政策红利兑现期的投资机遇分析
《政府工作报告》首次将"新型离岸贸易"写入国家顶层设计
财政部宣布延续并扩大离岸贸易印花税免征试点
国常会部署上海自贸区打造离岸贸易服务"新窗口"
厦门上线全国首个离岸贸易印花税协税场景
央行上海总部提出"探索数字人民币在离岸贸易结算中的应用"
新型离岸贸易已从"政策概念"进入"制度红利兑现期"，核心驱动力是"零关税+数字结算+离岸金融"三位一体制度创新；未来3-6个月地方试点扩围与数字人民币场景落地将催化板块行情，2025-2027年有望复制跨境电商2016-2019年渗透率快速提升路径。
2025-03-31到期，预计Q1宣布延期至2027年
预计Q2厦门/上海试点
12月18日封关，预计Q4发布细则
6大自贸区+海南
跨境电商、绿色贸易、数字服务
离岸人民币债券+数字资产交易
离岸贸易平台、清算行、数字人民币系统
离岸贸易服务商、大宗商品供应链
跨境电商、海外仓、参展办展
| 公司 | 业务纯度 | 进展验证 | 风险点 |
|---|---|---|---|
| 厦门信达 | 100% | 上海信达诺已落地多笔离岸业务 | 规模尚小，需跟踪订单 |
| 广电运通 | 80% | 跨境数据资产入表首单，获数币牌照 | 政策依赖度高 |
| 建发股份 | 60% | 2023年供应链营收5933亿，排名第一 | 大宗价格波动 |
数字人民币跨境支付需解决SWIFT替代的合规性问题
离岸贸易企业毛利率普遍<5%，免税红利可能被价格战侵蚀
美国若对东南亚转口贸易加征关税，可能冲击离岸贸易路径
财政部文件仅明确7个自贸区，需警惕过度解读
处于政策红利→订单验证过渡期，类似2016年跨境电商
| 股票名称 | 分类 | 项目 | 产业链 | 投资逻辑 |
|---|---|---|---|---|
| 厦门信达 | 离岸贸易 | 上海信达诺离岸贸易业务 | 离岸贸易 | 全资子公司上海信达诺已落地多笔离岸贸易业务，未来助力离岸贸易产业发展 |
| 嘉诚国际 | 离岸贸易 | 新加坡、泰国子公司 | 跨境电商平台、离岸贸易 | 计划在新加坡、泰国设立全资子公司经营跨境电商平台海外段物流服务、离岸贸易等 |
| 五矿发展 | 离岸贸易 | 新型离岸国际贸易 | 离岸贸易 | 2023年6月在印尼浦开展新型离岸国际贸易首单业务 |
| 广电运通 | 离岸贸易 | 跨境易平台 | 跨境数据资产 | 跨境数据产品"跨境易"是广州首个跨境数据资产入表项目，整合19个国家和地区离岸贸易数据 |
| 建发股份 | 大宗商品供应链 | 供应链营收 | 供应链管理 | 2023年供应链营收5933.66亿，排名第一 |
| 物产中大 | 大宗商品供应链 | 供应链营收 | 供应链管理 | 2023年国有大宗商品供应链营收5411.68亿，排名第二 |
| 厦门国贸 | 大宗商品供应链 | 供应链管理业务 | 供应链管理 | 供应链管理业务营收4652.95亿，排名第三 |
| 厦门象屿 | 大宗商品供应链 | 大宗商品经营与物流 | 供应链管理 | 大宗商品经营与物流业务营收4463.09亿，排名第四 |
| 浙商中拓 | 大宗商品供应链 | 供应链集成服务 | 供应链管理 | 供应链集成服务业务营收2013.20亿，排名第五 |
| 中信金属 | 大宗商品供应链 | 贸易业务 | 供应链管理 | 贸易业务营收1249.99亿，排名第六 |
| 苏美达 | 大宗商品供应链 | 供应链运营 | 供应链管理 | 供应链运营、产业链业务营收1227.11亿，排名第七 |
| ST联络 | 跨境电商 | TikTok合作 | 电商、直播、物流 | 子公司斯蛋与TikTok深化合作，业务涵盖电商、直播、物流等 |
