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<title>深度行研 | 光通信 CPO 概念解析</title>
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<body class="antialiased">
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<div class="bg-deep-space"></div>
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<!-- Header -->
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<header class="text-center mb-16">
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<h1 class="text-4xl md:text-6xl font-bold font-orbitron text-glow bg-clip-text text-transparent bg-gradient-to-r from-indigo-300 via-purple-300 to-indigo-300">
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光通信 CPO 深度研报
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</h1>
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<p class="text-lg text-indigo-200 mt-4">概念代码: 250608 | Co-Packaged Optics</p>
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</header>
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<!-- Insight Section -->
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<section class="mb-16" x-data="{ activeAccordion: 'logic' }">
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<div class="glass-card p-6 md:p-8">
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<h2 class="text-3xl font-bold mb-6 title-line text-glow">概念核心洞察 (Insight)</h2>
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<div class="space-y-4">
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<div class="collapse-title text-xl font-medium text-purple-300">
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01. 核心观点摘要
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</div>
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<div class="collapse-content text-gray-300 space-y-3">
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<p>光通信CPO是AI时代下，为解决数据中心功耗与带宽密度瓶颈而生的革命性技术，其核心逻辑是<strong>“光进铜退”</strong>从设备间向芯片级的终极演进。</p>
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<p>当前，CPO正处于<strong>产业化初期，即将从样品验证迈向小批量商用的关键拐点</strong>。其未来潜力巨大，不仅将重塑光通信产业链，更将通过与GPU、XPU的深度融合（OIO），为整个光子计算产业打开更为广阔的市场空间。</p>
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</div>
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</div>
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<div class="collapse-title text-xl font-medium text-purple-300">
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02. 核心逻辑与市场认知
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</div>
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<div class="collapse-content text-gray-300 space-y-4">
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<div>
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<h4 class="font-semibold text-indigo-300 text-lg mb-2">核心驱动力:</h4>
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<ul class="list-disc list-inside space-y-2">
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<li><strong>功耗瓶颈倒逼：</strong>支撑CPO概念最根本的逻辑是极致的能效追求。随着交换机速率向51.2T、102.4T演进，传统光模块功耗占比急剧上升。CPO通过共封装极大缩短电信号传输距离，可实现<span class="text-cyan-400 font-bold">系统功耗降低30%，光引擎部分功耗降低70%</span>。</li>
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<li><strong>成本与集成度优化：</strong>在超大算力集群中，CPO方案通过简化设计和规模化制造，有望在系统层面实现<span class="text-cyan-400 font-bold">超过30%的成本节约</span>，并大幅提升端口密度。</li>
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<li><strong>AI巨头引领：</strong>CPO是由下游最终用户——<span class="text-cyan-400 font-bold">英伟达、博通、谷歌、台积电</span>等AI核心厂商自上而下推动的技术变革，它们的明确Roadmap为商业化落地提供了最强确定性。</li>
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</ul>
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</div>
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<div>
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<h4 class="font-semibold text-indigo-300 text-lg mb-2">预期差分析:</h4>
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<ul class="list-disc list-inside space-y-2">
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<li><strong>时间差：</strong>市场普遍预期2025-2026年为爆发期，但更精确的预测指向<span class="text-amber-400 font-bold">2026-2027年才是“规模上量”阶段</span>。短期内，LPO等过渡方案的生命周期可能比市场想象的更长。</li>
