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<title>深度研报：数据维护</title>
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}
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}
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</style>
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</head>
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<div class="container mx-auto p-4 md:p-8 lg:p-12">
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<!-- Header -->
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<header class="text-center mb-16">
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<h1 class="text-4xl md:text-6xl font-bold glow-text bg-clip-text text-transparent bg-gradient-to-r from-purple-400 to-indigo-400 mb-4">
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概念研报：数据维护
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</h1>
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<p class="text-indigo-300 text-sm md:text-base">
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北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent：“价小前投研” 进行投研呈现
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</p>
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<p class="text-xs text-slate-500 mt-2">本报告为AI合成数据，投资需谨慎。</p>
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</header>
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<!-- Bento Grid Layout -->
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<div class="grid grid-cols-1 lg:grid-cols-3 gap-6 mb-12">
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<!-- Concept Event (Left, Larger) -->
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<div class="lg:col-span-2 glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8">
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<h2 class="section-title">
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概念事件：从后台到前台的引爆点
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</h2>
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<div class="prose prose-custom max-w-none">
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<p>“数据维护”概念从一个后台IT术语走向市场前台，其核心催化剂是一次标志性的金融系统故障，并与国家级数据战略形成了共振。</p>
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<ul>
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<li><strong>长期铺垫</strong>：随着数字化转型深入，中国将数据提升至生产要素的战略高度。金融、政务等关键领域加速国产化替代（信创），大量核心系统进入新旧交替的复杂时期，对系统稳定性和数据安全的需求空前提升。</li>
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<li><strong>催化事件 (2024-09-27)</strong>：
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<ul>
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<li><strong>交易异常</strong>：A股市场开盘后出现大面积交易异常，上交所确认为“股票竞价交易出现成交确认缓慢”。事件将“系统稳定性”问题以最极端、最公开的方式暴露在全市场面前。</li>
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<li><strong>市场反应</strong>：市场迅速将此归因为“数据维护/交易优化”能力不足。<code>南凌科技</code>、<code>海量数据</code>、<code>浪潮信息</code>等公司被提及启动应急措施。<code>朗威股份</code>、<code>延华智能</code>、<code>金证股份</code>等服务于交易所的公司被市场挖掘。</li>
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<li><strong>政策共振</strong>：同日，国家数据局就《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》征求意见，强调“促进数据合规流通交易”。这一巧合将市场关注从技术故障提升到国家数据战略安全的高度。</li>
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</ul>
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</li>
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<li><strong>后续发酵</strong>：<strong>2025-02-24</strong>，中国软件联合中标<strong>431.8万元</strong>的“广东税务应用支撑平台运行维护项目”，验证了需求从金融向政务等关键领域的延伸。</li>
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</ul>
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</div>
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</div>
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<!-- Key Viewpoint Summary (Right) -->
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<div class="glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8 flex flex-col">
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<h2 class="section-title">
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核心观点摘要
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</h2>
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<div class="prose prose-custom max-w-none flex-grow">
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<p>“数据维护”概念由偶发性安全事件催化，其本质是数字经济深化及信创全面铺开后，IT价值重心从“建设新系统”向“保障旧系统稳定与新系统可用”转移的必然结果。</p>
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<p>当前，市场正从对事件的短期情绪化反应，逐步过渡到对长期、高确定性运维需求的价值重估阶段。其核心驱动力源于关键信息基础设施的“安全底线”要求，未来潜力在于从被动修复向主动预防、智能化运维的价值链升级。</p>
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</div>
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</div>
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</div>
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<!-- Core Logic & Market Perception -->
