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2025-12-05 13:29:18 +08:00

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<title>巴黎航展 - 深度投研报告</title>
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<body class="min-h-screen">
<div class="container mx-auto p-4 sm:p-6 lg:p-8 space-y-12">
<!-- Header -->
<header class="text-center py-12">
<h1 class="text-4xl md:text-6xl font-bold fui-title tracking-widest">巴黎航展</h1>
<p class="mt-4 text-xl md:text-2xl fui-subtitle">深度投研报告</p>
<div class="mt-8 text-xs text-gray-500 max-w-2xl mx-auto">
<p>由 北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent“价小前投研” 进行投研呈现</p>
<p>本报告为AI合成数据所有信息均基于提供的公开数据源。投资有风险决策需谨慎。</p>
</div>
</header>
<!-- Bento Grid for Key Info -->
<section class="glass-card p-8">
<h2 class="text-2xl font-bold mb-6 text-white tracking-wider">航展核心事件一览</h2>
<div class="grid grid-cols-1 md:grid-cols-3 lg:grid-cols-4 gap-6">
<div class="md:col-span-2 lg:col-span-2 glass-card p-6 !rounded-2xl">
<h3 class="font-semibold text-cyan-300">展会信息</h3>
<p class="text-sm mt-2">第55届巴黎航展于2025年6月16-22日在巴黎布尔歇机场举行吸引了近50国、超2400家展商是全球规模最大的航展之一。</p>
</div>
<div class="lg:col-span-2 glass-card p-6 !rounded-2xl">
<h3 class="font-semibold text-cyan-300">中国阵容</h3>
<p class="text-sm mt-2">中国航空工业集团携歼-35A模型、歼-20、运-20、直-20及“翼龙”系列无人机等8大类30项重点产品高规格参展阵容空前。</p>
</div>
<div class="glass-card p-6 !rounded-2xl">
<h3 class="font-semibold text-fuchsia-300">焦点展品</h3>
<p class="text-sm mt-2">歼-35A隐身战机“海外首秀”歼-10CE战斗机凭借先进航电系统获高度关注。</p>
</div>
<div class="glass-card p-6 !rounded-2xl">
<h3 class="font-semibold text-fuchsia-300">商业订单</h3>
<p class="text-sm mt-2">空客与沙特利雅得航空、AviLease签署总计65架A350及A320neo系列飞机的大额订单。</p>
</div>
<div class="md:col-span-2 lg:col-span-2 glass-card p-6 !rounded-2xl">
<h3 class="font-semibold text-yellow-300">地缘政治插曲</h3>
<p class="text-sm mt-2">因展示“攻击性武器”4家以色列军工企业如埃尔比特展台被法国政府要求关闭凸显军贸背后的复杂博弈。</p>
</div>
</div>
</section>
<!-- Core Insight -->
<main class="space-y-12">
<article class="glass-card p-8">
<h2 class="text-2xl font-bold text-white tracking-wider">核心观点摘要</h2>
<div class="glow-divider my-4"></div>
<p class="text-gray-300 leading-relaxed">“巴黎航展”概念目前处于由重大国际事件驱动、以**“军贸出海”**宏大叙事为核心的**主题催化阶段**。其核心驱动力源于中国尖端航空装备(尤其是歼-35A和无人机的集中亮相向全球市场展示了中国军工产业的跨越式发展和技术自信从而点燃了市场对中国军贸出口潜力从量变到质变的强烈预期。未来该概念能否从主题炒作过渡到基本面驱动取决于能否将“展品”成功转化为“商品”即获得实质性的国际订单。</p>
</article>
<article class="glass-card p-8" x-data="{ activeTab: 1 }">
<h2 class="text-2xl font-bold text-white tracking-wider mb-4">深度分析与展望</h2>
<div class="tabs tabs-boxed bg-black/20">
<a class="tab" :class="{'tab-active': activeTab === 1}" @click="activeTab = 1">核心逻辑</a>
<a class="tab" :class="{'tab-active': activeTab === 2}" @click="activeTab = 2">催化剂与路径</a>
<a class="tab" :class="{'tab-active': activeTab === 3}" @click="activeTab = 3">潜在风险</a>
</div>
<div class="pt-6 space-y-6 text-gray-300 leading-relaxed">
<!-- Tab 1: Core Logic -->
<div x-show="activeTab === 1" x-transition>
<h3 class="text-xl font-semibold text-cyan-300 mb-4">概念的核心逻辑与市场认知分析</h3>
<div class="space-y-4">
<div>
<h4 class="font-bold text-white">核心驱动力:技术自信彰显,叩响高端军贸大门</h4>
<p>支撑概念的根本逻辑是**“能力展示 → 预期提升”**。以歼-35A对标F-35、歼-10CE先进三代半、“翼龙”系列察打一体无人机为代表的装备集群标志着中国具备了提供高端、体系化作战装备的能力。这不仅仅是产品的展示更是**国家战略、工业实力和技术自信**的全面宣示,其目标在于打开过去由美、俄、欧主导的高附加值军贸市场,从而“将军事工业的天花板再次抬高”。</p>
</div>
<div>
<h4 class="font-bold text-white">市场热度与情绪:高度乐观,聚焦“军贸大逻辑”</h4>
<p>市场关注度极高,情绪整体**高度乐观**。媒体与研报密集覆盖,二级市场在航展前夕已出现正向反馈(如新余国科、爱乐达等上涨)。市场已形成清晰的“军贸大逻辑”共识:在全球地缘政治紧张背景下,中国凭借其装备的性能、产能和性价比优势,有望在全球军贸市场中获得更大份额。</p>
</div>
<div>
<h4 class="font-bold text-white">预期差分析:宏大叙事与商业现实的距离</h4>
<ul class="list-disc list-inside space-y-2 pl-2">
