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2025-12-05 13:29:18 +08:00

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<title>腾讯云及大模型合作公司 - 深度投研报告</title>
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<header class="text-center mb-12">
<h1 class="text-4xl md:text-5xl font-bold glow-text bg-gradient-to-r from-blue-400 via-purple-400 to-cyan-300 bg-clip-text text-transparent pb-2">
腾讯云及大模型合作公司
</h1>
<p class="text-lg text-slate-400 mt-2">深度投研报告</p>
<p class="text-sm text-slate-500 mt-4">北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent“价小前投研”</p>
</header>
<main class="space-y-16">
<!-- Insight Section -->
<section id="insight">
<h2 class="section-title mb-8">Concept Insight</h2>
<div class="bento-grid">
<div class="col-span-12 md:col-span-7 p-6 glass-card bento-item">
<h3>核心观点摘要</h3>
<p>“腾讯云及大模型合作公司”概念正从战略布局期快速过渡到 **应用落地与生态构建的加速期**。其核心驱动力源于腾讯独特的“**自研核心模型(混元)+拥抱开源DeepSeek+超级流量入口(微信)**”三位一体战略。未来潜力巨大,关键在于能否成功将技术优势和流量优势转化为可持续的商业价值,其生态系统中的 **AI基础设施供应商** 和 **深度绑定的应用层核心伙伴** 将最先受益。</p>
</div>
<div class="col-span-12 md:col-span-5 p-6 glass-card bento-item">
<h3>概念事件 & 核心催化剂</h3>
<p>核心催化剂是 **腾讯将其庞大的C端流量微信与B端云服务能力同先进的大模型技术自研混元+外部DeepSeek相结合**,展现出清晰的商业化落地路径和强大的生态构建能力。</p>
</div>
<div class="col-span-12 p-8 glass-card bento-item">
<h3>核心逻辑与市场认知分析</h3>
<ul>
<li><strong>战略驱动 - “两条腿走路”的务实主义</strong>:采取“核心技术自研(混元)+拥抱先进开源(DeepSeek)”双模型战略。自研确保技术底座自主可控,合作则能迅速弥补短期能力差距,实现应用层“弯道超车”。</li>
<li><strong>技术驱动 - 全栈平台赋能</strong>通过HAI、TI平台、知识引擎等工具极大简化模型部署和应用开发流程如“3分钟接入调用”降低生态伙伴使用门槛是快速签约众多行业客户的根本原因。</li>
<li><strong>商业驱动 - 流量变现与云业务升级</strong>将大模型能力注入超700款自有产品提升用户体验同时通过腾讯云向外部企业提供模型API和解决方案。AI相关收入已占腾讯云总收入的10-15%高毛利AI云服务增速超20%,持续优化云业务结构。</li>
</ul>
<h4 class="text-lg font-semibold text-purple-300 mt-6 mb-2">预期差分析</h4>
<p class="text-slate-300"><strong>1. 盈利结构的预期差:</strong> 市场可能对AI业务的利润率提升速度存在过度乐观预期。AI业务虽增速快但低毛利的IaaS仍占腾讯云业务大头约60%),利润率改善将是渐进过程。<br><strong>2. 合作深度的预期差:</strong> 并非所有“战略合作”都能快速转化为实质性收入。需重点关注有股权绑定或成立合资公司的核心伙伴,警惕“只开花不结果”的风险。<br><strong>3. 技术路径的预期差:</strong> 市场可能过度聚焦于与DeepSeek的合作而低估了腾讯混元大模型及其AngelPTM训练框架的长期价值。后者是腾讯构建自主、可控、低成本AI生态的“定海神针”。</p>
</div>
<div class="col-span-12 md:col-span-6 p-6 glass-card bento-item">
<h3>关键催化剂与未来发展路径</h3>
<h4 class="text-lg font-semibold text-purple-300 mb-2">近期催化剂 (未来3-6个月)</h4>
<ul>
<li><strong>微信AI功能全面上线</strong>从灰度测试转向10亿级用户全面推送将是概念最强催化剂。</li>
<li><strong>腾讯资本开支(Capex)上调</strong>财报若明确上调AI芯片采购和IDC建设开支将引爆上游。</li>
<li><strong>标杆性行业大模型落地</strong>:金融、广电等垂类大模型的成功商业化案例。</li>
<li><strong>腾讯元宝APP表现</strong>独立C端AI应用的用户增长和商业化模式。</li>
</ul>
</div>
<div class="col-span-12 md:col-span-6 p-6 glass-card bento-item">
<h3>潜在风险与挑战</h3>
<ul>
<li><strong>技术风险</strong>:与国际顶尖模型仍存差距,追赶速度是关键。</li>
<li><strong>商业化风险</strong>:大模型成本高昂,找到可规模化的盈利模式是巨大挑战。</li>
<li><strong>政策与竞争风险</strong>:国内竞争激烈,数据安全、算法伦理等监管政策变化。</li>
<li><strong>信息交叉验证风险</strong>:路演数据存在矛盾(如云业务结构),需投资者批判性看待。</li>
</ul>
</div>
</div>
</section>
<!-- Ecosystem Chart Section -->
<section id="ecosystem-chart">
<h2 class="section-title mb-8">腾讯云生态系统图谱</h2>
<div class="glass-card p-4">
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</div>
</section>
<!-- Supporting Data Section -->