| 跨境通 | 跨境电商 | TikTok业务 | 跨境电商 | ZAFUL品牌在TikTok粉丝超70万，tiktok各区域均有布局 |
| 吉宏股份 | 跨境电商 | 跨境电商 | 家居用品、服饰用品 | 跨境电商涉及家居用品、服饰用品等品类 |
| 小商品城 | 跨境电商 | 义乌带路数据 | 跨境电商 | 利用智能算力为跨境数据流通、电商、物流等场景提供服务 |
| 中国武夷 | 跨境电商 | 跨境电商 | 家居建材、能源物资、有色金属、农产品 | 聚焦"泛家居建材、能源物资、有色金属、农产品"四大品类跨境电商 |
| 华凯易佰 | 跨境电商 | 跨境电商 | 跨境出口电商 | 跨境出口电商业务采用国内仓、海外仓协同发展模式 |
| 焦点科技 | 跨境电商 | AI Agent技术 | 跨境电商 | 在AI Agent领域推出Al麦可和Mentarc，解决跨境电商运营难题 |
| 海豚科技 | 跨境电商 | AI Agent技术 | 跨境电商 | 以AI Agent为核心驱动力，打造国际化物流及金融服务产业平台 |
| 长久物流 | 跨境物流 | 中欧班列 | 跨境物流 | 2015年开通东北至欧洲国际铁路运输线路，覆盖欧洲及中亚地区 |
| 致欧科技 | 跨境物流 | 跨境物流运输 | 跨境物流 | 主要通过海运进行跨境物流运输 |
| 天顺股份 | 跨境物流 | 中欧班列 | 跨境物流 | 已开行乌鲁木齐至俄罗斯、意大利等中欧、中亚国家班列 |
| 乐歌股份 | 跨境物流 | 宁波智能跨境物流 | 跨境物流 | 宁波智能跨境物流为国内外贸货物运输代理、集装箱租赁等业务 |
| 怡亚通 | 跨境物流 | 跨境物流合作 | 跨境物流 | 与衢州智造新城管委会战略合作，开展跨境物流等业务 |
| 海程邦达 | 跨境物流 | 跨境物流服务 | 跨境物流 | 通过海运、空运、铁路等方式为进出口贸易客户提供跨境物流服务 |
| 嘉诚国际 | 跨境物流 | 跨境电商业务 | 跨境物流 | 为希音提供跨境电商全程一体化服务，获平台企业认可 |
| 中集车辆 | 跨境物流 | 新能源重卡 | 跨境物流 | 2025年交付新能源重卡，落地水公铁联运场景，布局绿色跨境物流 |
| 长江投资 | 跨境物流 | 国际货运代理 | 跨境物流 | 子公司长发国际专注国际进出海口岸货运代理业务 |
| 华鹏飞 | 跨境物流 | 物流服务 | 跨境物流 | 为客户提供国内/国际物流服务及供应链服务 |
| 乐歌股份 | 海外仓建设 | 海外仓 | 海外仓 | 预计2027年底建成并投用超30万方米海外仓 |
| 小商品城 | 海外仓建设 | 义乌系海外仓 | 海外仓 | 截至2023年底签约"义乌系"海外仓数量达210个，面积超190万平米 |
| 嘉诚国际 | 海外仓建设 | 海外仓建设 | 海外仓 | 将在香港、东南亚、日韩、美加墨等地建设海外仓 |
| 致欧科技 | 海外仓建设 | 海外自营仓 | 海外仓 | 海外自营仓主要分布在德国、美国、英国等地，约33万平米 |
| 焦点科技 | 海外仓建设 | 智慧物流与仓储 | 海外仓 | 智慧物流和智慧仓储是未来建设方向之一 |
| 米奥会展 | 参展办展 | 全球办展 | 会展服务 | 利用20余年全球办展数据沉淀，优化AI展览产品 |
| 兰生股份 | 参展办展 | 数字会展 | 会展服务 | 推进"数字会展"建设，拓展数据应用领域 |
| 汉商集团 | 参展办展 | 会展业务 | 会展服务 | 旗下汉商银座购物中心、21世纪购物中心、武展购物中心等均有会展业务 |