<li><strong class="text-fuchsia-300">“展品”与“商品”的预期差:</strong>市场对歼-35A热情极高但其仅为**模型参展**,距离成熟出口产品仍有漫长道路,市场可能过度透支其远期价值。</li>
<li><strong class="text-fuchsia-300">宏大叙事与企业微观的预期差:</strong>国家战略叙事宏大,但企业层面目标更务实(如航宇科技路演中提到“洽谈长期协议续签”)。市场可能高估单次航展对产业链公司短期业绩的直接拉动。</li>
<li><strong class="text-fuchsia-300">被忽略的地缘政治复杂性:</strong>以色列展台被关事件揭示军贸是政治的延伸。高端武器出口受严格的地缘政治、外交关系限制,非技术先进性可完全克服。</li>
</ul>
</div>
</div>
</div>
<!-- Tab 2: Catalysts & Path -->
<div x-show="activeTab === 2" x-transition>
<h3 class="text-xl font-semibold text-cyan-300 mb-4">关键催化剂与未来发展路径</h3>
<div class="space-y-4">
<div>
<h4 class="font-bold text-white">近期催化剂3-6个月内</h4>
<ul class="list-disc list-inside space-y-2 pl-2">
<li>**后续订单传闻或公告:** 市场将密切关注歼-10CE、L15A或“翼龙”系列等成熟产品的意向协议或实质性订单披露这是验证“带货”能力的最直接证据。</li>
<li>**国家层面的军事合作信号:** 中国与“一带一路”沿线国家,特别是中东、东南亚的高层军事交流或防务合作协议,可能被市场解读为订单前奏。</li>
<li>**国内型号批产加速:** 出口产品技术基础的国内型号(如歼-35海军版的量产和列装进度将影响市场对出口版本的信心。</li>
</ul>
</div>
<div>
<h4 class="font-bold text-white">长期发展路径</h4>
<ul class="list-disc list-inside space-y-2 pl-2">
<li><strong>“由点到面”:</strong>以无人机、教练机等优势产品为突破口,持续扩大市场份额,建立品牌声誉。</li>
<li><strong>“由易到难”:</strong>巩固传统市场,逐步尝试向更高技术和政治要求的市场推销歼-10CE等三代半战机。</li>
<li><strong>“体系化输出”:</strong>从单一装备出口,转向提供“无人机+导弹”、“战斗机+预警机+数据链”的体系化解决方案,提升附加值。</li>
<li><strong>“旗舰引领”:</strong>最终以歼-35A这类旗舰产品成功出口标志着中国军贸完成从“性价比”到“高性能”的根本性转变。</li>
</ul>
</div>
</div>
</div>
<!-- Tab 3: Risks -->
<div x-show="activeTab === 3" x-transition>
<h3 class="text-xl font-semibold text-yellow-300 mb-4">潜在风险与挑战</h3>
<div class="space-y-4">
<div>
<h4 class="font-bold text-white">技术风险</h4>
<p>以航空发动机(如航发动力)为代表的核心部件,在推力、寿命、可靠性等方面与世界顶尖水平仍可能存在差距,这可能成为高端机型出口的潜在短板。</p>
</div>
<div>
<h4 class="font-bold text-white">商业化风险</h4>
<ul class="list-disc list-inside space-y-2 pl-2">
<li><strong>地缘政治壁垒:</strong>美国的《以制裁反击美国敌人法案》(CAATSA)等长臂管辖法规,对潜在买家构成巨大压力。</li>
<li><strong>售后服务体系:</strong>建立全球性的、高效的备件供应、人员培训和技术支持网络,是中国军贸走向高端市场必须补齐的短板。</li>
<li><strong>体系兼容性:</strong>潜在客户国现有装备体系多为美制或俄制,中国装备能否有效融入或替代,是一个复杂的技术和信任问题。</li>
</ul>
</div>
<div>
<h4 class="font-bold text-white">信息交叉验证风险</h4>
<p>研报和新闻渲染的“歼-35A重大突破”与其实际上仅为“模型参展”的事实存在显著温差表明市场情绪可能建立在不完全或被放大的信息之上。同时部分关联个股如成飞集成与战斗机制造无直接业务关系其“影子股”炒作逻辑本身风险极高。</p>
</div>
</div>
</div>
</div>
</article>
<!-- ECharts for Industry Chain -->
<article class="glass-card p-8">
<h2 class="text-2xl font-bold text-white tracking-wider">产业链深度剖析</h2>
<div class="glow-divider my-4"></div>
<div id="industry-chain-chart" style="width: 100%; height: 500px;"></div>
</article>
<!-- Stock Table -->
<section class="glass-card p-8">
<h2 class="text-2xl font-bold mb-6 text-white tracking-wider">相关上市公司梳理</h2>
<div class="overflow-x-auto">
<table class="table table-zebra w-full">
<thead>
<tr>
<th>股票名称</th>
<th>股票代码</th>
<th>核心逻辑 / 参展关联</th>
<th>其他标签</th>
<th>涨跌分析 (若有)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<!-- 整机集成 -->
<tr><td colspan="5" class="font-bold text-cyan-300 bg-black/30">下游-整机集成</td></tr>
<tr>
<td>中航成飞</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=302132" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">302132</a></td>
<td>歼-10CE 整机制造与总装,是本次航展“军贸成果”最直接的潜在受益者。</td>
<td>参展公司, 战机整机</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>中航沈飞</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=600760" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">600760</a></td>
<td>歼-35A的研发单位代表中国战斗机技术最高水平和未来方向是典型的“预期型”标的。</td>
<td>参展公司, 战机整机, 歼35</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>中无人机</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=688297" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">688297</a></td>
<td>“翼龙”系列无人机制造商,军贸市场明星产品,业务关联度极高。</td>
<td>无人机</td>
<td>2025-06-13军工板块拉升巴黎航展预期催化。</td>
</tr>
<tr>