<section id="supporting-data" x-data="{ activeTab: 'news' }">
<h2 class="section-title mb-8">核心数据支撑</h2>
<div class="glass-card p-6">
<div role="tablist" class="tabs tabs-bordered tabs-lg mb-6">
<a role="tab" class="tab" :class="{ 'tab-active': activeTab === 'news' }" @click="activeTab = 'news'">新闻数据</a>
<a role="tab" class="tab" :class="{ 'tab-active': activeTab === 'roadshow' }" @click="activeTab = 'roadshow'">路演纪要</a>
<a role="tab" class="tab" :class="{ 'tab-active': activeTab === 'research' }" @click="activeTab = 'research'">研报精粹</a>
</div>
<div x-show="activeTab === 'news'" class="space-y-4">
<div class="daisy-collapse daisy-collapse-arrow">
<input type="checkbox" name="news-accordion" checked />
<div class="daisy-collapse-title">与DeepSeek深度合作</div>
<div class="daisy-collapse-content">
<ul class="list-disc pl-5 text-slate-300 space-y-2">
<li><strong>平台集成</strong>: DeepSeek-R1/V3.1等模型一键部署至腾讯云HAI、TI平台3分钟接入调用。</li>
<li><strong>API支持</strong>: 腾讯云上线DeepSeek原版模型API接口并率先支持“API+联网搜索”。</li>
<li><strong>产品接入</strong>: 腾讯云智能数智人、微信AI搜索功能已接入DeepSeek大模型。</li>
<li><strong>多模型战略</strong>: 腾讯云平台全面支持“DeepSeek和腾讯混元”的“多模调用”。</li>
</ul>
</div>
</div>
<div class="daisy-collapse daisy-collapse-arrow">
<input type="checkbox" name="news-accordion" />
<div class="daisy-collapse-title">行业合作案例</div>
<div class="daisy-collapse-content">
<ul class="list-disc pl-5 text-slate-300 space-y-2">
<li><strong>保险 (水滴公司)</strong>: 依托腾讯云GPU算力提升DeepSeek在保险服务场景的应用。</li>
<li><strong>教育 (考试宝)</strong>: 结合腾讯混元大模型,提升试题批改效率。</li>
<li><strong>金融 (申万宏源、海能投顾)</strong>: 在金融科技基础设施、AI大模型内容合作及智能质检、客服GPT等领域展开合作。</li>
<li><strong>3D打印 (创想三维、拓竹科技)</strong>: AI建模平台接入腾讯混元大模型。</li>
<li><strong>机器人 (越疆科技)</strong>: 联合打造“云端大模型+边缘设备+机器人终端”一体化解决方案。</li>
<li><strong>广电 (江苏有线)</strong>: 联合研发广电垂类大模型,聚焦多模态内容理解。</li>
</ul>
</div>
</div>
</div>
<div x-show="activeTab === 'roadshow'" class="space-y-4">
<div class="daisy-collapse daisy-collapse-arrow">
<input type="checkbox" name="roadshow-accordion" checked />
<div class="daisy-collapse-title">腾讯云战略与业绩</div>
<div class="daisy-collapse-content">
<ul class="list-disc pl-5 text-slate-300 space-y-2">
<li><strong>市场地位</strong>: 为国内90%以上大模型厂商提供算力支持2024年大模型招标市场份额前六。</li>
<li><strong>财务表现</strong>: AI相关收入占云总收入约10-15%高毛利业务如AI云服务增速超20%。</li>
<li><strong>算力策略</strong>: 当前资本开支较小,但预期可能上调,未来扩张确定性强。</li>
<li><strong>盈利对比</strong>: 与阿里云相比腾讯云目前更侧重低毛利的流量型业务游戏、视频云而阿里云聚焦高毛利AI模型服务存在利润率差异。</li>
</ul>
</div>
</div>
<div class="daisy-collapse daisy-collapse-arrow">
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<div class="daisy-collapse-title">生态合作与内部应用</div>
<div class="daisy-collapse-content">
<ul class="list-disc pl-5 text-slate-300 space-y-2">
<li><strong>与DeepSeek合作逻辑</strong>: 凭借微信等私域流量入口,聚焦社交场景的大模型应用(内容推荐、广告优化),实现“弯道超车”。</li>
<li><strong>超级入口</strong>: 微信已在聊天框顶部搜索功能中灰度测试接入DeepSeek技术。</li>
<li><strong>内部渗透</strong>: 超700款腾讯系产品腾讯会议、企业微信、微信AI助手等已接入大模型。</li>
<li><strong>生态标的</strong>: 阅文、腾讯音乐等内容平台已接入AI模型有望随腾讯AI业务增长同步受益。</li>
</ul>
</div>
</div>
</div>
<div x-show="activeTab === 'research'" class="space-y-4">
<div class="daisy-collapse daisy-collapse-arrow">
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<div class="daisy-collapse-title">核心技术平台</div>