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<li><strong>价值链认知差：</strong>核心逻辑在于<span class="text-amber-400 font-bold">“以价换量”</span>。虽然单个光引擎价值量可能低于光模块，但用量将成倍数（可能超5倍）增长，且应用场景延伸至芯片间（OIO），整体市场空间急剧扩大。</li>
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<li><strong>竞争格局认知差：</strong>国内头部厂商（如天孚、中际、新易盛）凭借在光引擎封装、无源器件等环节的领先优势，已深度绑定海外核心客户，<span class="text-amber-400 font-bold">产业链主导权仍在国内</span>，这构成了国内厂商的预期差。</li>
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</ul>
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</div>
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</div>
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</div>
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<div class="collapse-title text-xl font-medium text-purple-300">
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03. 关键催化剂与发展路径
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</div>
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<div class="collapse-content text-gray-300 space-y-4">
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<div>
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<h4 class="font-semibold text-indigo-300 text-lg mb-2">近期催化剂 (未来3-6个月):</h4>
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<ul class="list-disc list-inside space-y-2">
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<li><strong>英伟达CPO交换机量产：</strong>首款CPO IB交换机预计于<span class="text-cyan-400">2025年Q3-Q4推出</span>，其出货量与客户反馈是商业化成熟度的试金石。</li>
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<li><strong>台积电CPO封装量产与良率：</strong>台积电计划于<span class="text-cyan-400">2025年下半年量产</span>，其良率爬坡情况将直接决定CPO的成本曲线。</li>
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<li><strong>博通51.2T CPO交换机商业部署：</strong>其商业订单落地情况，将是CPO在以太网生态中渗透的重要信号。</li>
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</ul>
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</div>
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<div>
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<h4 class="font-semibold text-indigo-300 text-lg mb-2">长期发展路径:</h4>
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<ol class="list-decimal list-inside space-y-2">
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<li><strong>第一阶段 (2025-2027)：Scale-out渗透。</strong>CPO将在1.6T/3.2T交换机上开始规模商用，主要应用于机柜间的连接。</li>
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<li><strong>第二阶段 (2027-2028)：Scale-up (OIO)开启。</strong>光互联下沉至服务器内部，实现GPU/XPU间的光连接。NV roadmap预计<span class="text-cyan-400">28年开始量产</span>柜内OIO，打开全新增量市场。</li>
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<li><strong>终局 (2028+)：全光网络。</strong>CPO/OIO与OCS（光交换）并行，共同推动数据中心向全光网络演进。</li>
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</ol>
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</div>
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</div>
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</div>
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<div class="collapse-title text-xl font-medium text-purple-300">
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04. 潜在风险与投资启示
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</div>
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<div class="collapse-content text-gray-300 space-y-4">
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<div>
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<h4 class="font-semibold text-red-400 text-lg mb-2">潜在风险:</h4>
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<ul class="list-disc list-inside space-y-2">
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<li><strong>技术风险：</strong>封装良率（当前约60%，需提升至80%以上）和可靠性（故障或导致主板报废）是规模商用的最大瓶颈。</li>
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<li><strong>商业化风险：</strong>渗透速度可能不及预期，LPO等方案可能在一定时期内仍具性价比优势。</li>
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<li><strong>竞争风险：</strong>价值链可能向上游芯片和封装环节集中；OCS（光交换）是并行的终局技术选择，存在路线之争。</li>
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</ul>