<td>航天彩虹</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=002389" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">002389</a></td>
<td>“彩虹”系列无人机,“无人机+导弹”模式,先进型号出口预期主机厂。</td>
<td>无人机</td>
<td>上涨6.63% (06-13),受益于军工板块强势、军贸预期及地缘政治催化。</td>
</tr>
<tr>
<td>成飞集成</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=002190" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">002190</a></td>
<td>市场将其视为“中航成飞”在资本市场的映射,“影子股”逻辑。</td>
<td>-</td>
<td>上涨5.00% (11-17),受迪拜航展引发的“军贸出口”逻辑催化。</td>
</tr>
<!-- 分系统与零部件 -->
<tr><td colspan="5" class="font-bold text-cyan-300 bg-black/30">中游-分系统与零部件</td></tr>
<tr>
<td>航发动力</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=600893" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">600893</a></td>
<td>为多型战机提供发动机,产业链中价值量最高、壁垒最深的环节。</td>
<td>参展公司, 发动机</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>航发控制</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=000738" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">000738</a></td>
<td>发动机燃油控制与调节系统。</td>
<td>参展公司, 发动机</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>国睿科技</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=600562" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">600562</a></td>
<td>机载火控雷达供应商。</td>
<td>参展公司, 航电系统, 歼35</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>雷电微力</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=301050" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">301050</a></td>
<td>为机载雷达提供T/R组件。</td>
<td>参展公司, 航电系统</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>晨曦航空</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=300581" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">300581</a></td>
<td>航空惯性导航系统。</td>
<td>参展公司, 航电系统</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>利君股份</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=002651" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">002651</a></td>
<td>中航工业成飞最主要的结构件外协加工制造企业。</td>
<td>参展公司, 零部件</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>爱乐达</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=300696" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">300696</a></td>
<td>航空零部件制造商。</td>
<td>-</td>
<td>上涨9.98% (06-13),核心驱动为军工板块集体走强,巴黎航展为重要催化剂。</td>
</tr>
<tr>
<td>新余国科</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=300722" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">300722</a></td>
<td>军用火工品龙头。</td>
<td>-</td>
<td>上涨6.96% (06-13),直接受益于军工板块走强,巴黎航展为事件催化因素。</td>
</tr>
<!-- 原材料 -->
<tr><td colspan="5" class="font-bold text-cyan-300 bg-black/30">上游-原材料</td></tr>
<tr>
<td>光威复材</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=300699" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">300699</a></td>
<td>为歼-10系列提供T300级碳纤维。</td>
<td>参展公司, 材料</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>宝钛股份</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=600456" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">600456</a></td>
<td>提供钛及钛合金材料。</td>
<td>参展公司, 材料</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>抚顺特钢</td>
<td><a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=600399" target="_blank" class="link link-hover text-blue-400">600399</a></td>
<td>提供特殊钢材料(高温合金、超高强度钢)。</td>
<td>参展公司, 材料</td>
<td>-</td>
</tr>
<tr>
<td>上上股份</td>
<td>-</td>
<td>高温合金等特种钢,覆盖三代、四代战机发动机。</td>
<td>参展公司, 材料</td>
<td>-</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div>
</section>
</main>
<footer class="text-center py-8">
<div class="glow-divider my-4 max-w-lg mx-auto"></div>
<p class="text-xs text-gray-500">报告生成时间: 2025-06-24</p>
<p class="text-xs text-gray-500">本报告内容由AI基于指定数据源分析合成不构成任何投资建议。市场有风险投资需谨慎。</p>
</footer>
</div>
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