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<div class="glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8 mb-12">
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<h2 class="section-title">
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核心逻辑与市场认知分析
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</h2>
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<div class="prose prose-custom max-w-none grid grid-cols-1 md:grid-cols-2 gap-x-12">
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<div>
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<h4>核心驱动力</h4>
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<ol>
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<li><strong>安全与稳定压倒一切</strong>：上交所交易系统异常事件，凸显了业务连续性的重要性，使数据维护从“成本中心”转变为“价值保障中心”。国家数据局的指导意见提供了顶层设计。</li>
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<li><strong>国产化替代的伴生需求</strong>：信创深化带来了巨大的增量服务需求。博睿数据指出“信创环境性能稳定性不足”，达梦数据和海量数据的核心业务之一就是帮助客户从Oracle体系平滑迁移，这期间涉及大量数据迁移、兼容性调试和维护工作。</li>
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<li><strong>技术架构复杂化与迭代</strong>：AI发展对数据维护提出新要求。数据港提到老旧机房需升级至<code>8000瓦</code>机柜并引入<code>液冷技术</code>。数据维护已从软件延伸至底层基础设施的物理维护。</li>
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</ol>
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</div>
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<div>
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<h4>市场热度与预期差</h4>
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<p><strong>市场热度</strong>在2024年9月27日事件后达到顶峰，大量与交易所相关的IT供应商涨停。</p>
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<p><strong>预期差分析</strong>：</p>
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<ul>
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<li><strong>市场共识</strong>：数据维护 ≈ 金融IT运维。</li>
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<li><strong>广度预期差</strong>：市场低估了政务（如中国软件中标税务系统）、社会治理（如游戏未成年人保护）等领域的刚性需求。</li>
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<li><strong>深度预期差</strong>：市场认知停留在“被动修复”。而行业正向更高级的“可观测性（Observability）”（博睿数据）演进，实现故障主动发现和预判。</li>
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<li><strong>价值链预期差</strong>：市场关注中游集成商，但上游核心软件（达梦数据）和底层基础设施（数据港）的技术壁垒和长期价值可能被低估。</li>
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</ul>
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</div>
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</div>
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</div>
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<!-- Catalysts & Future Path -->
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<div class="glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8 mb-12">
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<h2 class="section-title">
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<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" class="section-title-icon" fill="none" viewBox="0 0 24 24" stroke="currentColor"><path stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round" stroke-width="2" d="M12 8v4l3 3m6-3a9 9 0 11-18 0 9 9 0 0118 0z" /></svg>
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关键催化剂与未来发展路径
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</h2>
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<div class="grid grid-cols-1 md:grid-cols-2 gap-x-12">
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<div class="prose prose-custom max-w-none">
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<h4>近期催化剂 (3-6个月)</h4>
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<ul>
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<li><strong>关键领域信创项目招标落地</strong>：关注银行、证券、税务等领域核心系统运维服务的大额订单。</li>
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<li><strong>国家数据局相关细则出台</strong>：尤其在数据安全、等级保护（如<code>等保三级</code>）方面的具体要求。</li>
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<li><strong>标志性国产化替代项目成功</strong>：例如某大行核心系统从Oracle成功切换至国产数据库并平稳运行。</li>
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</ul>
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</div>
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<div class="prose prose-custom max-w-none">
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<h4>长期发展路径</h4>
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<ol>
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<li><strong>阶段一 (当前)</strong>: 应急响应与国产替代，以项目制和人力外包为主。</li>
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<li><strong>阶段二</strong>: 标准化与工具化，商业模式向订阅制和License授权转变。</li>
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<li><strong>阶段三</strong>: 智能化与一体化，引入AI实现预测性维护，软硬一体化交付成为趋势。</li>
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<li><strong>阶段四</strong>: 生态化，围绕核心软硬件形成强大生态系统，构筑深厚护城河。</li>
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</ol>
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</div>