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</div>
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<div>
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<h4 class="font-semibold text-green-300 text-lg mb-2">投资启示与关键指标:</h4>
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<p class="mb-2">当前阶段，最具投资价值的是CPO架构下<strong>需求确定性高、价值量显著提升的“增量”核心元器件环节</strong>，如外部光源(ELS)、光引擎无源器件封装(FAU)、高密度光连接(MPO/Shuffle Box)。</p>
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<ul class="list-disc list-inside space-y-2">
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<li><strong>需重点跟踪的指标：</strong></li>
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<li>下游巨头CPO交换机的<strong>实际出货量</strong>。</li>
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<li>台积电CPO封装及国内光引擎的<strong>封装良率</strong>。</li>
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<li>CPO方案的<strong>$/Gbps成本</strong>与可插拔方案的对比。</li>
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<li>核心公司CPO相关产品的<strong>订单确认情况及收入占比</strong>。</li>
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</ul>
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</div>
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</div>
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</div>
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</div>
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</div>
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</section>
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<!-- Bento Grid for Summaries -->
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<section class="mb-16">
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<h2 class="text-3xl font-bold mb-6 title-line text-glow">多源数据情报矩阵</h2>
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<div class="bento-grid">
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<div class="bento-item lg:bento-item-span-4 glass-card p-6">
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<h3 class="text-xl font-bold text-indigo-300 mb-3">技术定义与驱动力</h3>
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<p class="text-sm text-gray-300">CPO（共封装光学）是将光引擎与交换ASIC芯片集成封装，以<strong class="text-cyan-400">降低功耗、提高集成度和成本</strong>。核心驱动来自AI网络对能效和可靠性的严苛要求。技术形态为光引擎集成在交换机ASIC附近，标志着光通信应用场景下沉至PCB板级和芯片间。</p>
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</div>
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<div class="bento-item lg:bento-item-span-8 glass-card p-6">
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<h3 class="text-xl font-bold text-indigo-300 mb-3">市场前景与时间线</h3>
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<p class="text-sm text-gray-300 mb-2">权威机构LightCounting预测，CPO将于<strong class="text-cyan-400">2024-2025年开始商用，2026-2027年规模上量</strong>，2027年应用占比达30%。英伟达、博通等巨头引领，预计CPO交换机将于<strong class="text-cyan-400">2026年开始批量</strong>，台积电引领的柜内OIO预计<strong class="text-cyan-400">2028年量产</strong>。百万卡集群是中期目标，市场空间远未到天花板。</p>
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<div id="market-forecast-chart" class="w-full h-48 mt-2"></div>
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</div>
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<div class="bento-item lg:bento-item-span-6 glass-card p-6">
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||
<h3 class="text-xl font-bold text-indigo-300 mb-3">产业链核心增量环节</h3>
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<ul class="list-disc list-inside text-sm text-gray-300 space-y-1">
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<li><strong>光引擎:</strong> 核心部件，国内厂商<strong class="text-cyan-400">中际旭创、新易盛、天孚通信</strong>深度布局。</li>
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<li><strong>外部CW光源(ELS):</strong> 硅光CPO主流选择，价值量大幅提升。相关公司：<strong class="text-cyan-400">源杰科技, 仕佳光子</strong>。</li>
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<li><strong>高密度光连接:</strong> MPO/MTP连接器、光纤柔性板(Shuffle Box)用量倍增。核心标的：<strong class="text-cyan-400">太辰光, 天孚通信</strong>。</li>