<div class="daisy-collapse-content">
<ul class="list-disc pl-5 text-slate-300 space-y-2">
<li><strong>腾讯混元大模型</strong>: 参数规模超万亿采用MoE架构全链路自研已在内部600+业务场景测试。</li>
<li><strong>腾讯AngelPTM训练框架</strong>: 核心技术底座训练性能达业界开源框架的2.6倍推理性能达2.3倍,并支持低配显卡训练千亿大模型,极大降低算力门槛。</li>
<li><strong>AI应用开发平台</strong>: 提供腾讯云安灯、AIGC智能体平台、知识引擎等工具基于LLM+RAG框架赋能企业快速构建AI应用。</li>
</ul>
</div>
</div>
<div class="daisy-collapse daisy-collapse-arrow">
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<div class="daisy-collapse-title">跨行业合作与生态构建</div>
<div class="daisy-collapse-content">
<ul class="list-disc pl-5 text-slate-300 space-y-2">
<li><strong>传媒文化</strong>: 与央视总台、河南日报、国家版本馆等合作提供大数据平台、AI中台等服务。</li>
<li><strong>金融保险</strong>: 联合长城人寿、某股份制银行,提供数据湖方案,实现数据资产化。</li>
<li><strong>零售电商</strong>: 为微盟、叮咚买菜、猫眼娱乐等提供大数据体系,提升搜索效率和数据时效。</li>
<li><strong>工业制造</strong>: 与宁德时代联合发布《工业AI质检标准化研究报告》拥有30+工业质检设备生态伙伴。</li>
<li><strong>与运营商合作</strong>: 形成“1+3+N”合作体系联合打造智算集群腾讯云CV大模型已应用于中国电信天翼视联网。</li>
</ul>
</div>
</div>
</div>
</div>
</section>
<!-- Stock List Section -->
<section id="stock-list">
<h2 class="section-title mb-8">核心标的公司</h2>
<div class="glass-card p-6 overflow-x-auto">
<div id="stock-tables-container"></div>
</div>
</section>
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<p class="text-xs text-slate-500">本报告由北京价值前沿科技有限公司 AI投研agent“价小前投研”合成呈现。所有内容基于公开信息分析不构成任何投资建议投资有风险入市需谨慎。</p>
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"EA724A49-5517-455F-9B6E-439A6DE90BC8.jpg": [{"stock":"燧原科技","reason":"腾讯系AI芯片燧原已开启IPO辅导大股东腾讯占比20%。深度绑定腾讯24年已为庆阳国家智算中心以及部分商用客户大量提供搭载燧原的AI服务。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"芯片"}},{"stock":"弘信电子","reason":"弘信子公司安联通为英伟达Compute和Networking双精英级合作伙伴拿卡具备渠道优势为智谱等大模型厂商提供NV算力。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"芯片"},"stock_code":"300657"},{"stock":"数据港","reason":"同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度国内三大互联网公司的数据中心服务商。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"服务器"},"stock_code":"603881"},{"stock":"首都在线","reason":"腾讯是燧原科技大股东首都在线携手燧原科技共建AIGC的算力基础设施。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"服务器"},"stock_code":"300846"},{"stock":"华勤技术","reason":"公司系腾讯云服务器一供。国产ASIC方面推出支持国产算力芯片的Rack架构方案兼容燧原天数沐曦等国产芯片可实现非NV架构的32/64卡互联。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"服务器"},"stock_code":"603296"},{"stock":"浪潮信息","reason":"公司通过JDM模式与互联网大厂紧密合作为腾讯等互联网公司的主要服务器供应商。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"服务器"},"stock_code":"000977"},{"stock":"中科曙光","reason":"中科曙光及腾讯云签署战略合作协议,双方将合力深化在智慧城市、城市云、行业云、大数据等领域业务合作,并联合打造“安全可控”和“云管平台”解决方案。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"服务器"},"stock_code":"603019"},{"stock":"特发信息","reason":"四川华拓智能制造基地华岭光子与腾讯云联合打造的智能制造基地可提供光器件、PON、100G及以上光模块等产品的OEM/ODM/JDM服务。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"光模块"},"stock_code":"000070"},{"stock":"英维克","reason":"数据中心领域已为腾讯等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷系统及产品。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"液冷"},"stock_code":"002837"},{"stock":"锐捷网络","reason":"公司系腾讯数据中心交换机主流供应商。