从"电池供应商"升级为"零碳能源运营商"，打造比动力电池大十倍的新赛道
2024年9月
发布零碳解决方案，提出"零碳新基建"转型
2024年11月
曾毓群称零碳电网业务规模或达数十万亿，远超动力电池
2025年5月
港股上市募资40-50亿美元，重点投向零碳电网技术研发与海外产能
2025年7月
成立东营时代零碳新能源科技公司，注册资本100万元，聚焦碳减排技术
宁德时代正从"电池供应商"升级为"零碳能源运营商"，零碳电网是其第二增长曲线的核心载体。当前处于技术验证向商业化落地的过渡期，2025年欧洲碳考核、国内储能政策及海外数据中心需求将成为关键催化剂。市场预期差在于：市场仍将其视为动力电池龙头，而公司实际已转向"储能+微电网"的系统级竞争。
已具备6小时长时储能系统（天恒储能）、源网荷储一体化解决方案，并通过时代天元补齐PCS短板
欧洲：2025年碳排放考核倒逼车企加速电动化
中国：136号文推动储能全面入市
从新能源车延伸至数据中心（中东19GWh项目）、零碳城市（兰州、海南合作）
阶段1（2025-2026）
以微电网为切入口，复制东营、宜宾零碳园区模式，目标100个示范项目
阶段2（2027-2028）
通过技术授权轻资产扩张，降低地缘政治风险
阶段3（2029-2030）
构建城市级独立能源系统，形成"零碳电网OS"
| 公司 | 角色 | 竞争优势 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 宁德时代 | 储能电池+系统 | 技术领先（麒麟/神行）、全球客户绑定 | 美国政策不确定性 |
| 永福股份 | EPC总包 | 宁德参股（第二大股东），直流配电经验 | 订单依赖宁德 |
| 科士达 | 储能系统 | 与宁德合资，覆盖光储充场景 | 国内价格战 |
| 华自科技 | 设备供应商 | 宁德零碳工厂合作，高压直流技术 | 规模较小，议价能力弱 |
| 风险类型 | 具体表现 | 应对策略 |
|---|---|---|
| 技术风险 | 全固态电池量产延迟（当前半固态为主） | 加大研发投入（2024年200亿） |
| 商业化风险 | 国内储能IRR低于8%，低价竞争 | 聚焦海外高溢价市场 |
| 政策风险 | 美国IRA补贴细则变动 | 技术授权模式（LFP）替代建厂 |
| 信息矛盾 | 路演称"零碳电网规模超动力电池10倍"，但2024年储能收入占比仅25% | 需跟踪2025年储能收入增速是否达100%+ |
阶段判断
零碳电网已从主题炒作（2024年概念提出）进入订单验证期（2025年海外储能放量）。
储能系统集成
永福股份（宁德生态内EPC龙头，2025年PE 15倍，低于行业25倍）
技术授权链
德福科技（宁德铜箔独供，超高抗压铜箔加工费3万元/吨，毛利率50%+）
2025Q1储能订单
宁德海外新签规模是否超30GWh（2024全年为45GWh）
欧洲碳考核执行
车企罚款金额是否触发储能采购潮（预计百亿欧元级）
一句话总结
宁德时代的零碳电网不是"下一个故事"，而是已拿到订单、跑通模式的第二战场，当前估值尚未反映其系统级溢价。
| 股票名称 | 项目 | 产业链 | 合作原因 |
|---|---|---|---|
永福股份 |
宁德时代战略合作 |
直流配电、交直流微网、零碳建筑 |
宁德时代通过受让股份成为公司第二大股东，双方在直流配电、交直流微网及零碳建筑领域开展研发合作，提供一站式解决方案 |
白云电器 |
中低压成套开关设备供应 |
新能源供电系统研发 |
为宁德时代提供中低压成套开关设备，并自主研发新能源供电系统相关设备，推动低碳/零碳高效节能技术 |
众业达 |
电气元件供应及绿色合作 |
电气元器件、绿色零碳 |
子公司为宁德时代提供电气元器件，与天正电气共建绿色零碳生态，助力产业升级 |
华自科技 |
精密机电解决方案 |
储能、光伏、PCS系统 |
子公司提供覆盖合成、分容、检测等环节的自动化解决方案，搭载高压直流母线技术，助力零碳工厂建设 |
星云股份 |
锂电池设备与储能合作 |
锂电池检测、储能 |
作为宁德时代战略合作伙伴，在锂电池设备检测、储能系统等领域深度合作 |
科士达 |
储能合资公司 |
储能设备 |
与宁德时代合资成立储能公司，强化储能设备业务，拓展零碳园区、光储直柔等应用场景 |
宁德时代 |
零碳电网建设 |
大型独立能源系统 |
规划打造大型独立能源系统，为数据中心及整座城市供电，推进零碳电网技术落地 |