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<li><strong>半导体封装:</strong> TSV硅通孔是核心环节，要求光模块公司具备半导体技术储备。相关公司：<strong class="text-cyan-400">晶方科技</strong>。</li>
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<li><strong>硅光工艺配套设备:</strong> 耦合/贴片/测试设备需求增长。相关公司：<strong class="text-cyan-400">罗博特科, 炬光科技</strong>。</li>
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</ul>
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</div>
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<div class="bento-item lg:bento-item-span-6 glass-card p-6">
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<h3 class="text-xl font-bold text-indigo-300 mb-3">技术挑战与方案对比</h3>
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||
<ul class="list-disc list-inside text-sm text-gray-300 space-y-2">
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||
<li><strong>CPO挑战:</strong> 技术门槛高，结构复杂，目前面临<strong class="text-amber-400">可维护性差、封装良率低、功耗管理难</strong>等问题，生态系统尚不完善。</li>
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<li><strong>与LPO对比:</strong> LPO（线性驱动可插拔光学）架构接近现有方案，生态完善，具备短期部署优势，是当前过渡期主角。</li>
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<li><strong>与OCS对比:</strong> OCS（光交换机）被认为是与CPO/OIO并行的终局技术方案，可能呈双分天下格局。谷歌坚定站队OCS，而AWS/微软对CPO兴趣更大。</li>
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</ul>
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</div>
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</div>
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</section>
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||
<!-- Rise Analysis -->
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<section class="mb-16" x-data="{ openStock: '' }">
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<h2 class="text-3xl font-bold mb-6 title-line text-glow">近期异动个股归因分析</h2>
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<div class="space-y-4">
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<template x-for="item in riseAnalysisData" :key="item.stock_code">
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||
<div class="glass-card">
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||
<div @click="openStock = (openStock === item.stock_code ? '' : item.stock_code)" class="p-4 cursor-pointer flex justify-between items-center">
|
||
<div class="flex items-center space-x-4">
|
||
<span class="font-bold text-lg text-purple-300" x-text="item.stock"></span>
|
||
<span class="text-sm text-gray-400" x-text="`(${item.stock_code})`"></span>
|
||
<span class="badge badge-lg" :class="item.rise_rate > 0 ? 'badge-error text-white' : 'badge-success text-white'" x-text="`${item.rise_rate > 0 ? '+' : ''}${item.rise_rate}%`"></span>
|
||
<span class="text-xs text-gray-500" x-text="item.trade_date"></span>
|
||
</div>
|
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</div>
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<div x-show="openStock === item.stock_code" x-collapse x-cloak>
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<div class="p-6 pt-0 text-gray-300 text-sm prose max-w-none" x-html="item.reason_html"></div>
|
||
</div>
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</div>
|
||
</template>
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||
</div>
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||
</section>
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|
||
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||
<!-- Stock Table -->
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<section class="mb-16">
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||
<h2 class="text-3xl font-bold mb-6 title-line text-glow">产业链核心标的梳理</h2>
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<div class="glass-card p-2 md:p-4 overflow-x-auto">
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||
<table class="table table-zebra w-full">
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||
<thead>
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||
<tr>
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||
<th>股票名称</th>
|
||
<th>股票代码</th>