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</div>
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</div>
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<!-- Industry Chain & Key Players -->
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<div class="glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8 mb-12">
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<h2 class="section-title">
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<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" class="section-title-icon" fill="none" viewBox="0 0 24 24" stroke="currentColor"><path stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round" stroke-width="2" d="M19 11H5m14 0a2 2 0 012 2v6a2 2 0 01-2 2H5a2 2 0 01-2-2v-6a2 2 0 012-2m14 0V9a2 2 0 00-2-2M5 11V9a2 2 0 012-2m0 0V5a2 2 0 012-2h6a2 2 0 012 2v2M7 7h10" /></svg>
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||
产业链与核心公司深度剖析
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</h2>
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<div class="grid grid-cols-1 md:grid-cols-3 gap-6">
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<!-- Upstream -->
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<div class="border border-indigo-400/30 rounded-2xl p-4 bg-indigo-500/10">
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<h4 class="font-semibold text-indigo-300 mb-2 text-center">上游：核心软硬件</h4>
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<ul class="text-sm space-y-2 prose prose-custom max-w-none">
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||
<li><strong>硬件</strong>: 服务器 (<code>浪潮信息</code>), 网络设备, 机柜系统 (<code>朗威股份</code>), 精密空调 (<code>依米康</code>)</li>
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<li><strong>软件</strong>: 数据库 (<code>达梦数据</code>, <code>海量数据</code>), 操作系统, 中间件</li>
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</ul>
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</div>
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<!-- Midstream -->
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<div class="border border-purple-400/30 rounded-2xl p-4 bg-purple-500/10">
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<h4 class="font-semibold text-purple-300 mb-2 text-center">中游：IT运维服务与解决方案</h4>
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||
<ul class="text-sm space-y-2 prose prose-custom max-w-none">
|
||
<li><strong>系统集成</strong>: <code>金证股份</code>, <code>恒生电子</code>, <code>银信科技</code>, <code>顶点软件</code></li>
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||
<li><strong>性能监控</strong>: APM/可观测性 (<code>博睿数据</code>)</li>
|
||
<li><strong>数据分析</strong>: <code>零点有数</code></li>
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||
</ul>
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</div>
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||
<!-- Downstream -->
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<div class="border border-sky-400/30 rounded-2xl p-4 bg-sky-500/10">
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<h4 class="font-semibold text-sky-300 mb-2 text-center">下游：最终用户 & 基础设施</h4>
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<ul class="text-sm space-y-2 prose prose-custom max-w-none">
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||
<li><strong>金融</strong>: 交易所, 银行, 券商, 保险</li>
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||
<li><strong>政府</strong>: 税务, 公安, 海关</li>
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||
<li><strong>基础设施 (IDC)</strong>: <code>数据港</code>, <code>南凌科技</code>, <code>铜牛信息</code></li>
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||
</ul>
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||
</div>
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||
</div>
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<div class="prose prose-custom max-w-none mt-8">
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||
<h4>核心玩家对比</h4>
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<ul>
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<li><strong>领导者 (老牌巨头) - <code>恒生电子</code>, <code>金证股份</code></strong>: 优势在于客户关系根深蒂固，业务覆盖面广。风险在于逻辑不纯粹，技术栈转型存在压力。</li>
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||
<li><strong>核心技术提供商 (潜力新贵) - <code>达梦数据</code>, <code>博睿数据</code></strong>:
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||
<ul>
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||
<li><strong>达梦数据</strong>: 逻辑最纯粹的数据库厂商，核心竞争力是“与Oracle高度兼容”，解决信创迁移关键痛点。</li>
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||
<li><strong>博睿数据</strong>: 逻辑最前瞻的监控厂商，转向“可观测性”，深度绑定华为云原生生态。</li>
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||
</ul>
|
||
</li>
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||
