国企改革深化提升行动收官之年，打造具有全球竞争力的世界一流汽车集团
2025年是国企改革深化提升行动收官之年，国资委明确提出对整车央企进行战略性重组，目标是通过整合研发、制造和市场资源，打造具有全球竞争力的世界一流汽车集团。
2025年3月29日
国务院国资委在电动汽车百人会上宣布，将对一汽、东风、长安三大整车央企进行战略性重组，并整治行业无序竞争。
2025年6月5日
长安、东风合并方案调整，新设一级央企总部落户重庆，长安作为子公司保留。
2025年2月9日
兵装集团（长安母公司）和东风集团同步公告，控股股东筹划与其他国资央企重组。
2024年
国资委启动新能源业务单独考核，推动央企转型。
2025年Q1
政策明确重组方向，市场预期升温。
2025年Q2-Q3
重组方案落地，新央企挂牌，资产整合启动。
汽车央企战略重组已从政策预期进入落地执行阶段，核心驱动力是新能源转型滞后和行业竞争出清。重组将加速市场出清，利好比亚迪、吉利等民企龙头，同时催生央企-民企合作新模式（如长安+华为、一汽+零跑）。未来6个月是验证整合效果的关键窗口期。
政策倒逼
国资委对央企新能源业务单独考核（2024年起），传统燃油车业务拖累业绩（东风2023年亏损50亿元）。
市场出清
三家央企新能源市占率合计不足15%，重组后削减SKU释放份额（预计释放10%-15%市场空间）。
技术短板
央企智能化依赖外部合作（长安HI模式、一汽零跑联合开发），重组可集中资源攻坚核心技术。
新闻热度
+300%2025年3-6月相关报道量同比增300%（21财经、证券时报密集跟踪）。
研报覆盖
12家国金、方正、中信等12家券商发布深度报告，一致看好"变相出清"逻辑。
情绪分歧
存在部分机构担忧"弱弱联合"效果，但主流观点认为"政策驱动+市场出清"不可逆。
市场忽略点：重组不仅是合并，更可能分拆汽车业务成立新央企（如6月重庆方案），长安等子公司反而获得更大自主权。
数据矛盾：新闻称"合并中止"，但路演纪要显示兵器装备集团军工资产将注入兵器工业集团，汽车业务独立运营，实际为专业化整合而非简单合并。
新央企挂牌
预计2025年8月新设汽车央企在重庆成立，长安、东风股权划转完成。
华为合作深化
一汽官宣与零跑合作车型（2025Q3发布），验证央企-民企协同模式。
政策细则
国资委将发布《汽车行业公平竞争审查细则》，加速落后产能退出。
阶段1（2025H2）
完成资产交割，削减冗余品牌（如东风风行、长安凯程）。
阶段2（2026）
新央企与华为、宁德时代成立合资公司，统一电池/智驾平台。
阶段3（2027）
海外布局加速，依托央企渠道出口东南亚（目标年出口50万辆）。
上游
宁德时代（电池）
华为（智驾）
零跑（技术输出）
中游
新央企（长安+东风整合）
一汽（独立北方板块）
下游
比亚迪（承接出清份额）
吉利（几何+极氪协同）
| 公司 | 角色 | 优势 | 风险 |
|---|---|---|---|
| 长安汽车 | 新央企核心 | 新能源销量全国第三（25年5月），阿维塔盈利 | 品牌整合难度大（深蓝/启源重叠） |
| 东风集团 | 被整合方 | 商用车龙头，市净率0.16倍（严重低估） | 合资崩塌（日产/本田销量腰斩） |
| 比亚迪 | 份额承接者 | DM5.0技术领先，成本优势显著 | 政策补贴退坡风险 |
| 零跑汽车 | 技术合作方 | 与一汽联合开发，增程式技术输出 | 过度依赖央企订单 |
数据印证：东风2023年销量下滑48%（14万辆），印证"出清"逻辑。
风险信号：长安深蓝2024年销量目标25万辆，但Q1仅完成4.2万辆（进度滞后）。
| 风险类型 | 具体表现 | 应对策略 |
|---|---|---|
| 技术风险 | 固态电池量产延迟（2028年后） | 押注磷酸铁锂过渡方案 |
| 商业化风险 | 新央企品牌认知度低（如"岚图"月销<3000辆） | 借助华为渠道赋能 |
| 政策风险 | 地方保护主义阻碍产能出清（如武汉/重庆博弈） | 国资委直接协调 |
| 信息矛盾 | 新闻称"合并中止"，但路演纪要显示资产注入兵器工业集团 | 以国资委公告为准 |
当前处于政策驱动向基本面验证过渡期，2025Q3新央企运营数据是关键分水岭。
直接受益
合作红利
低估修复
新央企月销量
2025Q4需突破10万辆验证整合效果
华为合作项目落地
一汽-零跑联合车型订单量（目标5万辆/年）