|
||
<th>核心逻辑 / 关联原因</th>
|
||
<th>产业链环节</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody id="stock-table-body">
|
||
<!-- Data will be populated by script -->
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
</div>
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</section>
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||
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||
<!-- Footer -->
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<footer class="text-center text-xs text-gray-500 mt-16">
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||
<p>北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent：“价小前投研” 进行投研呈现</p>
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||
<p>本报告为AI合成数据，不构成任何投资建议，投资需谨慎。</p>
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</footer>
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</div>
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<script>
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// ECharts Initialization
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|
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||
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{
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|
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|
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},
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data: [1, 5, 15, 30, 40, 50.6] // Based on report forecasts
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// Stock Data
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const stockData = {
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"光通信CPO(250608)": {
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"4DD1C698-AFD4-427C-9836-AD360E06FA43.png": [
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{ "stock": "云南锗业", "reason": "磷化铟晶片产能为15万片/年 (2-4英寸)", "其他标签": "上游材料及元器件, 光材料, 磷化铟", "stock_code": "002428" },
|
||
{ "stock": "天通股份", "reason": "大尺寸铌酸锂晶片，销量国内第一", "其他标签": "上游材料及元器件, 光材料, 铌酸锂", "stock_code": "600330" },
|
||
{ "stock": "光库科技", "reason": "800Gbps及以上速率的薄膜铌酸锂调制器芯片和器件", "其他标签": "上游材料及元器件, 调制器", "stock_code": "300620" },
|
||
{ "stock": "光迅科技", "reason": "2025年预测产能A股第一；200G光芯片在研发之中，50G VCSEL光芯片小批量使用", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片", "stock_code": "002281" },
|
||
{ "stock": "华工科技", "reason": "2025年预测产能A股第二；1.6T硅光芯片", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片", "stock_code": "000988" },
|
||
{ "stock": "源杰科技", "reason": "400G/800G产品批量出货；100G PAM4 EML芯片、1.6T的CW 100mW芯片已完成客户验证；200G PAM4 EML完成产品开发并推出。", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片", "stock_code": "688498" },
|
||
{ "stock": "新易盛", "reason": "硅光芯片的研发和生产各项工作均在顺利推进中", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片", "stock_code": "300502" },
|
||
{ "stock": "博创科技", "reason": "2.5G、10G和25G及更高速率激光器芯片产品", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片" },
|
||
{ "stock": "仕佳光子", "reason": "800G光模块用AWG芯片及组件实现批量销售", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片", "stock_code": "688313" },
|
||
{ "stock": "永鼎股份", "reason": "光芯片、光器件、光模块到光网络集成全产业链", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片", "stock_code": "600105" },
|
||
{ "stock": "长光华芯", "reason": "100G EML、100G VCSEL、100mW DFB客户验证阶段，预计2025年，研发转量产。200G VCSEL和200G EML芯片研发进展良好", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片", "stock_code": "688048" },
|
||
{ "stock": "跃岭股份", "reason": "中科光芯（参股10.89%）主营有源光芯片及光器件", "其他标签": "上游材料及元器件, 光芯片", "stock_code": "002725" },
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||
{ "stock": "天孚通信", "reason": "FAU，POSA等产品及相关封装方案。这些产品作为光通信系统的核心部件，支持400G、800G和1.6T及以上的传输速率", "其他标签": "上游材料及元器件, 光器件", "stock_code": "300394" },
|
||
{ "stock": "太辰光", "reason": "400G及以下AOC产品已经批量出货，800G产品处于送样及客户认证阶段", "其他标签": "上游材料及元器件, 光器件", "stock_code": "300570" },
|
||
{ "stock": "惠伦晶体", "reason": "无源晶体、有源钟振及高频差分产品", "其他标签": "上游材料及元器件, 石英晶振", "stock_code": "300460" },
|
||
{ "stock": "泰晶科技", "reason": "振荡器", "其他标签": "上游材料及元器件, 石英晶振", "stock_code": "603738" },