<li><strong>基础设施运营商 (重资产壁垒) - <code>数据港</code></strong>: 优势是与大客户深度绑定（单一客户收入占比98%），“零宕机记录”是其核心护城河。风险是客户集中度过高，AI升级改造资本开支巨大且决策权在客户。</li>
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||
</ul>
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||
</div>
|
||
</div>
|
||
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||
<!-- Data Sources & Evidence -->
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||
<div class="glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8 mb-12" x-data="{ tab: 'news' }">
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||
<h2 class="section-title">
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||
<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" class="section-title-icon" fill="none" viewBox="0 0 24 24" stroke="currentColor"><path stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round" stroke-width="2" d="M9 12h6m-6 4h6m2 5H7a2 2 0 01-2-2V5a2 2 0 012-2h5.586a1 1 0 01.707.293l5.414 5.414a1 1 0 01.293.707V19a2 2 0 01-2 2z" /></svg>
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||
数据来源与核心证据
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||
</h2>
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||
<div class="tabs tabs-boxed bg-black/20 mb-6">
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||
<a class="tab" :class="{'tab-active': tab === 'news'}" @click.prevent="tab = 'news'">新闻数据</a>
|
||
<a class="tab" :class="{'tab-active': tab === 'roadshow'}" @click.prevent="tab = 'roadshow'">路演纪要</a>
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<a class="tab" :class="{'tab-active': tab === 'report'}" @click.prevent="tab = 'report'">研报精粹</a>
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||
</div>
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||
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||
<div class="prose prose-custom max-w-none transition-all duration-300" x-show="tab === 'news'" x-transition>
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||
<h4>直接相关信息</h4>
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<ul>
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||
<li><strong>A股交易系统异常 (2024-09-27)</strong>: 上交所公告股票竞价交易出现成交确认缓慢。多家公司（南凌科技、海量数据等）启动应对措施，加强系统监控，确保交易系统安全稳定运行。</li>
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<li><strong>国家数据局指导意见 (2024-09-27)</strong>: 就《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》公开征求意见，提到促进数据合规流通交易。</li>
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<li><strong>税务平台运维项目中标 (2025-02-24)</strong>: 中国软件联合体中标431.8万元广东税务2024年应用支撑平台运行维护项目。</li>
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</ul>
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||
<h4>潜在相关信息</h4>
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||
<p>包括深圳资本市场维护、哈萨克斯坦油田/壳牌炼油厂/俄罗斯核电站等实体基础设施的维护工作，以及央行维护银行体系流动性等，均从不同侧面反映了“维护”工作对于系统平稳运行的重要性。</p>
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</div>
|
||
|
||
<div class="prose prose-custom max-w-none transition-all duration-300" x-show="tab === 'roadshow'" x-transition>
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||
<ul>
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||
<li><strong>达梦数据</strong>: 强调运维服务、与Oracle高度兼容的无缝迁移能力、千人团队的服务支撑以及软硬一体的数据库一体机。指出运维毛利率略低。</li>
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||
<li><strong>博睿数据</strong>: 明确信创环境稳定性不足推动了对国产监控工具的需求。产品从传统APM转向“可观测性”，并与华为云原生方案捆绑销售。强调16年的数据采集经验壁垒。</li>
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<li><strong>数据港</strong>: 核心优势是运维能力（零宕机记录）。指出AI对IDC提出更高要求（电力、液冷），老旧机房改造需客户决定。2025-26年面临部分数据中心到期翻新。</li>
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||
<li><strong>海量数据</strong>: 产品是唯一支持Oracle兼容性的openGauss商业化产品，需保障长期服务（如补丁更新）。</li>
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<li><strong>协创数据</strong>: 业务涉及服务器回收与淘汰，反映硬件生命周期管理与维护需求。</li>
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</ul>
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</div>
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<div class="prose prose-custom max-w-none transition-all duration-300" x-show="tab === 'report'" x-transition>
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<ul>
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<li><strong>达梦数据研报 (2024-05-24 & 07-23)</strong>: 公司提供覆盖数据交换、储存、治理到分析的全栈解决方案。核心产品DM8具有高安全性（等保四级），RTO（数据恢复点目标）达秒级，MTTR（平均修复时间）小于10秒。代码100%自研，可实现零损耗数据迁移。</li>
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<li><strong>洗发护发品类研报 (2024-05-05)</strong>: 详细说明了数据来源、范围、处理方法、更新验证机制及维护注意事项。强调了数据脱敏、SPU识别技术、定期更新与交叉验证等数据维护的具体操作。</li>
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<li><strong>游戏产业未成年人保护报告 (2024-12-18)</strong>: 系统性阐述了围绕特定主题的数据采集、更新、存储、共享、安全及应用的全链路维护体系，明确了政府、行业协会、企业等多方的数据维护责任主体。</li>
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</ul>
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</div>
