从"关税避险工具"到"全球供应链重构核心节点"的演变路径
中美贸易摩擦升级，美国对华加征关税（最高60%），中国企业开始系统性向越南转移产能（如立讯精密、歌尔股份、TCL等）。
越南政府推出《越南制造2030战略》，三星、LG、苹果供应链（鸿海、和硕）加速建厂，越南电子出口额突破1105亿美元（占出口总额31%）。
美国启动对越南光伏"双反"调查，部分中资光伏工厂停产；越南土地成本3年翻倍（200美元/㎡→400美元/㎡），人工成本年均涨6%（3000元/月逼近中国西部）。
VinFast第二工厂投产（年产能30万辆），长城汽车CKD工厂启动（2025年底投产），三星追加18亿美元投建OLED厂。
越南工厂已从"关税避险工具"升级为"全球供应链重构核心节点"，但成本优势衰减（人工+土地涨幅超30%）与政策不确定性构成短期波动源。
外资强制本土化需求（苹果要求2025年30%产能转出中国）+ 越南政府产业升级政策（限制低端纺织，鼓励半导体/汽车）。
中长期看，越南将复制中国2005-2015年路径，成为电子+汽车双轮驱动的"东南亚深圳"，但需突破供应链本土化率<30%的瓶颈。
越南对美关税比中国低20-25%（如光伏产品毛利率越南27.8% vs 中国18.1%）。
头部品牌（苹果、耐克）要求供应商2025年前完成30%产能转移（鸿海越南投资47百万美元扩建PC产线）。
越南2025年目标GDP增速7%，制造业占GDP比重从37%提至45%（《2021-2030工业规划》）。
越南=低成本替代
成本反转：越南工人工资已涨至3000元/月（接近中国广西），土地租金5.5美元/㎡/月（超东莞）。
供应链短板：PCB、芯片等核心部件仍需从中国进口（75%原料依赖度），导致实际成本比中国高10-15%。
| 股票名称 | 行业 | 项目 | 产业链 | 原因 |
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匠
匠心家居
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轻工业 | 越南年产1350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目 | 不锈钢真空保温杯生产 | 2024年公司90.48%的产品销往美国，84.01%的产品自越南出口 |
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嘉
嘉益股份
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轻工业 | 越南户外用品生产基地 | 户外用品生产 | 越南生产基地可以覆盖全部对美订单并可以承接更多市场份额 |
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浙
浙江自然
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轻工业 | 越南生产基地 | 户外用品生产 | 越南生产基地可以覆盖全部对美订单并可以承接更多市场份额 |
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永
永艺股份
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轻工业 | 越南生产基地 | 家具生产 | 越南生产基地可以覆盖全部对美订单并可以承接更多市场份额 |
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奥
奥佳华
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轻工业 | 越南工厂 | 按摩器具生产 | 部分订单转至越南工厂接单生产 |
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乐
乐歌股份
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轻工业 | 越南工厂 | 智能家居产品生产 | 2024年广西、越南工厂陆续完工投产 |
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巨
巨星科技
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轻工业 | 越南生产基地 | 工具制造 | 公司越南生产基地一期、二期已投入使用，三期已完成基建工作 |
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百
百隆东方
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纺服 | 越南工厂 | 纺织品生产 | 截至2024年底，越南工厂产能约占集团总产能的77% |
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华
华利集团
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纺服 | 越南成品鞋工厂 | 鞋类制造 | 主要生产基地位于越南，2025年还有新的成品鞋工厂会投产 |
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新
新澳股份
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纺服 | 越南5万锭高档精纺生态纱线染整项目 | 纱线生产 | 一期2万锭的首条生产线进入生产阶段 |
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健
健盛集团
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纺服 | 越南生产基地 | 棉袜及无缝产品生产 | 棉袜产品产能越南70%；无缝产品越南约40%，预计明后年有望超越国内 |
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伟
伟星股份
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纺服 | 越南工业园 | 服装辅料生产 | 越南工业园的产能利用率快速提高，预计2025年业绩显著提升 |
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立
立讯精密
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工业富联 | 越南工厂 | 消费性电子产品生产 | 越南工厂主要生产消费性电子产品 |
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蓝
蓝思科技
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工业富联 | 越南园区 | 消费电子和智能汽车零组件生产 | 越南园区主要产品包括消费电子和智能汽车零组件 |
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朝
朝阳科技
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工业富联 | 越南生产基地 | 电声产品生产 | 越南生产基地的主要业务包括电声产品生产，并承接其他智能产品代工业务 |
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统
统联精密
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果链 | 越南工厂 | 精密零部件生产 | 越南工厂均已通过部分目标客户的审核，逐步投产的进程之中 |
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隆
隆扬电子
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果链 | 越南工厂 | 屏蔽材料产业 | 屏蔽材料产业在越南工厂已投产 |
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领
领益智造
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果链 | 越南生产基地 | 生产据点及研发中心 | 全球布局了生产据点及研发中心包括越南 |
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歌
歌尔股份
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果链 | 越南生产基地 | 消费电子产品生产 | 公司目前的产能主要分布在中国和越南等地 |
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长
长盈精密
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果链 | 越南基地 | 精密制造 | 公司海外最大的基地在越南，建设进度已经完成了三分之一，一期工厂已成功投产 |
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水
水晶光电
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果链 | 越南生产基地 | 海外循环的核心实践基地 | 越南生产基地将是海外循环的核心实践基地，2025年下半年越南二期基地将会投产 |
越南半导体封装技术落后中国2-3代（英特尔越南厂仅能做28nm以上制程）。
VinFast美国工厂推迟至2028年，暴露越南高端制造人才短缺。
2025年越南《劳动法》修订或强制外资企业工会化，人工成本再增10%。
2024年6月北江省限电导致三星工厂停产3天，电力供应不稳定。
越南工厂处于"政策红利末期+成本压力初期"，短期受关税谈判扰动，长期看产业升级。
半导体设备（中微公司越南订单+200%）、汽车电子（比亚迪越南IGBT模块）
越南本土PCB厂（骏亚科技越南二期2025年投产，目标60万平方英尺/月）
2024年Q4若跌破10%，预示外资撤离
2025年若超50%，验证供应链不可逆转移
2025年若突破350美元/月，低端制造将加速向缅甸/印尼转移