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{ "stock": "*ST东晶", "reason": "差分振荡器", "其他标签": "上游材料及元器件, 石英晶振", "stock_code": "002199" },
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||
{ "stock": "仕佳光子", "reason": "泓淇光电（公司占比39.8%）已完成对福可喜玛53%股权的收购，后者为国内光模块插芯龙头", "其他标签": "上游材料及元器件, 插芯", "stock_code": "688313" },
|
||
{ "stock": "太辰光", "reason": "MT插芯制造的MPO连接器已通过国外重大客户的质量认证，并实现批量供应", "其他标签": "上游材料及元器件, 插芯", "stock_code": "300570" },
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||
{ "stock": "三环集团", "reason": "MT插芯与导针可应用于MPO/MTP多芯光纤连接器和高速光模块组件", "其他标签": "上游材料及元器件, 插芯", "stock_code": "300408" },
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||
{ "stock": "罗博特科", "reason": "ficonTEC是唯一从硅光子晶圆测试到后道耦合封装的整体技术及全产品线装备的提供商", "其他标签": "上游材料及元器件, 设备", "stock_code": "300757" },
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{ "stock": "中际旭创", "reason": "2024年公司在400G和800G方面均取得出货量新高，1.6T光模块和800G硅光模块的研发、送测、客户认证也都取得重要进展", "其他标签": "中游光通信, 光模块, CPO", "stock_code": "300308" },
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{ "stock": "新易盛", "reason": "基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，高速光模块产品组合涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案", "其他标签": "中游光通信, 光模块, CPO", "stock_code": "300502" },
|
||
{ "stock": "华工科技", "reason": "数通光模块占收入达60%", "其他标签": "中游光通信, 光模块, CPO", "stock_code": "000988" },
|
||
{ "stock": "光迅科技", "reason": "数据中心内光模块支持100Gb/s、200Gb/s、400Gb/s、800Gb/s、1.6T等速率", "其他标签": "中游光通信, 光模块", "stock_code": "002281" },
|
||
{ "stock": "剑桥科技", "reason": "800G光模块产品已批量发货", "其他标签": "中游光通信, 光模块", "stock_code": "603083" },
|
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{ "stock": "联特科技", "reason": "400G、800G光模块；1.6T光模块处于研发阶段", "其他标签": "中游光通信, 光模块", "stock_code": "301205" },
|
||
{ "stock": "天孚通信", "reason": "1.6T光引擎产品已在正常交付", "其他标签": "中游光通信, 光引擎", "stock_code": "300394" },
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{ "stock": "新易盛", "reason": "基于LPO方案的400G/800G光模块", "其他标签": "中游光通信, LPO", "stock_code": "300502" },
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{ "stock": "中际旭创", "reason": "LPO产品已在部分海外和国内客户送测", "其他标签": "中游光通信, LPO", "stock_code": "300308" },
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{ "stock": "剑桥科技", "reason": "LPO 800G光模块", "其他标签": "中游光通信, LPO", "stock_code": "603083" },
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{ "stock": "华工科技", "reason": "800G LPO产品已获得明确需求，在加紧测试，尽快导入", "其他标签": "中游光通信, LPO", "stock_code": "000988" },
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{ "stock": "长飞光纤", "reason": "2025年预测产能(光纤芯公里/年)1亿+", "其他标签": "中游光通信, 光纤光缆", "stock_code": "601869" },
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||
{ "stock": "亨通光电", "reason": "2025年预测产能(光纤芯公里/年)9500万+", "其他标签": "中游光通信, 光纤光缆", "stock_code": "600487" },
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{ "stock": "中天科技", "reason": "2025年预测产能(光纤芯公里/年)9000万", "其他标签": "中游光通信, 光纤光缆", "stock_code": "600522" },
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{ "stock": "烽火通信", "reason": "2025年预测产能(光纤芯公里/年)8500万+", "其他标签": "中游光通信, 光纤光缆", "stock_code": "600498" },
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{ "stock": "通鼎互联", "reason": "2025年预测产能(光纤芯公里/年)7500万+", "其他标签": "中游光通信, 光纤光缆", "stock_code": "002491" },
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{ "stock": "永鼎股份", "reason": "2025年预测产能(光纤芯公里/年)7000万+", "其他标签": "中游光通信, 光纤光缆", "stock_code": "600105" },
|
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{ "stock": "特发信息", "reason": "2025年预测产能(光纤芯公里/年)6500万+", "其他标签": "中游光通信, 光纤光缆", "stock_code": "000070" },
|
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{ "stock": "飞凯材料", "reason": "光纤光缆涂料产品国内占据着主导地位", "其他标签": "中游光通信, 光纤涂料", "stock_code": "300398" }
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]
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}
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};
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const riseAnalysisDataRaw = {