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<!-- Risks & Conclusion -->
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<div class="grid grid-cols-1 lg:grid-cols-2 gap-6 mb-12">
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<div class="glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8">
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<h2 class="section-title">
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<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" class="section-title-icon" fill="none" viewBox="0 0 24 24" stroke="currentColor"><path stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round" stroke-width="2" d="M12 9v2m0 4h.01m-6.938 4h13.856c1.54 0 2.502-1.667 1.732-3L13.732 4c-.77-1.333-2.694-1.333-3.464 0L3.34 16c-.77 1.333.192 3 1.732 3z" /></svg>
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潜在风险与挑战
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<div class="prose prose-custom max-w-none">
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<ul>
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<li><strong>技术风险</strong>: 国产系统稳定性瓶颈（“信创环境性能稳定性不足”），高端运维人才稀缺。</li>
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<li><strong>商业化风险</strong>: 盈利模式转型期可能面临毛利率下降（达梦数据路演提及），客户IT支出受年度预算制约。</li>
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<li><strong>竞争风险</strong>: 数据库领域有众多基于开源的厂商竞争，IT服务领域市场集中度低，竞争激烈。</li>
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<li><strong>信息交叉验证风险</strong>: 新闻热度聚焦“交易所”，但关联个股的实际业务占比可能不高，存在概念泛化风险。</li>
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</ul>
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</div>
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</div>
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<div class="glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8">
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<h2 class="section-title">
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<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" class="section-title-icon" fill="none" viewBox="0 0 24 24" stroke="currentColor"><path stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round" stroke-width="2" d="M5 3v4M3 5h4M6 17v4m-2-2h4m5-16l2.293 2.293c.63.63.184 1.707-.707 1.707H12V5zM11 12h2m-1 7l2.293-2.293c.63-.63.184-1.707-.707-1.707H12v4.001zM12 5V3m0 18v-2M4.222 4.222l2.121 2.121m11.314 11.314l2.121 2.121M4.222 19.778l2.121-2.121M17.657 6.343l2.121-2.121" /></svg>
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综合结论与投资启示
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<div class="prose prose-custom max-w-none">
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<p>该概念已从单一事件驱动，进化到了由<strong>“安全底线+信创替代”</strong>构成的基本面驱动阶段。需求真实、长期且不断扩大。市场认知虽已形成，但在需求的广度、深度和核心价值链环节上仍存在预期差。</p>
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<p><strong>最具投资价值的细分环节</strong>:</p>
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<ol>
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<li><strong>核心基础软件 (数据库)</strong>: 技术壁垒最高，客户粘性极强，是价值链的制高点。</li>
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<li><strong>新一代智能运维 (可观测性)</strong>: 代表技术演进方向，具备高附加值潜力。</li>
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</ol>
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</div>
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</div>
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</div>
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<!-- Stock Data Table -->
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<div class="glass-card rounded-3xl p-6 md:p-8 mb-12">
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<h2 class="section-title">
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<svg xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" class="section-title-icon" fill="none" viewBox="0 0 24 24" stroke="currentColor"><path stroke-linecap="round" stroke-linejoin="round" stroke-width="2" d="M9 17v-2m3 2v-4m3 4v-6m2 10H7a2 2 0 01-2-2V5a2 2 0 012-2h5.586a1 1 0 01.707.293l5.414 5.414a1 1 0 01.293.707V19a2 2 0 01-2 2z" /></svg>
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核心关联公司梳理 (240929事件驱动)
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</h2>
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<div class="overflow-x-auto">
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<table class="custom-table">
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<thead>
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<tr>
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<th>股票名称</th>
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<th>股票代码</th>
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<th>核心逻辑</th>
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<th>其他标签</th>
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</tr>