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"交换机"},"stock_code":"301165"},{"stock":"科华数据","reason":"公司提供腾讯系UPS电源与AI承载底座参与建造了张家口腾佛、清远国腾等腾讯数据中心项目。科华云集团荣获腾讯广佛优秀数据中心及运营团队评选表彰。此外科华的UPS、高压直流、精密配电、动环监控、MDC集成、TB集成等设备级产品也在腾讯数据中心多个项目应用。","其他标签":{"产业链位置":"硬件与基础软件","合作大方向":"电源"},"stock_code":"002335"},{"stock":"岭南股份","reason":"公司已与腾讯建立长期战略合作关系在AI、云计算、大数据等领域进行全方位的布局。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"综合合作"}},{"stock":"拓尔思","reason":"2022年8月与腾讯云计算北京有限责任公司签署战略合作协议。双方将发挥各自在云计算、大数据、人工智能和行业服务的能力优势在多领域产业数据增值运营服务、多领域产业数据智能场景应用、多领域产业web3.0技术探索和多领域产业数据可信安全构建,四大层面进行深度合作,构建生态体系。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"综合合作"},"stock_code":"300229"},{"stock":"华宇软件","reason":"2018年7月13日公告公司与腾讯云公司签订《战略合作协议》双方同意在云计算、大数据、人工智能、信息安全、移动互联等领域开展产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"综合合作"},"stock_code":"300271"},{"stock":"奥尼电子","reason":"腾讯云与公司正式签署战略合作协议双方将围绕云计算、大数据、AI视觉检验、数字孪生、智慧工厂、智慧园区等领域开展深度合作。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"综合合作"},"stock_code":"301189"},{"stock":"常山北明","reason":"三级子公司北明数科作为腾讯与北明软件合作的依托,以云计算、大数据、人工智能、物联网、区块链等前沿技术为基础,打造了数智一体化平台。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"综合合作"},"stock_code":"000158"},{"stock":"东华软件","reason":"与腾讯云签署深化战略合作协议基于腾讯AI大模型基础研发能力联合开展产业应用。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"产业应用"},"stock_code":"002065"},{"stock":"泛微网络","reason":"腾讯持股:从事协同管理和移动办公软件产品的研发、销售及相关技术服务。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"办公"},"stock_code":"603039"},{"stock":"佳发教育","reason":"作为腾讯的合作伙伴双方在业务及产品方面均有合作。目前公司与腾讯在AI技术方面的合作主要在公司英语听说产品中的智能语音识别功能。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"教育"},"stock_code":"300559"},{"stock":"中科软","reason":"公司在技术拓展上与腾讯、华为、阿里、AWS、百度等主流厂商建立了合作关系积极推动云计算、大数据技术在保险领域的应用。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"金融"},"stock_code":"603927"},{"stock":"长亮科技","reason":"公司与腾讯在金融科技领域方面的合作正常推进中。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"金融"},"stock_code":"300348"},{"stock":"博思软件","reason":"公司与腾讯在电子票据、智慧城市、云计算、大数据、区块链、支付及数字化电子发票等领域进行了深入的业务合作。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"财税"},"stock_code":"300525"},{"stock":"中文在线","reason":"公司已与股东方腾讯系、百度系在元宇宙业务、数字内容、改编权授权及视剧、动画制作等方面进行合作。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"媒体"},"stock_code":"300364"},{"stock":"浙文互联","reason":"旗下子公司长期与头条、腾讯、快手等头部媒体深度合作连续9年成为腾讯的核心合作伙伴是腾讯广告“磐石计划”合作伙伴。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"广告"},"stock_code":"600986"},{"stock":"天融信","reason":"双方在深化云、云安全规划建设及云安全市场等多方面达成了战略合作。","其他标签":{"产业链位置":"应用于战略合作","合作大方向":"网安"},"stock_code":"002212"}]
}
};
this.processData(rawData);
this.renderTables();
this.initChart();
},
processData(rawData) {
const stockMap = new Map();
const dataSources = Object.values(rawData)[0];
for (const sourceKey in dataSources) {
const stockList = dataSources[sourceKey];
stockList.forEach(item => {
const stockName = item.stock;
if (stockMap.has(stockName)) {
const existing = stockMap.get(stockName);
existing.reasons.add(item.reason);
let tags = item['其他标签'];
if (typeof tags === 'string') {
tags.split(/[,,、\s]+/).forEach(tag => existing.tags.add(tag.trim()));
} else if (typeof tags === 'object' && tags !== null) {