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"rise_analysis": [
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{ "stock": "安博通", "stock_code": "688168", "rise_rate": 10.58, "trade_date": "2025-09-11", "reason": "# 安博通(688168)2025-09-11上涨10.58%原因分析\n\n安博通(688168)在2025年9月11日出现10.58%的显著上涨，这一涨幅可以从以下几个方面进行详细分析：\n\n## 一、光通信行业利好消息推动\n\n### 1. 博通CEO关于CPO技术的积极言论\n- 2025-09-10，博通CEO Hock Tan发表关于共封装光学(CPO)技术的重要讲话，预测\"2026年铜线仍将主要存在，但到了2027年，一切都将是光学的\"。\n- 他指出CPO技术能降低功耗约40%，虽然目前存在可靠性问题，但技术发展趋势明确。\n- 博通作为行业龙头，其CEO的技术路线预测对整个产业链具有指导意义，直接带动了光通信相关概念股上涨。\n\n### 2. 光博会释放积极信号\n- 2025-09-11至09-12期间，多家媒体报道了光博会上关于CPO技术的最新进展。\n- 西部通信陈彤的分析指出\"在NV和博通推动下，CPO交换机或2026年逐步进入批量阶段\"。\n- 罗博特科的高层交流透露\"CPO订单已经在下了。美国客户台湾客户都有下单\"，显示CPO技术商业化进程加速。\n- 特别提到\"国产CPO即将面世\"，国内公司使用飞控设备开发的第一个CPO硬件全国产交换机即将面世。\n\n## 二、AI基础设施投资热潮\n\n### 1. 博通业绩预期强劲\n- 博通CEO表示\"公司AI相关收入预计在两年内将超过软件和非AI业务收入的总和\"。\n- 博通股价在2025-09-10涨超10%，刷新历史新高，总市值达到1.75万亿美元。\n- 博通CEO预测\"到2030年将从1200亿美元AI销售中获得奖金\"，表明AI基础设施市场前景广阔。\n\n### 2. 行业巨头加大投资\n- OpenAI与英伟达CEO宣布对英国数据中心投资数十亿美元。\n- 这些大型投资计划表明AI基础设施建设需求旺盛，将带动整个产业链发展。\n\n## 三、安博通自身业务与市场表现\n\n### 1. 融资余额创历史新高\n- 数据显示，截至2025-09-12，安博通融资余额达到6.16亿元，创历史新高。\n- 融资余额大幅增加表明市场投资者对公司前景看好，资金正在积极布局。\n\n### 2. 参与重要展会\n- 投资者评论中提到\"安博通亮相2025服贸会 共探智能安全新未来\"，表明公司积极参与行业交流，可能发布了新技术或产品。\n- 作为网络安全领域的企业，安博通可能受益于数字经济和AI基础设施建设的快速发展。\n\n### 3. 市场情绪改善\n- 虽然投资者评论中存在一些负面情绪，但融资余额创新高和公司参与重要展会的消息，表明公司基本面可能有所改善。\n- 部分投资者对公司的期待较高，认为\"不能留空隙，让那些人去后悔的办法就是拉升\"。\n\n## 四、宏观政策支持\n\n- 财政部部长蓝佛安在2025-09-10表示\"将把做强国内大循环摆到更加突出的位置\"。\n- 政策强调\"持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策\"，对科技股形成利好。\n- 特别是\"加快培育壮大发展新动能\"的政策导向，有利于网络安全、光通信等高新技术产业发展。\n\n## 结论\n\n安博通(688168)在2025-09-11上涨10.58%的原因主要是多方面因素共同作用的结果：\n\n1. **行业技术趋势明确**：博通CEO关于CPO技术的积极预测和光博会释放的CPO商业化加速信号，直接带动了光通信产业链上涨。\n\n2. **AI基础设施投资热潮**：博通、OpenAI、英伟达等行业巨头加大对AI基础设施的投资，为整个产业链带来增长机会。\n\n3. **公司基本面改善**：融资余额创历史新高表明市场对公司前景看好，参与服贸会等展会活动可能带来新的业务机会。\n\n4. **政策环境支持**：国家宏观政策向科技创新、数字经济等领域倾斜，为安博通等科技企业创造有利发展环境。\n\n综合来看，安博通作为网络安全领域的企业，在CPO技术快速发展、AI基础设施建设加速的背景下，获得了市场的高度关注和资金青睐，从而推动了股价的大幅上涨。" },
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{ "stock": "腾景科技", "stock_code": "688195", "rise_rate": 20.0, "trade_date": "2025-09-11", "reason": "核心结论：9-11腾景科技涨停，源于9-10晚间公告拟收购Finisar代工厂迅特科技，叠加工信部《光电子器件产业高质量发展行动计划（2025-2027）》鼓励外延并购，公司两融余额创历史新高，机构抢筹封板。<br><br>驱动概念：光通信+CPO+并购整合<br><br>个股异动解析 <br>1. 消息面 <br>（1）光通信：北美云厂商1.6T光模块提前拉货，Finisar/II-VI无源器件产能缺口扩大；迅特科技为Finisar AWG/CWDM主力外协厂，收购后腾景直接切入北美一级供应链。 <br>（2）CPO：9-8通信周观点点名腾景科技为OCS（光电路交换）核心受益标的，与德科立并列，2026年谷歌/微软/英伟达OCS规模放量预期升温。 <br>（3）并购整合：9-10公告拟发行股份+现金收购迅特科技100%股权，迅特2024年收入4亿元、净利0.7亿元，交易落地后腾景利润增厚≥70%，且符合工信部9-8行动计划“外延并购整合”条款，批文预期加快。 <br>（4）资金情绪：9-10融资余额5.48亿元创历史新高，9-11三家机构专用席位净买入1.4亿元，封单资金3.7亿元，形成公告+机构共振。<br><br>2. 基本面 <br>暂无最新财报数据，原主业为精密光学元件，医疗与激光占比高，光通信基数低；收购完成后将新增无源光器件产能，并导入Finisar、II-VI、Lumentum等海外大客户，估值体系由医疗光学切换至高速光通信，2026年有望分享1.6T光模块及OCS增量需求。<br><br>总结 <br>1. 并购迅特科技带来“业绩增厚+客户升级”双重弹性 <br>2. 政策窗口期：工信部行动计划明确支持光电子并购 <br>3. 产业风口：1.6T提前拉货+OCS新需求，Finisar产能外溢 <br>4. 资金验证：两融新高+机构席位大买，短期筹码快速集中" },
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{ "stock": "青山纸业", "stock_code": "600103", "rise_rate": 10.18, "trade_date": "2025-09-09", "reason": "核心结论: 子公司恒宝通800G光模块将于9-10日光博会首次公开亮相，触发“造纸→CPO”赛道重估，资金抢筹首板。<br><br>驱动概念: CPO+800G光模块+低价<br><br>个股异动解析 <br>1. 消息面 <br>（1）CPO：板块日内涨4%，恒宝通800G样品完成并参展，公司新增“CPO概念”标签。 <br>（2）800G光模块：恒宝通2025H1收入4.7亿元，800G产品Q4小批量，2026年弹性测算+8%净利。 <br>（3）低价：市值55亿元、PB 1.2倍，低于CPO板块均值，游资偏好低位首板。 <br><br>2. 基本面 <br>暂无（造纸主业与CPO无关，800G尚未贡献收入）。<br><br>总结: 800G光模块亮相光博会→CPO赛道0→1重估+低价属性吸引首板资金。" },
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{ "stock": "兆驰股份", "stock_code": "002429", "rise_rate": 9.93, "trade_date": "2025-09-12", "reason": "核心结论：兆驰股份借CIOE2025首次秀出800G/1.6T光模块+100G/lane自研光芯片，完成“LED代工”到“AI光互联国产核心”赛道切换，机构资金提前加仓引爆涨停。<br><br>驱动概念：800G/1.6T光模块+CPO/硅光+MicroLED光互联<br><br>个股异动解析 <br>1. 消息面 <br>（1）800G/1.6T光模块：2025-09-11深圳光博会，公司展出自研100G/lane EML+SiPh 1.6T样品，佛山基地50万只800G以上产线2025Q4投产，ASP低8-10%，已送样北美云厂。 <br>（2）CPO/硅光：同步展示LPO/CPO硅光方案，形成“光芯片-器件-模块”垂直一体，深圳国资十四五光通信规划承诺增资20亿元扩产。 <br>（3）MicroLED光互联：微软SIGCOMM“宽而慢”架构论文催化，公司掌握外延、巨量转移技术，拟将MicroLED导入短距光互联，2026年推出50G/100G光通芯片。 <br><br>2. 基本面 <br>暂无最新财报更新，但2025H1光器件+光模块收入已破3亿元，LED产业链利润占比超60%，越南基地产能扩张5倍至1100万台/年，提供现金流支撑光通信资本开支。 <br><br>总结：光博会亮相+1.6T超预期+国资增资+机构两融加仓，完成“家电代工”到“AI光通信国产链核心”估值重估。" }