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</thead>
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<tbody>
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<tr><td>恒生电子</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=600570" target="_blank" class="hover:underline">600570</a></td><td>面向证券、期货、公募、保险、交易所等客户提供一站式金融科技解决方案。</td><td><span class="badge badge-error badge-outline">涨停股</span></td></tr>
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<tr><td>朗威股份</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=301202" target="_blank" class="hover:underline">301202</a></td><td>产品终端应用于上海证券交易所金桥数据中心。</td><td><span class="badge badge-error badge-outline">涨停股</span> <span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 10.76亿</span></td></tr>
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<tr><td>延华智能</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=002178" target="_blank" class="hover:underline">002178</a></td><td>完成上海国际金融中心上交所机房等项目。</td><td><span class="badge badge-error badge-outline">涨停股</span> <span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 19.52亿</span></td></tr>
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<tr><td>顶点软件</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=603383" target="_blank" class="hover:underline">603383</a></td><td>国内券商CRM软件龙头，业务主要为金融行业信息化。</td><td><span class="badge badge-error badge-outline">涨停股</span></td></tr>
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<tr><td>金证股份</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=600446" target="_blank" class="hover:underline">600446</a></td><td>为证券、基金、交易所、监管机构等提供全技术栈、全产品线解决方案。</td><td><span class="badge badge-error badge-outline">涨停股</span> <span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 86.68亿</span></td></tr>
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<tr><td>银信科技</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=300231" target="_blank" class="hover:underline">300231</a></td><td>国内规模最大的金融科技解决方案领军者之一，提供数据中心IT基础设施一站式方案。</td><td><span class="badge badge-error badge-outline">涨停股</span> <span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 30.47亿</span></td></tr>
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<tr><td>荣联科技</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=002642" target="_blank" class="hover:underline">002642</a></td><td>为金融行业类交易所提供企业云计算和大数据专业服务，23年中标上交所项目。</td><td><span class="badge badge-warning badge-outline">人气股</span> <span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 33.90亿</span></td></tr>
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<tr><td>依米康</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=300249" target="_blank" class="hover:underline">300249</a></td><td>为上海证券交易所数据中心等提供产品及运维服务。</td><td><span class="badge badge-warning badge-outline">人气股</span> <span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 22.78亿</span></td></tr>
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<tr><td>神州数码</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=000034" target="_blank" class="hover:underline">000034</a></td><td>中标上海证券交易所2023年主机及软件维护支持服务。</td><td><span class="badge badge-warning badge-outline">人气股</span></td></tr>
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<tr><td>浪潮信息</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=000977" target="_blank" class="hover:underline">000977</a></td><td>浪潮双路服务器助力深交所核心交易系统升级。</td><td><span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 375亿</span></td></tr>
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<tr><td>海量数据</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=603138" target="_blank" class="hover:underline">603138</a></td><td>为交易所提供底层IT硬件环境相关服务。</td><td><span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 21.3亿</span></td></tr>
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<tr><td>南凌科技</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=300921" target="_blank" class="hover:underline">300921</a></td><td>提供金融云灾备解决方案，在多地提供数据中心主机托管、数据容灾服务。</td><td><span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 12.5亿</span></td></tr>
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<tr><td>零点有数</td><td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=301169" target="_blank" class="hover:underline">301169</a></td><td>为多家证券客户在NPS、服务体验管理等方面提供数据分析与决策支持服务。</td><td><span class="badge badge-error badge-outline">涨停股</span> <span class="badge badge-info badge-outline">自由市值: 10.48亿</span></td></tr>
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</tbody>
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</table>
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</div>
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</body>
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