高性能 SoC
移远通信603236公司的智能算力模组可以应用于AI服务器上助力客户推出定制化的SoC阵列服务器产品物联网模组
广和通300638公司推出基于高通、MTK等平台的系列SoC解决方案物联网模组
美格智能002881公司有基于其他芯片厂商SoC芯片的高算力AI模组产品推向市场物联网模组
芯原股份688521公司NPU IP已在全球82家客户的142款芯片中出货超过1亿颗IP

产业链图谱 II (按应用下游分类)

股票名称 股票代码 产业链环节 主要下游应用
恒玄科技688608低功耗SoCAI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱
乐鑫科技688018低功耗SoCAI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱
中科蓝讯688332低功耗SoCAI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱
炬芯科技688049低功耗SoCAI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱
安凯微688620低功耗SoCAI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱
博通集成603068低功耗SoCAI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱
芯海科技688595低功耗SoCAI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱
移远通信603236物联网模组AI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱、AI机器人、AI摄像头
广和通300638物联网模组AI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱、AI机器人、AI摄像头
美格智能002881物联网模组AI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱、AI机器人、AI摄像头
翱捷科技-U688220连接芯片AI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱、AI机器人、AI摄像头
泰凌微688591连接芯片AI玩具、AI眼镜、AI耳机、AI音箱、AI机器人、AI摄像头
瑞芯微603893高性能SoCAI机器人、AI电视、AI机顶盒、AI摄像头
晶晨股份688099高性能SoCAI机器人、AI电视、AI机顶盒、AI摄像头
全志科技300458高性能SoCAI机器人、AI电视、AI机顶盒、AI摄像头
星宸科技301536高性能SoCAI机器人、AI电视、AI机顶盒、AI摄像头
国科微300672高性能SoCAI机器人、AI电视、AI机顶盒、AI摄像头
富瀚微300613高性能SoCAI机器人、AI电视、AI机顶盒、AI摄像头
国芯科技688262模组所有行业
润欣科技300493分销/方案所有行业
芯原股份688521IP所有行业
兆易创新603986存储所有行业
佰维存储688525存储所有行业
江波龙301308存储所有行业
普冉股份688766存储所有行业