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]
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};
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// Populate rise analysis data
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const riseAnalysisData = riseAnalysisDataRaw.rise_analysis.map(item => {
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let reason_html = item.reason
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.replace(/<br>/g, '\n') // Handle <br> tags
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.replace(/# (.+)/g, '<h2 class="text-xl font-bold mt-4 mb-2 text-indigo-300">$1</h2>')
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.replace(/## (.+)/g, '<h3 class="text-lg font-semibold mt-3 mb-1 text-purple-300">$1</h3>')
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.replace(/### (.+)/g, '<h4 class="text-md font-semibold mt-2 mb-1 text-cyan-300">$1</h4>')
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.replace(/\n\n/g, '<div class="mb-3"></div>') // paragraph breaks
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.replace(/\n- /g, '<li class="ml-4">')
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.replace(/\n([0-9]\.)/g, '<li class="ml-4">')
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.replace(/(\*\*|__)(.*?)\1/g, '<strong>$2</strong>')
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.replace(/\n/g, '<br>');
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return {...item, reason_html: `<ul>${reason_html}</ul>`};
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});
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document.addEventListener('alpine:init', () => {
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Alpine.data('riseAnalysis', () => ({
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riseAnalysisData: riseAnalysisData
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}));
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});
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// Populate stock table
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const tableBody = document.getElementById('stock-table-body');
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const row = document.createElement('tr');
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row.className = 'hover';
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const codeCellContent = stock.stock_code
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? `<a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=${stock.stock_code}" target="_blank" class="text-indigo-400 hover:text-purple-400 transition-colors">${stock.stock_code}</a>`
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: 'N/A';
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row.innerHTML = `
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<td class="font-bold text-base-content">${stock.stock}</td>
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<td>${codeCellContent}</td>
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<td class="text-sm text-gray-300">${stock.reason}</td>
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<td>
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${stock['其他标签'].split(', ').map(tag => `<span class="badge badge-outline badge-info mr-1 mb-1">${tag}</span>`).join('')}
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</td>
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`;
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tableBody.appendChild(row);
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});
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</script>
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</body>
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</html> |