Object.values(tags).forEach(tagVal => existing.tags.add(tagVal.trim()));
}
} else {
const newEntry = {
name: stockName,
code: item.stock_code,
reasons: new Set(item.reason ? [item.reason] : []),
tags: new Set()
};
let tags = item['其他标签'];
if (typeof tags === 'string') {
tags.split(/[,,、\s]+/).forEach(tag => newEntry.tags.add(tag.trim()));
} else if (typeof tags === 'object' && tags !== null) {
Object.values(tags).forEach(tagVal => newEntry.tags.add(tagVal.trim()));
}
stockMap.set(stockName, newEntry);
}
});
}
// Categorize
this.categories.forEach(cat => {
this.stocks[cat.key] = [];
});
this.stocks.other = [];
stockMap.forEach(stock => {
let assigned = false;
const combinedInfo = `${Array.from(stock.tags).join(' ')} ${Array.from(stock.reasons).join(' ')}`;
for (const category of this.categories) {
if (category.keywords.some(kw => combinedInfo.toLowerCase().includes(kw.toLowerCase()))) {
this.stocks[category.key].push(stock);
assigned = true;
break;
}
}
if (!assigned) {
this.stocks.other.push(stock);
}
});
},
renderTables() {
const container = document.getElementById('stock-tables-container');
container.innerHTML = '';
this.categories.forEach(cat => {
const stockList = this.stocks[cat.key];
if (stockList && stockList.length > 0) {
const tableHtml = `
<h3 class="text-xl font-semibold text-purple-300 my-6">${cat.name}</h3>
<table class="daisy-table w-full text-left">
<thead>
<tr>
<th class="p-4">股票名称</th>
<th class="p-4">股票代码</th>
<th class="p-4 w-1/2">核心逻辑/合作关系</th>
<th class="p-4">分类标签</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
${stockList.map(stock => `
<tr>
<td class="p-4 font-semibold text-slate-200">${stock.name}</td>
<td class="p-4 font-mono">${stock.code ? `<a href="https://valuefrontier.cn/company?scode=${stock.code}" target="_blank" class="text-blue-400 hover:text-blue-300">${stock.code}</a>` : 'N/A'}</td>
<td class="p-4 text-slate-300 text-sm">${Array.from(stock.reasons).join('<br>')}</td>
<td class="p-4">${Array.from(stock.tags).map(tag => `<span class="badge badge-outline badge-info mr-1 mb-1">${tag}</span>`).join('')}</td>
</tr>
`).join('')}
</tbody>
</table>
`;
container.innerHTML += tableHtml;
}
});
},
initChart() {
const myChart = echarts.init(document.getElementById('echarts-graph'));
let nodes = [
{ id: '0', name: '腾讯云\n大模型生态', symbolSize: 100, category: 0, draggable: true, value: 50, label: { fontSize: 18, color: '#fff' } },
{ id: '1', name: 'AI基础设施', symbolSize: 70, category: 1, value: 30, label: { fontSize: 14 } },
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let links = [
{ source: '0', target: '1' },
{ source: '0', target: '2' },
{ source: '0', target: '3' }
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const addNodesAndLinks = (categoryKey, parentId, categoryIndex) => {
const stockList = this.stocks[categoryKey] || [];
stockList.slice(0, 10).forEach((stock, index) => { // Limit to avoid clutter
const nodeId = `${parentId}-${index}`;
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id: nodeId,
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links.push({ source: parentId, target: nodeId });
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